現貨黃金交易策略：市場聚焦鮑威爾傑克遜霍爾年會講話，警惕「靴子落地」行情

2023/08/25閱讀時間約 4 分鐘

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周五（8月25日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1913.90美元/盎司附近。一方面美聯儲官員認為不需要進一步加息，給金價提供支撐，而且對經濟衰退的擔憂也給金價提供避險支撐，但另一方面，美國就業數據依然強勁，意味着美聯儲需要更長時間維持高利率水平，美元持續走高並刷新逾兩個半月高點，令金價承壓。

市場目光聚焦傑克遜霍爾年會上美聯儲主席鮑威爾的講話，該講話將於北京時間22:05開始。

「如果他手上有一張便利貼，我想上面會寫着『不要沒事找事』，不要表現得太鴿派或太鷹派，」Antulio Bomfim表示。直到去年為止，他曾擔任美聯儲高級政策顧問，現任Northern Trust全球固定收益團隊全球宏觀負責人。「市場定價似乎處於相對較好的位置……在當前背景下很難提供前瞻性指引，因此他會少說為妙。」

鮑威爾的演講主題在美聯儲公開日程上被列為「經濟展望」，但美聯儲主席在如何使用傑克森霍爾平台方面卻有很大的空間。

這一次，曾幫助制定政策信息的分析師和前美聯儲官員表示，鮑威爾可能會重複近期央行會議和聲明中的主要觀點：特別是顯示通脹疲軟的數據值得歡迎，但工作尚未完成；關於進一步加息的決定將取決於數據情況，並將逐次會議做出決定；經濟面臨的風險變得更加「雙面」，但美聯儲的首要任務仍然是確保通脹得到遏制。

此外，他可以開始勾勒出他對美聯儲下一階段政策討論的看法，即將利率維持在當前高水平多長時間。他也可以恪守會議主題，闡述他對以下問題的看法：通脹的性質、什麼可能導致「通脹趨緩」繼續下去，或者利率結構是否可能已經變化。

「他現在無法以任何有意義的方式提供前瞻性指導，」前美聯儲貨幣事務部門負責人、現任耶魯大學管理學院教授威廉·英格利希(William English)表示，「但他可以談論隨着未來六個月到一年經濟的發展，他們將如何做出決定」。

鮑威爾還可以解決一些潛在的問題，這些主題在短期內可能看起來抽象或無關緊要，但隨着時間的推移可能會很重要。

前美聯儲副主席、現任華盛頓布魯金斯學會智囊團高級研究員唐納德·科恩表示，在這個時刻，從全球化的方向到利率結構，再到人口結構變化的經濟影響，「他可以退後一步……不是解決當前的局勢，而是解決是否存在結構性變化」。這將導致利率上升或加劇通脹壓力，或者導致失業率低於過去。「那會很有趣。」

相對而言，市場預計鮑威爾講話偏向鴿派的可能性較低，這在鮑威爾講話前偏向支撐美元走高，進而壓制金價走勢。但鮑威爾講話后，市場可能會迎來獲利了結，金價可能會短暫下跌后延續反彈走勢。另外，如果鮑威爾偏向中性或者意外鴿派，則有望直接給金價提供上漲機會。

技術面來看，初步關注1909-1923區域突破情況，進一步關注1900-1934區域突破情況。

此外，本交易日克利夫蘭聯儲主席梅斯特、芝加哥聯儲主席古爾斯比和費城聯儲主席哈克也將分別發表講話，投資者需要予以留意。

日線級別：震蕩下跌后反彈；MACD初步結成金叉，KDJ金叉運行，5日均線上穿10日均線結成金叉，在失守10日均線1901.64前，短線金價仍有進一步反彈機會，初步阻力參考21日均線1918.95附近位置，然後是前期跌勢的38.2%回撤位1923.89附近位置，進一步較強的阻力參考50%回撤位1935.98附近位置，55日均線阻力也在該位置附近，若能頂破該阻力，則增加後市看漲信號。

不過，隔夜金價受到38.2%回撤位阻力壓制后，收盤於21日均線下方，且錄得十字星，暗示該位置阻力較強，若金價回落至10日均線下方，也可以參考1900關口，則增加金價重回跌勢或者是W底的可能性；另外，200日均線1909.41附近也存在一些支撐。

阻力：1918.97；1923.89；1935.98；1948.06；
支撐：1909.41；1900.00；1892.85；1884.70；

短線操作建議：保守者觀望；激進者逢低謹慎做多。