【ACY證券】俄管線歲修後恐停供，天然氣短缺成定局

北溪1號天然氣管線是作為俄國天然氣輸往歐洲極為重要的通道，但是俄國宣佈自7月11日起為期10天進行常規維護工作，停供不僅讓歐洲天然氣短缺的情況更加惡化，市場也開始擔心俄國是否會在歲修期限結束後直接停供，以做為報復西方國家對於烏克蘭的支持，不論未來停供與否，可以確定的是天然氣的供給吃緊，長線價格有所支撐，也引發天然氣期貨價格在近日大幅波動。

上月俄國將供應至歐洲的天然氣減少到原本供應量的40%，並且將原因歸咎於渦輪機設備問題，雖然歐洲早在今年以來就大幅減少對俄天然氣的依賴，轉而增加從美國進口，但又碰上Freeport德州廠火災，影響17%美國天然氣無法出口，加上目前正值歐洲儲存天然氣過冬的重要時期，以德國為例，政府預計11月以前達成90%的儲氣目標，然而目前儲氣率僅約63%，離目標還有一段距離，而且又碰上俄國可能斷供的影響之下，未來儲氣的進度必定大受影響，庫存呈現吃緊狀況下，預估天然氣價格長線不看淡。

從天然氣的全球供給來看，2021年液化天然氣出口國排行前三名依序為澳大利亞、卡達和美國，卡達做為全球天然氣第二大出口國，目前正在推進北油氣田擴建項目，計畫與多家能源公司合作，建設四條液化天然氣生產線，並逐步做為俄氣供應至歐洲市場的替代選項，此產線預計將於2026年讓卡達成為全球最大的液化天然氣出口國，卡達積極建設的天然氣管線有望在接下來五年緩解天然氣供應的吃緊狀況，但今年歐洲因俄國減供的需求主要轉嫁到美國，德國與美國供氣商更簽署了長達20年的液化天然氣供應協議，預期今年美國的出口將因歐洲國家對美需求上升而躍升至首位。

從美國天然氣的一小時圖來看，100MA自六月中旬以來呈現下跌趨勢，並歷經兩次20%的大幅修正，目前價格徘徊在6.2-6.6，RSI相對強弱指標位於70以及CCI位於100高檔震盪徘徊，基於長線不看淡的基礎下，接下來有可能會先看到價格修正後再反彈，下方支撐位置在5.4，可等待現價回落至支撐價位後，再配合CCI突破100的多頭訊號做為進場的參考依據，再行入場做多，上方會先遇到7.4的壓力位置，若能突破此價位，則有機會再上看9.5的今年高點。

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