2023/09/05美股盤後

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聯儲局理事沃勒:「會否進一步加息,仍需參考更多數據才能決定。」

美股(週二)盤前,美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)表示,最近公布的數據將使美聯儲能夠謹慎前進,為美聯儲下次做出利率決議提供空間,數據並未顯示我們需要立即採取任何行動,數據將決定美聯儲是否再次加息,在說通脹任務完成時需要保持謹慎,即使再次加息也不太可能導致經濟陷入衰退。

美國就業市場開始出現疲軟跡象,失業率上升並不令人意外,如果通脹繼續下降,美國經濟狀況仍相當不錯,數據看起來有利於經濟軟著陸,需要更多的數據來說明美聯儲已經結束加息,難以確定貨幣政策滯後效應的時間長度,貨幣政策滯後期明顯較短暫,在通脹下降之前,美聯儲將不得不將利率保持在高位,國債收益率可能已經達到了合理水平。

國外經濟增長放緩將對美國產生一定的影響,美聯儲將貨幣政策視為一個既定事實,持續性的破兆美元赤字對美國的財政狀況不利,會密切關注商業房地產行業的變化,但目前未看到商業房地產對經濟構成威脅,這是沃勒繼七月鷹派立場之後,首次出現態度軟化的跡象。

克里夫蘭聯儲主席梅斯特:「聯準會可能需要進一步升息。」

克里夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)表示,在強於預期的經濟數據和通脹上行風險的背景下,美聯儲可能需要將利率再提高一點,最新的數據指標表明,經濟勢頭比想像的要強勁,我們需要在相當長一段時間內保持足夠的限制性立場,以確信通脹將回落至2%。

但未透露與9月會議決定的相關線索,她還表示:我們在會議決議之前還會收到大量的數據和訊息,我們不想過度緊縮給經濟造成不必要的痛苦,但我們也不想做得不夠,基於就業市場和潛在需求仍然強韌,如果政策收得不夠緊,會讓我們付出更大的代價。

沙、俄原油減產至年底引發供應短缺疑慮,通膨新隱憂

為支撐原油市場,沙烏地阿拉伯將石油減產延長了三個月,據沙國國家通訊社發表的一份聲明,沙國將繼續每日減產100萬桶直至12月,此舉將使該國日產量保持在900萬桶左右,為幾年來的最低水平,沙國的自願減產是在產油國聯盟(OPEC+)4月達成的減產協議,該協議延續至2024年年底,目的是支持石油市場的穩定和平衡。

隨後俄羅斯也加入延長石油出口限制的行列,俄國將每日30萬桶的出口削減期限延長至同樣的期限,沙、俄的舉動超出了市場預期,令市場擔心石油供應短缺,為原油價格帶來額外的提振,兩大原油期貨油價上漲的勢頭正在形成,布蘭特原油期貨價格隨後飆升至90美元/桶,成為去年11月以來最高紀錄,美國西德州中間基原油飆升至87美元/桶,SC原油合約漲幅擴大逾3%,能源板塊紛紛上漲。

美國汽油價格升至十多年來的季節性高點

美國零售石油變化

美國零售石油變化

儘管勞動節假期代表著美國夏季自駕出遊高峰到了尾聲,美國汽油價格目前仍處於十多年來的季節性最高水平,引發對於通脹可能再次加速的擔憂。一般汽油的全國平均價格每加侖3.811美元,高於去年同期,創下美國汽車協會1994年有紀錄以來第二高的水平,往昔進入秋季通常是油價下跌的時候,經歷過油價相對便宜的夏季之後,昂貴的油價將推升物價指數上漲。

受油價上漲影響,同時經濟增長放緩和美元走強給市場帶來了壓力,同時油價上漲給航空股和郵輪股成本帶來壓力,十年期國債收益率大幅攀升達到(4.24%),令風險資產承壓,如果油價繼續上漲,可能會引發通膨再起的擔憂,這只會增加美聯儲控制通脹的難度。

歐洲央行將於9月14日再度召開貨幣政策會議

另外,歐盟統計局公布公佈的數據顯示,歐元區7月生產者物價指數(PPI)同比下降7.6%、環比下降0.5%,符合市場預期,為連續第7個月下滑,較上年同期亦大幅下滑,這將使歐洲央行的貨幣政策多了轉圜餘地。歐元區7月PPI指數月度下降的主要原因是鋼鐵、糖或木材等中間產品價格下降1.2%,能源成本下降0.9%,資本貨物(如機械、工具或建築物)和耐用消費品價格上漲0.2%,而非耐用消費品價格則上漲0.1%。

此外,能源成本同比大幅下降,中間產品價格同比也有所下跌,資本、耐用品和非耐用品的價格則都至少上漲了4%,不過這些價格上漲的幅度自2022年底以來逐漸放緩;歐元區8月綜合採購經理人指數(PMI)終值為46.7,較先前的初報值47下修,並持續低於景氣榮枯線50以下,市場研究機構Sentix的最新調查也顯示,歐元區投資人信心指數從8月的-18.9降至-21.5。

從去年7月歐洲央行結束長達8年的負利率時代以來,歐洲央行已連續9次加息,累計加息425個基點,歐洲央行內部對於對加息與否爭論不休,他們同樣在等待經濟數據出爐,這些數據或將讓歐洲央行得以喘息。

說回美股,9月份是美國股市歷來最疲軟的月份,從對美股的看跌押注能一窺市場的緊張情緒,數據顯示美股空頭頭寸達到了9890億美元,高於2022年底的8860億美元,僅在8月份空頭頭寸增加了430億美元。當然也有好消息,最近股指技術指標給投資者帶來了希望,上週三大主要股指紛紛突破50天移動均線,站上上升趨勢線。

美股周二收盤,三大股指小幅盤整,道指收跌0.5%,納指收跌0.08%,標普500指數收跌0.4%,經濟穩定增長、通脹不過熱、股市高估值。

高盛分析師穆勒(Christian Mueller-Glissmann)表示,預計全球股市今後仍將停留在寬幅扁平(fat and flat)的狀態中,風險溢價較低和盈利增長相對低迷,限制了更大的增長,控制你的風險部位,適度參與市場。
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