2023/09/18美股盤後(TSLA、MRNA、ARM)

圖:MacroMicro

隨著全球市場收緊，原油正逼近每桶95美元

目前布蘭特原油(BRENT)正向每桶95美元進發，有望延續由歐佩克(OPEC)核心國沙烏地阿拉伯和俄羅斯的供應限制推動著強勁漲勢，油價上漲的同時，也表明原油市場供應不足，看漲期權也變得更加昂貴；倫敦原油價格今年上漲了約10%，原因是歐佩克成員國限制產量，需求前景好轉。在此前提下，投機者將布蘭特原油(BRENT)和西德州原油(WTI)的淨看漲押注推高至15個月來高點。

沙國：OPEC致力維持原油市場穩定，改善全球能源安全

沙烏地阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲．本．薩勒曼(Abdulaziz bin Salman)表示，全世界應該關注能源安全，維持能源安全的主要支撐是永續的市場，歐佩克(OPEC)的行動是溫和的，與各國央行的行動沒有區別，國際能源市場需要寬鬆的監管，不以原油價格為行動目標，而是以減少市場波動性為主，國際能源署(IEA)警告供應短缺的事情沒有發生。

我們希望支持能源轉型，需要合作夥伴來共同生產綠色氫氣和清潔電力，如果沒有規劃好關鍵礦物供應鏈，世界可能從一種能源危機轉向另一種能源危機，全球經濟前景尚無定論，歐佩克需要謹慎行事，我們應該被允許像央行行長一樣秘密做出決策， 將每月審查原油產量計劃，直到我們看到市場緊縮的真實數據。

若能源轉型無法快速解決，氣候協定將無法實現

沙烏地阿拉伯首席執行官納瑟爾(Amin Nasser)表示，對未來能源結構的預測是不現實的，石油使用量將很快達到峰值的預測已被證明不可能，過早淘汰化石燃料是危險的舉措，下半年石油需求將達到創紀錄的1.03至1.04億桶/日，如果能源轉型沒有快速解決方案，巴黎氣候協定目標可能無法實現。

雪佛龍:距離100美元油價不遠

雪佛龍(CVX)執行長沃斯(Mike Wirth)認為，沙烏地阿拉伯、俄羅斯近來延長減產行動，再加上具有韌性的經濟帶動原油需求，是油價持續走揚的原因，石油價格將達到每桶100美元，員工薪酬將保持在同業裡具有競爭力，石油需求穩步增長，氣候訴訟不是應對氣候危機的正確方式。

埃克森美孚:能源轉型的困境是缺乏明確規範

埃克森美孚石油(XOM)執行長達倫．伍茲(Darren Woods)表示，需要將政策重點放在減少碳排放上，而不是消除石油和天然氣，石油行業需要明確的全球碳排放政策，能源轉型的一個重大挑戰是缺乏正確的政策和法規，如果沒有充足的低碳常規能源供應，就無法實現能源轉型過渡。

圖:MacroMicro

NAHB：高利率繼續削弱建築商信心

美國全國住房營建商協會(National Association of Home Builders, NAHB)公布，美國9月NAHB房產市場指數45，低於市場預期的50，前值為50。數據表明，維持在7%以上的抵押貸款利率繼續侵蝕著建築商的信心，信心水平五個月來首次降至關鍵指標50以下。

NAHB主席休伊(Alicia Huey) 說，建築商信心連續兩個月下滑的同時，抵押貸款利率躍升至7%以上，大大削弱了買家的購買力；供應方面，可建造土地和配電變壓器短缺的問題進一步加劇了住房負擔能力的困境，保險成本和投保難度也是住房行業日益關注的問題。

NAHB首席經濟學家迪茲(Robert Dietz)表示，抵押貸款利率高企顯然對建築商信心和消費者需求造成了負面影響，因為越來越多的購房者選擇推遲購房，直到長期利率下降。

圖:Fiscal Data

美債總額首次超過33萬億美元

美國財政部發布的數據，美國國債總額於18日首次超過33兆美元，國債總額再創新高的數據正值聯邦支出再度引發爭議、政府面臨停擺之際，美國的財政前景堪憂。如果美國國會無法在9月30日之前通過長期的撥款法案或者短期支出法案，政府將面臨關門危機。

圖:MacroMicro

外國持有美債總額增

美國財政部公布，截至7月底止外國持有美債總額7.655兆美元，年增率為2.2%，比上月增加930億美元。

數據顯示，日本7月增持69億美元美債，規模增至1.11兆美元，仍為最大的美國國債海外持有者；中國7月減持136億美元美債，持有規模減至8218億美元，中國連續第四個月減持美國國債，持有美國國債的規模續創2009年中以來新低；台灣持有規模為243億美元，逼近歷史新高。

耶倫：沒有跡象顯示美國經濟進入衰退

美國財政部長耶倫(Janet Yellen)表示，美國通膨正在下降，對於汽車罷工對經濟的影響進行預測為時過早，勞動力市場正在冷卻，但沒有出現大規模裁員，沒有跡象顯示經濟正在衰退，但警告如果國會不能夠通過支出立法維持政府運轉，經濟發展勢頭有可能放緩，這不是當前市場不期望看到的額外風險。

耶倫稱，將密切關注油價和石油產量情況，會致力於確保汽油價格處於美國人能夠負擔的水平。

BIS：對沖基金交易美國國債的風險加劇了市場壓力

國際清算銀行（BIS）警告稱，現在流行的對沖基金投資美國國債的策略，可能會破壞金融市場的穩定，對沖基金在美國國債上建立了約6000億美元的淨空頭頭寸，這種策略通常涉及借入大量資金，利用現金債券和期貨之間的微小價差獲利，目前正受到監管機構的密切關注。

BIS表示，這種交易風險很大，因為對沖基金以美國美國國債作為抵押品，為這些空頭頭寸提供資金，這使它們容易受到市場價格突然變化的影響，美國國債期貨槓桿空頭頭寸的積累是一個值得監測的金融脆弱性，因為它可能引發保證金螺旋式上漲，如果長期無序的話，有可能擾亂核心固定收益市場。

富國銀行：美聯儲政策會議前後美國國債收益率可能U型反轉

富國銀行表示，在本週的美聯儲政策會議聲明和新聞發布會之後，10年期美國國債收益率預計將出現典型的U型逆轉走勢，該行表示，過去10次美聯儲會議，基準10年期美債收益率，在聲明發布後平均移動2.1個基點，在新聞發布會期間平均5.8個基點。

富國銀行表示，2023年點陣圖中值最顯而易見的風險是利率下降至5.375的可能性，在這種情況下，他們預計2年至10年期美國國債收益率將下降幾個基點。 

美國銀行：美聯儲預期將顯示較高的長期利率

美國銀行策略師邁克爾(Michael Hartnett)稱，美聯儲利率決策者可能會在周三的會議上提高利率預期，在美聯儲發布新的點陣預測後，我們可能會看到明年的降息幅度僅為75個基點，目前的OIS(隔夜指數交換利率)定價顯示，降息幅度約為100個基點，策略師們還預計，美聯儲將把長期利率預期中值從2.5%上調至2.625%。

此外，美銀還警告，美元可能會從點陣圖的上升中獲得提振，儘管短期倉位可能會限制漲幅的程度，但2024年點陣圖中位數的上升將成為美元漲勢的新推動力。

 摩根大通：股市面臨利率在更長時間維持在更高水平的風險

摩根大通首席市場策略師克蘭諾維奇(Marko Kolanovic)重申，股市與商業周期放緩的現實脫鉤，隨著實際利率和資本成本進一步進入限制性區間，今年標普500指數16%的漲幅將面臨回調風險。

Kolanovic警告，央行將在更長時間維持利率在更高水平的風險導致股票估值面臨越來越大的風險。他表示，油價上漲、通脹持續、地緣政治以及收益率曲綫變陡的風險，都降低了未來經濟軟著陸的可能性。目前的實際利率水平表明，標普500指數被高估了約2.7倍。

 Vantage：本次美聯儲會議點陣圖的大幅修正可能加劇美元波動

國際多資產交易平台Vantage的市場分析師杜塔(Neil Dutta)在一份報告中說，笨周在美聯儲宣布加息決定期間，美元將容易出現波動，尤其是如果對未來利率走勢的經濟預測或點陣圖預測出現大幅修正的話。

Dutta表示，美元已經連續九週上漲，這種連續上漲週數達到兩位數的情況在主要貨幣中非常罕見，因此更廣泛的上漲趨勢可能為盤整做好了準備。

個股方面：

高盛分析師德萊尼(Mark Delaney)下調特斯拉(TSLA) 2023年和2024年的盈利預期，2023年度每股EPS預估從3.5美元調降至3.4美元；2024年度每股EPS從4.75美元調降至4.65美元。他在報告中表示，特斯拉可能會繼續調降車款售價，以便維持高銷量，此策略已經侵蝕利潤。盤中特斯拉跌幅一度擴大至3.9%，尾盤跌幅收斂至3.32%。

莫德納(MRNA)低開低走，盤中莫德納大跌7%，領跌標普500指數成分股。根據美國證交會(SEC)9月15日的文件透露，莫德納阿費揚(Noubar Afeyan)在9月13日以每股平均價109.7015美元售出1.5萬股普通股股份，價值約爲164.55萬美元。

安謀控股(ARM) 繼續回吐首次公開發行 (IPO) 後的漲勢，伯恩斯坦(Bernstein)分析師表示，ARM 可能不是某些投資人期待的人工智慧(AI )受益股，給予落後大盤的投資建議評等，並將目標價設定在46美元，安謀上市首日股價大漲25%，接下來的兩個交易日均下跌逾4%，尾盤收在58美元，目前仍高於每股 51 美元發行價。

終場三大股指接近平收，標普500指數收漲0.08%，納斯達克指數收漲0.01%，道瓊斯指數收漲0.02%，終結上周以來的跌勢；短期盤勢受油價上漲、汽車工會罷工、9月底政府關門影響在窄幅區間內盤整，投資者仍等待周三美聯儲會議為市場指明方向。