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股票市場的選擇性偏誤

市場上充斥著倖存者偏差，暢銷書像是「我用波段，四年賺到4000萬」、「股息cover我的每一天」、「一年400萬的肥羊存股術」、「社畜的財務自由計畫」.......別誤會，以上這幾本書都寫得不錯，我都有買。只是我總覺得，交易不該老是被寫的這麼美好正面，這個巿場應該也要有些「一年大賠800萬:市場教我的事」、「股海浮沈溺斃實錄」、「專職交易20年紀實: 那些我吃土喝風的日子」之類的書，有平衡報導的文章，才能讓大家更看清市場上風平浪靜之下的暗潮洶湧。

當然很多書都會跟讀者提到: 做股票的人也是符合八二法則，八成的散戶都「穩定」的輸錢，而他們輸的錢會不到一成的人拿走。(然後問題就來了，這樣不到百分之百呀? 還有大概一成的人，做股票的能力比一般散戶要強，但是還沒有到穩定獲利的那邊。)可是看書的人，每個都覺得自己是那''不到一成的人"，或者是正在"往那一成的人邁進"。拜託，大家都是有上過學的人，都知道班上如果有一個第一名，就一定會有一個最後一名(除非一班只有一個人)，所以嘛，金融市場也是一樣的，如果有暴賺的人，就一定也會有暴賠的人。

不過金融市場有一個地方是學校遠遠比不上的，那就是: 通常學校裡最後幾名，都真的不太愛讀書或對學習課本上的知識非常沒有興趣，但是在金融市場裡面賠錢的人，卻大都還是很喜歡買賣金融商品、不畏險阻的殺進殺出、繼續熱情如火的高談闊論。我一直在想，若是可以讓上學變得像進出股巿一樣，無論成就如何、都還是可以讓大部分人仍一頭栽入其中並樂此不疲，那該是件多好的事......!?

如果有機會，我非常期待閱讀市場可以多出一點「在金融巿場中學失敗」的故事，但是這十多年來，沒有太多這類的書，即便是長壽豁達有智慧如柯斯托蘭尼(「一個投機者的告白」一書的作者)，他也只有在書裡講說他破產過兩次，但是沒有詳細描述是怎麼樣破產的。

人性使然，我們都更喜歡聽成功的故事，也更喜歡講述成功的故事。即使是自己的先生，即使我根本就知道他買了那些股票，即使我也知道他大概有多少錢，甚至他的帳戶密碼我還都知道，But!就是這個But，我先生賠錢的時候是「絕對不會」貼對帳單給我的，平均起來的話半年會有一個月到兩個月沒有當月對帳單，這也就算了，股市起伏比較大的時候，他甚至會把帳戶密碼給改掉，等到好一些的時候才會默默的改回來(所以我登不進去的時候就知道發生什麼事了，既然已經心照不宣，那也就不必再問了)。

枕邊人尚且都還不想讓你知道賠錢的事情，更何況不認識的人，或想出書賺錢的人，自然更不會讓你看到拿不出手的績效啦。而確實股市也都是長線走多，所以才會有這麼多懵懵懂懂的新手，以為在股海裡面浮沈一段時間，大都可以賺得盆滿缽滿的上岸。錯!大錯特錯! 永遠都不要小看selection bias(選擇性偏誤)，在這個資訊爆炸的年代，關於投資，所有你看到的訊息，都還已經被過濾掉了90%以上，大部分的人都賺錢?屁啦!才沒有這回事呢!

什麼是「選擇性偏誤(Selection bias)」? 我們先來說個小故事。第二次世界大戰時在軍火發展上，就有典型的選擇性偏誤案例。當年美國空軍人員評估在戰火中受損的返航飛機，結果發現飛機某些部位，受敵軍砲火損害的情形比其他部位嚴重，分析返航飛機機身上面的子彈彈孔模式，他們決定加強這些部位，使飛機更能抵禦敵軍跑火攻擊。

這乍聽起來很有道理，但他們的分析有一個很明確的問題存在: 他們只看到成功返回基地的飛機，也因此只看到受砲火攻擊的一部份飛機，而且更糟的是，他們沒看到的飛機，才是更重要的樣本所在，因為這些飛機受損的太嚴重了，以致於無法成功返回基地。事實顯示，那些嚴重受損到沒有辦法返回基地的飛機，才是最應該仔細分析的，因為那樣才會知道飛機哪些部分是最需要加強的。這樣的錯誤很明顯是選擇性偏誤，因為他們只檢視一些挑選出來的資料，並且據此做出不正確的結論。