[財經]「指數股票型基金」(ETF)

由於VIX指數追蹤選擇權，而選擇權主要連結大盤指數，例如美國標普500 指數等都有相對應的選擇權或是期權可以參與，但選擇權與期權對於一般投資者可能較為困難。指數型投資也可以藉由基金(fund)來參與。

基金可以分為主動式管理(active management) 型共同基金（也稱「主動型基金」） 和 被動式投資管理型共同基金 (passive management) （也稱「被動型基金」）。「主動型基金」是由基金經理人主動採取各種策略，選取市場投資標的和決定進出場時機，目的是希望基金績效能比「整體市場」有更好的報酬率。「被動型基金」則是希望能貼近「整體市場」的報酬為目標，因此此類基金會參考市場上的指數組成成分，來購買與調整持有標的。

過去許多文獻顯示被動型基金績效優於主動型基金績效( Jensen, 1968；Fabozzi and Francis,1979；Viet and Cheney, 1982；Treynor and Mazuy ,1996；Damato ,1997；Jorion , 2002；Jiang ,2003 )。現行基金投資方式可分為「指數型基金」（index fund）與「指數股票型基金」（exchange traded fund , ETF）。

追蹤指數型的被動型指數股票型基金（ETF）會追蹤某個市場指數，按照該指數公司比例組成來購買相同比例的股票（購入一籃子股票），如此一來此種基金不需依靠經理人的主觀判斷，因為經理人只需要追蹤指數成份變更才調整持股，管理費也較主動型基金低。對於一般投資者來說，ETF 的交易方式又跟股票一樣，透過交易所向其他投資人買或賣，交易稅也較一般股票便宜。 由於被動型指數股票型基金 ETF追蹤大盤指數，ETF淨值或是市值會受到投資人情緒的影響，意指VIX指數 與 ETF的報酬率相關 (Chang, Hsieh & McAleer, 2016 ； Tseng and Lee, 2016 )。由於跟股票一樣，能在證券市場成交，因此指數型ETF常見的投資策略分為(1)定期定額 (2)定期不定額 (3)一次買進(4)低買高賣。後面三者投資策略需要擇時指標，提升報酬率。