美債殖利率倒掛表示「經濟衰退」！什麼是殖利率倒掛？是經濟衰退的警訊？對市場有何影響？我要如何交易美國債券期貨

首先我們需先了解殖利率曲線是什麼？

殖利率曲線（yield curve）就是把不同到期日的公債殖利率相連結，所繪製而成的曲線。

殖利率倒掛是什麼？

殖利率倒掛的定義： 短天期債券殖利率 > 長天期債券殖利率

什麼情況下會出現殖利率倒掛？

殖利率倒掛的原因一：投資人對熊市擔憂加劇

殖利率倒掛的原因二：經濟成長趨緩，但短期資金仍在緊縮

近半世紀出現殖利率倒掛時，都經濟衰退

1. 1981~1982 年：第二次石油危機爆發引發通膨再度走高，美國央行強力的貨幣緊縮使得經濟再次進入衰退。
2. 1990 年~1991 年：貨幣政策收緊，加上波斯灣戰爭引發供給衝擊再度推高通膨。
3. 2001 年：網路科技泡沫，再加上 911 事件造成衝擊。
4. 2008 ~ 2009 年：美國房地產信用破裂、金融危機爆發
5. 2020 年：新冠疫情擴散，全球大封鎖

結語

從以上我們可以清楚看到，每次殖利率倒掛發生後幾年內，美國經濟都會發生衰退的情形。假設這個理論依然可行，那投資者還是要小心可能到來的衰退風險，畢竟股市、CPI 數據等都算是反映經濟的落後指標。