晶豪科(3006)第一次無擔保CB簡評

閱讀時間約 1 分鐘
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9/4 董事會通過發行10億無擔保可轉債(TCRI 5級)

凱基證主辦,10/5 CB轉換價85.6,訂價溢價率102.49%,預計10月中競拍。

晶豪科H1EPS -1.68元,Q2 EPS -0.36元,Q2虧損縮小,上半年去庫存及晶圓代工長約違約金影響公司獲利。

評估重點:

  1. 今年上半年為記憶體為產業低谷,記憶體報價部分已由三星大廠開始減產,提高價格(三星電子要向手機客戶調漲DRAM和NAND快閃記憶體價格10%~20%),宣示要走出價格低谷,但終端需求的能見度依舊不足,主要為供給端發動提高報價。
  2. 從晶豪科過往價格歷程可知這檔過去為股性活潑的記憶體ic設計公司,晶豪科為第一次發CB籌資加上位於記憶體產業低谷,短期股價已打完底向上突破,特別值得關注。
  3. 晶豪科上半年在去庫存提列存貨跌價損失,加上晶圓廠長約違約損失,造成虧損,但第二季虧損已收斂,展望明年,記憶體大廠將加速推升 DDR5 與 PCIe 介面 SSD 的新品滲透率成長,5G、雲端及伺服器等領域,將成為上下游供應鏈加強布局的重點方向,日前樂觀預期 2023 年下半經濟活動可望逐步回復正常,2024 年看好消費性商品需求將以「先蹲後跳」的態勢,呈現報復性成長。

整個邏輯脈絡以記憶體產業景氣循環為主,股價通常會領先一季反應,可以看得出公司在發債的時點選擇很好,也是勝率高的案例,風險部分仍舊要是持續關注明年終端消費需求。

晶豪科10/6三大法人週買超

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參考新聞:

2023/10/03 11:16

晶豪科續研發高階晶豪科看需求先蹲後跳 發行CB償還銀行貸款製程技術 RD費用占營收比5-15%

2023/10/06 11:54

晶豪科看需求先蹲後跳 發行CB償還銀行貸款

2023/09/01 10:15

晶豪科存貨/投片成本持續降 盼需求回溫

2023/08/08 13:14

晶豪科Q2積極銷售策略去化庫存 看Q3平緩向上



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