美股台股不同調，補跌?

S&P500從二月開始回檔了5%，如果看那斯達克則最多回檔8.26%，而台股盤整至今都沒有回檔，期間最大跌幅也只有2%。

儘管大多數時候台股都跟著美股，但這段時間看美股做台股的應該很不是滋味，甚至不免會想到2022的補跌情況。

那斯達克先前的歷史高點出現在2021十一月，台股的高點出現在2022一月，整整晚了一個半月。如今那斯達克2/2見到波段高點，算算時間台股是不是也該出現明顯回檔了?

若是如此，那是否只要台股出現落後的情況就一直買或是一直空就好了?

如果投資交易這麼簡單就好了，但很可惜不是。

隨便舉一個反例，2022十二月底一月初台股已經明顯開始上漲，那斯達克還趴在地上，但結果卻是那斯達克漲上來。如果當初你因為看到趴在地上的那斯達克去放空，剛好會停損在波段起漲點。

同理，你2/2之後因為那斯達克轉弱開始放空台指，除非你全部都空在相對高點，不然現在高機率也是虧損，不然就是雙巴。

這樣的不同調判斷起來雖然不太容易卻也沒有想像中困難，我們可以從日常的走勢變化與籌碼動向來做合理的推測。

日期綠框為當時那斯達克最高點，從籌碼我們可以看到，隨後的下跌我們首先看到大量空單的偏多訊號(黑框)，而在接下來的紫框也可以發現整體情況都在好轉，最遲也會在紫框下緣發現所有情況都在好轉(黑色箭頭)。

而近期的盤整也是相同概念，日期綠框為那斯達克波段高點，隨即而來的修正我們可以從籌碼看到，不只期貨的水位仍舊偏多，賣權也在下跌期間出現明顯SP的增加，整體更是賣權多頭價差的狀態，這也是為什麼我們這段時間以來一直維持大跌不易的看法。

前幾天國發會再度公布景氣對策信號，相較於前兩個月下跌1分至藍燈11分。

而我們在去年底率先提到的領先指標仍舊呈現連續三個月的攀升，景氣燈號最低分為九分，現為11分，往下的空間比起往上相當有限。

過去景氣燈號落入最低分九分只出現兩次，一次在2001五月至九月，另一次在2008十二月至2009一月，過去近40年來僅僅出現過兩次，表示這並不是常態。

雖然我們無法排除藍燈降至9分的可能(雖然我認為機率不大)，但找空點有沒有獲利空間?

有，肯定有，可是如果你沒辦法同時做到補在相對低點(橘框)，且反手做多，你可以看到潛在損失的利潤有多少。

另外，國發會公布的資料當中，除了景氣對策信號以外還有領先指標和落後指標。領先指標其轉折點常先於景氣循環轉折點，落後指標則具治後景氣變動性質，其轉折點也常落後於景氣循環。但也恰好因為一個領先一個落後，彼此不只可以相互確認降低誤判的機率，也能從這兩項的比值來做綜合的觀察。

當這項比值開始爬升時，表示落後指標上升較領先指標快，表示經濟的疲軟已經明顯至肉眼可見，所以當指數>1時便該開始注意超跌的情況發生。而當數值從峰值滑落，表示領先指標在前一段的落後指標上升期之後開始回溫，而這大多也都處於市場相對低點。

而如果在意的只是近期的盤勢變化，那就要從籌碼來看。這一週雖然只有三個交易日，但從選擇權的變化我們可以看到，下跌時SP(看不跌)的部位皆有明顯增加，上漲時反而看到異於平時的多單(BC)減少，顯見現在仍處於上有壓下有撐的情況，直接漲上去的機率不高，追買不是好選項。

更好的方式是逢低買入，或是等籌碼更明朗之後再行動作，這部分待後續資料出來會再跟各位分享。

最後，獲利是等出來的不是交易來的，等待不只是種美德，也是獲利的不二法門。