黃金ETF出現單月淨流出，但市場交易熱度不減！

隨著全球主要央行上調利率，黃金在全球的吸引力趨於下降，5月份黃金ETF出現了資金淨流出的情況，在此之前，全球黃金ETF的總持有量僅比2020年11月的歷史高點低約1%。

5月，全球黃金ETF流出53噸(約合31億美元)，結束了連續四個月的流入勢頭，這是自2021年3月以來最大的月度流出量。截至2022年5月底，全球黃金etf的總持有量為3,823噸(約合2,260億美元)。

所對應的是金價在5月份累計下跌近4%，美元升值和利率上升令黃金承壓，5月中旬金價一度跌破1800美元心理關口，自那以來表現平平，主要在1850美元上下波動，截止6月中旬，自低點才回升2.5%左右。

數據顯示，流出規模和全球央行加息所對應，在美聯儲大規模加息下，北美地區流出規模最大，幾乎佔總流出量的三分之二。其中，iShares Gold Trust流出1.2噸(約合7,000萬美元)。

歐洲方面，英國相應流出14噸(約合8.56億美元)，主導了該地區流出趨勢，而截止5月份，英國央行已經連續第四次加息。所以市場預期等到7月份歐央行落實十多年來首次加息，歐元區也會有更大規模資金從黃金ETF流出。

美元走高對黃金構成更大的壓力，本週一在美元創出20年高位的時候，金價創出三個月最大單日跌幅，不過當天SPDR黃金ETF(GLD)卻自低位反彈，表明部分資金在低位進行買入。在美聯儲決議後，可以看到走勢探底回升。

不過雖然出現了淨流出流出，但投資者的交易熱情不減，5月份黃金日均交易量為1370億美元，高於去年1300億美元的日均交易量。截至2022年5月底，全球黃金ETF持有量仍同比增長8%，較2020年11月3922噸的峰值水平下降約3%。今年迄今為止，其總持有量仍增加8%。

雖然利率上調對於金價並非有利環境，但市場對於經濟前景憂慮持續，加上通脹高位頑固，還是會吸引資金流入黃金相關資產，尤其黃金ETF在股市熊市中更能發揮避險的作用。雖然其走勢和現貨黃金相掛鉤，但現貨黃金更容易受到美元上漲的影響，反彈空間可能更為局限，吸引更多投資者入場佈局黃金ETF。

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