存股研究心得2(下)

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預估過程:

(圖1)歷年股價高低點、每股盈餘、本益比高低點列出綜合評估

(圖1)歷年股價高低點、每股盈餘、本益比高低點列出綜合評估

將(圖1)歷年本益比高低點列出,暫時忽略2022年高達21倍的本益比,我想應是萬八資金行情,可以評估為極端值。去除後,平均最高本益比為14.4倍,最低就沒有異數,為9.2倍,抓10倍,如(圖1)中2023預測所示。

但已知Q2EPS是6.27塊,先簡單計算全年度為12.54塊,至今最高股價220元,得到最高本益比為16.9倍。

兩者對比,數學計算與公布資料有不少出入,後知後覺的計算早就錯過買股時機,但去除2022極端值本益比高低點都處於相對區間,而我認為保守總是會能夠走得更長遠。

以經驗來看,裕融股價很難在今年達到另外巔峰,除非出乎預料的成長,股價才有機會會往上噴,目前狀況是穩定成長中,沒有爆發成長可能。


預估重點:

2022的股價成長接近每股盈餘成長

2022的股價成長接近每股盈餘成長

每股盈餘預估難度很高,首要是盈餘品質有瑕疵那就連計算必要都沒有。而預測是根據過往數據來預測未來,如果過去的數據波動幅度過大,那麼預測結果也會南轅北轍。

裕融盈餘品質是可以的。


財報缺點:

如圖,每年配發的股息至少會膨脹股本10%以上,那維持每股盈餘年成長10%成為重點觀察指標。

從108年後持續膨脹的股本行成

從108年後持續膨脹的股本行成



心理層面對話與思考:


持有的成本跟公司的基本價值無關,該關注的是公司是否出現重大事變與衰退,那才是持有與賣出的理由。


退一萬步來看,出現帳面虧損會是血淋淋的事實,該承受的範圍再36塊虧損,也就是21%的負損益,心靈的衝擊尚可承受,基於公司基本面仍然成長。



持有成本評估:

可以接受

可以接受

170持有成本的風險報酬為-0.11,風險屬性是為中等,配合成長性仍是持續持有。

除了0.00167公克,也為豐富心靈,記錄走過的痕跡,自在的吶喊。
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