年化報酬率10%，打敗通膨迷思-投資心法

　　最近在市場看到很多文章寫到年化報酬率8%或是10%以上述說著歷史績效很好只要投資某某商品就能穩定領息或是寫著指數化投資就能打敗通膨，年化報酬率至少6%。仔細研究年化報酬率這名詞有隱藏的迷思和小心機。

　　指某段時間內所獲得累積報酬（加上配息），計算時間成本考量，轉化為投資期間每年可獲得的報酬數值。等於你只要領到現金股利，就是必須在投入這檔商品，才算是年化報酬率的報酬率。簡單來說類似複利滾存，複利的效應大於單利和平均獲利，等於你投入商品領到的利息，必須再投入投資，在這段時間內不管商品的淨值或是股價浮動狀況，創造最大報酬化，但不保證這段時間每年固定獲利數字，而在最好的時間點算出來的數字。

　　有聽出來嗎？

　　　年化報酬率是這段時間收集出來的數據，回測讓投資人參考的一個方向依據。有些人會把這些數據當成自己投入市場的每年報酬率來看。年化報酬率不保證每年在市場上獲利，歷史績效也不代表未來績效，如果在這期間，你想贖回或是賣出，淨值不一定會賺錢，總報酬率也不一定好看，而且領到的配息還必須再投入，當下贖回、賣出才是最真實的。

　　近期最常聽到的是指數化投資，像是投資0050元大台灣五十從成立以來最少年化報酬6%，等於如果2003拿100萬投入0050，18年後總報酬率有478%，100萬到現在至少有500萬以上，從這些數字來看投資指數型ETF的績效很好。但是要考慮到一點，這18年來不管遇到了2008金融危機、歐債危機、阿富汗戰爭、中美貿易、新冠肺炎都要持續配息滾入不能賣出，這點就有點違反人性，一般投資人很少會做到，就算做到生活上也有可能急需用錢的地方，所以投資一定要是閒錢，請不要是借貸，在市場上紀律和心態的維持相當重要。

　　去年指數型投資心裡應該會是很難受，還沒獲利就必須面對自己持股持虧損，這一年來虧損就有16%，買在150元虧損更高達20%，或許有些人認為定期定額扣款，可以攤低成本，股市下跌的修正只是一時，全球的經濟只會正成長，短期的虧損遲早會翻正。如果按照歷史績效推論，全球指數確實都是正成長，但是沒人知道這一波大盤指數創高後，哪時候還會來到一萬九千點，甚至突破2萬點大關。推論到上次站上萬點的時間已經在1990年代的時候了，萬點會不會是常態，沒人會知道，何況0050能不能再次重返到150元都需要時間去驗證，個人也認為0050買在120元以上的投資人，這2~3年間短期年化報酬率要有4%都很困難。

　　從以上觀點來說不利股市，不管全球股市還是台灣市場。升息還沒結束，美元指數還在上漲，股市市場就沒有穩定的時候，資金有一些會往公債市場或是定存儲蓄為主，這些目前屬於風險低，又利率短期又高，加上短期權值股受壓抑，指數大漲不易。

　　或許有人會說指數化投資是看長期報酬績效，從目前數據來看殖利率倒掛，經濟衰退機率很高，那何不等經濟穩定了在定期定額扣款呢，加上在這時間點存股的機會很容易變成存骨，美國與歐洲還在升息階段，全時股市市場上漲的機會很低。

　　圖中是台灣加權指數的走勢，可以看的出來，台股在這兩年才上萬點，平均指數可能落在7000~9000左右，萬點只有2年的時間指數也還沒跌完，這時候做指數化投資是不是冒險呢。何況市場是資金堆出來的市場，去年交易量來到歷史高峰，一天平均至少有４～５千億以上，至今交易量量縮到一天不到2500億，甚至不到2000億，如果市場要正向成長，交易量也必須出量才行。

　　回到正題，並不是說指數化投資不好或是方法錯誤，這篇文章想表達的是年化報酬率是從歷史低點回測出來的數據，而你投資的成本已經比那些數據的成本高出很多，不能只聽從指數化投資就會賺錢或是年化報酬率有6%，而是自己要對市場有敏感度，知道自己投資成本在哪裡，才不會盲目跟從。了解原理才不會迷失掉入陷阱。