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動能投資法－資產配置初步概念

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在【動能投資法】一書中，有提到關於資產配置的概念，資產配置主要是要配置「風險」，而非配置資金。平均分散資金到每檔個股在實戰上會遇到風險，就是投資績效會由那些波動性高的個股主導。

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為了降低風險，作者導入了初步的資產配置想法，也就是利用ATR來進行配置。ATR是一定時間內的平均真實波動，可以做為「波動性」的概念。當然，更加嚴謹的概念是要在考量標的之間的關聯性。不過本文單純想測試此種概念與平均分配的差異，所以先不考慮關聯性的問題。

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這次的比較將導入我的策略標的，並且設定ATR參數為20日間的平均真實波動，分別以多頭跟空頭來測試看看會發生什麼樣的變化，相關計算可以參閱附圖。

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值得注意的是，因為ATR是平均價格變動，為了算出資產配置，必須將ATR/當日收盤價，得到波動率，才有辦法進行後續計算。

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後續表格中先得到波動率(ATR/當日收盤價)，該數值越大就代表股價波動越劇烈，配置的比例應該下降，藉此降低對於整體資產的影響。

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上面大概講解完資產配置的方法後，就來比較一下多頭波段跟空頭波段的結果吧:

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圖1、使用平均波動進行部位分配的損益試算

1️⃣總結來說，假如使用平均波動性作為部位配置的初步概念，在下跌時的確能有效地將三檔標的的風險平均化。而在上漲時SOXX相較於其他兩檔出現分歧，就是因為還有相關性等因素影響，所以使用ATR配置資金，並沒辦法最佳化資產配置。

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2️⃣使用平均波動性來配置資金的概念還是很有用的，在兩個例子中，不管是多頭還是空頭，個標的間的獲利可以有效的拉近，避免績效被某檔標的拉著走而使得資產暴露在風險中。

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3️⃣由起點跟終點的波動率(ATR/當日收盤價)來看，波動率可能會隨時間改變，所以資產配置確實需要動態調整。

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4️⃣由於ATR本身的定義問題，所以他其實沒有辦法非常精確地抓到標的在區間內的真實波動，不過對於要改善資產配置的投資人來說，已經是簡單又好用的指標了。

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以上是看完【動能投資法】對於資產配置後，靈機一動想到的資產配置，對於我自己的策略來說，平均波動性的部位配置可以用在第一批最有可能停損的入場部位，標的轉折時，有時候會出現單日大漲的假突破，在以收盤價買入的基準上，假如還是使用平均資金的部位配置，最終就會導致停損金額上升。使用這類型的簡易調配，可以有效再降低停損時的損失。

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當第二筆主力部位進場後，由於勝率已經有效提升，使用平均波動性的部位配置會限制部分動能標的的表現，這時候使用平均資金或者是依照波動率(ATR/當日收盤價)進行部位配置，有望得到更加有利的超額報酬，這是對我來說很不錯的啟發，也分享給有興趣利用資產配置再推升績效的人參考。(圖2)

圖2、使用波動性配置在多空表現結果