投資人必看！金控首席經濟學家指路：美降息時間、股市表現與新台幣匯率預估

富邦金控首席經濟學家羅瑋博士今（28）日指出，2024年全球經濟動向有三大假設情境，以「全球經濟呈現低度成長」情境而言，聯準會最快在明年6月啟動預防性降息，並在明年6、7、9月各降息1碼，明年美元指數波動區間98~105、新台幣匯率在31.2~33元區間波動整理。

富邦金控（2881）今（28）日舉行富邦財經趨勢論壇，羅瑋指出，聯準會可望於明年啟動降息循環，目前預估若聯準會主席鮑爾保留第22碼升息選項以控制通膨預期，2024年降息空間為3碼；若Fed於今年底或2024年第1季持續升息1碼，預計明年第2季開始將有4碼降息空間；ECB可望在下半年跟進Fed腳步降息；隨著YCC殖利率曲線名存實亡，市場將開始揣測日本央行何時終結負利率政策；中國則將維持寬鬆，主要國家央行貨幣政策將呈現落差。

此外，地緣緊張氛圍預料增加能源上漲風險，影響各國通膨改善速度。而景氣情勢及貨幣政策的變化，也會同步影響市場資金偏好，導致國際資金飄移不定，目前預估明年下半年美元指數區間於98至103之間。

展望2024年整體金融市場表現，由於市場對美股獲利成長具有相當預期，加上啟動降息為股市增添上漲動能，明年美股將有較佳表現機會。依過去經驗，當Fed停止升息後，成熟國家股市有機會出現連續12個月的上漲走勢。日本股市受惠國際資金流入且逐漸吸引散戶投入出現結構性轉變，行情可望延續。至於今年在全球股市排行表現較差的陸、港股，在低基期及中國財政與貨幣政策刺激下，有望擺脫低迷行情。

外匯市場則被Fed利率政策節奏主導市場資金動向，若全球景氣同步復甦，資金為尋求較高報酬將流向非美貨幣；日圓因Fed停止升息和BOJ調整貨幣政策可望反彈。原物料價格持續受全球經濟前景及地緣政治干擾，聖嬰現象也會加大對糧食及原物料價格的負面影響。

羅瑋表示，投資人後續可留意市場三大關注焦點：一是以出口為主的中、韓、台、越等亞洲國家外貿出口表現是否改善，和中國民營龍頭企業業績，以判斷歐美終端消費需求是否恢復，進而影響全球經濟前景；二是美國勞動市場及物價走勢將帶動的Fed利率政策走向；最後要關注金融機構流動性及國際資金移轉是否又會增添金融市場不確定性，進而引發市場動盪。

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