比特幣：一個虛幻而真實的金融世界

Afren投資筆記

更新於 2024/03/13發佈於 2024/03/13閱讀時間約 15 分鐘

比特幣：一個虛幻而真實的金融世界

本文目錄

內容簡介
作者簡介
目錄
精彩評論
精彩摘要

內容簡介

2009年，比特幣誕生。比特幣是一種通過密碼編碼，在複雜演算法的大量計算下產生的電子錢。雖然是虛擬貨幣，比特幣卻引起了全球關注熱潮。

這一串凝結著加密演算法與運算能力的數位不僅可以安全流通、換取實物，1比特幣價值甚至曾高達8000元人民幣。有研究者認為比特幣具備打破幾千年來全球貨幣由國家壟斷發行的可能性。在不經意間，比特幣引起的金融新浪潮已悄然成型。

虛擬貨幣並不是新鮮事物，為什麼只有比特幣受到如此追捧？它激烈變動的價格行情更讓投資者們擔心：比特幣的合理價格到底是多少？其價格的支撐體系又在哪裡？如此劇烈的上下波動是不是預示著它的不穩定直至最終崩盤？

作為國內首批參與並研究比特幣的開拓者，《比特幣：一個虛幻而真實的金融世界》作者們對這些問題都有著深刻的理解。本書從介紹比特幣的概念出發，全面、系統地闡述了比特幣的起源、發展、技術原理、生態圈等關鍵問題，還大膽暢想了比特幣的現實應用、未來前景。

《比特幣：一個虛幻而真實的金融世界》坦然面對比特幣引發的種種爭議，針對政府、貨幣體系等問題，以開放的態度、翔實的資料與讀者交流，深入探討比特幣改變全球現行貨幣體系，朝貨幣發行非國家化的方向前進的可能性，揭示了比特幣對現實金融業，甚至對未來世界的影響。

《比特幣：一個虛幻而真實的金融世界》講述的是一場偉大的貨幣實驗，及一個虛幻而真實的金融世界。如何認識與思考這一實驗，有助於理解互聯網時代金融世界的邏輯。

作者簡介

李鈞，壹比特數字科技首席執行官。

長鋏，著名科幻作家，巴比特社區創始人。

2013年5月，我和長鋏商量寫一本關於比特幣的書，之後我們各自的朋友陸續加入。在寫這本書之前，我們在現實中素未謀面，甚至觀點迥異，但這並不妨礙我們彼此信任，以開源社區的方式共同創作。我們可能是國內最早關注和參與比特幣實踐的群體，也在努力傳播比特幣的思想。我們翻譯了大量技術論文、與虛擬貨幣相關的報告，傳播去中心化自由貨幣的理念，只希望在我們和你之間建立共同的資料基礎，並認真思考比特幣及其思想。

我們憑著熱情和篤信，學習雜湊演算法和非對稱加密，閱讀奧地利學派和貨幣理論，重拾讓人抓狂的英語文獻。當然，我們也都參與了比特幣的實踐——挖礦、交易、支付、傳播、衍生市場等。比特幣不僅是一種金融工具，更是一種生活方式和思想理念，真實地改變了我們的生活軌跡。就像長鋏說的：20歲之前，我還能被第一推動、太空、量子論之類的科技名詞鼓舞；20歲之後，我發現，與其在文字中構思那些未來的場景，不如親自投身于一項足以改變世界的技術或思想，無論結果如何，這一過程著實美妙。

在這樣的想法下，長鋏建立了比特幣中文社區巴比特，是重要的比特幣思想傳播陣地。我和我的朋友“七彩神仙魚”、“暴走恭親王”合作成立了“壹比特數位科技”，從事數位貨幣的資訊傳播、資料採擷和工具研發等，希望能為行業生態建設貢獻力量。兩位夥伴有著神奇的網名，性格迥異、年紀不等，是互聯網普惠平等的思想和去中心化的理念讓我們走到了一起。

比特幣能否改變世界呢？假如衡量標準是比特幣是否在短期內替代法幣，那我認為其結果是不能的。但是，比特幣僅僅是一種貨幣嗎？我覺得也不是，也不該是一一可能改變世界的是比特幣的技術和思想，而不局限在貨幣的範圍內。把比特幣僅僅看作一種貨幣，而不是一種革命性的思想或一整套交易架構和生態，那顯然是小看了比特幣。即使把它的影響限定在更廣的金融領域，也未必是合適和恰如其分的。這一點，相信你在閱讀中也會發現。

發軔于思想，不拘於形態。我從不篤信某種形態和表現，相信的只是原則和思想。對於狂熱的比特幣信徒來說，比特幣的未來就像數學公式那樣清晰明瞭。他們甚至排斥“信徒”的定義，因為數學不是一種信仰，而是一種認識論。而對我來說，信便能，不信便不能，就像新教倫理裡面講到的因信稱義。我們只是嘗試搭建一個讓大家足夠相信的邏輯基礎——當然，最符合邏輯的不一定是最終存活的。

比特幣之於我們的吸引力，正如20世紀50年代實驗室裡的巨型機對麻省理工學子的衝擊，70年代車庫裡的微型機對輟學大學生們所釋放的魔力，這種毫無來由的沉迷有一個共同特點，那就是他們都奉行與電腦本身雅致的邏輯相一致的理念——開放、平等、協作、分享，以及不惜一切代價親自動手改進機器並改善整個世界。這種理念本身是年輕、不羈與自由的，抱著對世界的誠懇與善意。年輕、瘋狂和自由，這足以讓我們不遺餘力地推動比特幣的發展。

比特幣是一個新事物，大家對它的看法也不盡一致。本書無意表達絕對正確的觀點，而只在於展示一種新思想，它或許是一種潛在的未來，或是一個玩笑，或者什麼也不是。這應該是全球關於比特幣的第一本書，我們也盡可能討論比特幣的所有重要內容，並形成相對系統性的論述。

最後，感謝朱嘉明老師分享他的觀點，以及對我的信任和幫助。感謝李笑來老師傾情作序。感謝比特幣基金會成員的真誠推薦。感謝耀東老9幣在全書統稿和修改過程中做出的重要貢獻。

李鈞

壹比特數字科技首席執行官

精彩評論

貨幣的自發演變被國家對貨幣的壟斷中斷。資訊技術和互聯網是否會改變國家對貨幣的壟斷？這本書將引導你思考這個問題。

——張維迎北京大學光華管理學院教授

比特幣的技術和思想可能是過去十年裡互聯網行業很大的創新。這本書揭示了比特幣的歷史、科技和未來，為推進比特幣的發展做出了重要貢獻。

——曹大容光速創投合夥人

這是一本關於未來貨幣的書。極客們猶如在演習一場新的魔法，憋足勁準備叫人大開眼界，這事酷極了——哪怕誰也無法擔保成功。

——姬十三果殼網首席執行官

精彩摘要

價格的依據

比特幣價格長線增長、短線忽上忽下的過山車行情令很多人驚詫不已。抓住了機會的人在歡呼一夜暴富，而高點買入的人則在後悔沒能把握住時機；拿到首批集成礦機的礦工們享受著幾十倍的收益；而集中出晶片後預訂期貨礦機的人很可能收不回成本。

礦工和比特幣炒作者、投資者都會思考如下問題：比特幣的合理價格到底是多少？其價格的支撐體系又在哪裡？最後能不能形成一個穩定的價格？如果不能形成穩定的價格，它又如何成為充當一般等價物的貨幣呢？

我們通常用比特幣新幣的挖掘成本來衡量價格的合理性。根據礦機投入折舊以及挖礦電費和人力消耗，結合全網運算能力（挖礦難度）的發展預期，可以大概估算每個新幣的生產成本。當然，這個成本在不斷變化：一方面，隨著礦機硬體技術的提升，單位運算能力礦機的生產成本和能耗都在降低；另一方面，隨著挖礦設備的增加，單位運算能力能夠挖掘到的比特幣會逐漸減少。整體來看，新比特幣的挖掘成本在快速上升。

其實虛擬貨幣所有的價格都是心理價位。成本核算具有一定的參考依據，但實際的漲跌是成本與市場訊息的綜合產物，由於新幣占總量的比重較小（每天新產生的3600個相對于1100萬個的總量和每天10萬個左右的交易量來說是微不足道的），其生產成本能夠提供的價格支撐的更多的是象徵意義。從中短期來看，利好和利空消息對比特幣持有者的心理預期影響遠大于生產成本，進而對價格產生較大影響。

每次暴漲暴跌都發生在熱點事件出現、新聞媒體推波助瀾、大批新手湧入的時候。可以想像，在全球貨幣貶值、通脹預期嚴重的大背景下，一種總量恒定的貨幣對於默默承受著貨幣貶值後果的普通民眾來說具有多大的誘惑力。在各種利好條件的支撐下，群體無意識的非理性衝動推動著價格泡沫一路膨脹。當價格飆升到一定的高度時，勢必會出現大單拋售情況，泡沫由此破裂，任何一條負面消息都可能成為暴跌的導火線。

許多人也認為價格暴漲暴跌是比特幣發展過程中的必經階段，每次泡沫破裂都是比特幣老手從尚未理解價格形成機制的新手那裡獲得收益的機會。

對於新手來說，這就是昂貴的學費。但隨著社會對比特幣的接受面越來越廣，瞭解越來越深，其漲跌幅度可能會縮小。比特幣發展越成熟，其價格就會越穩健。不管是晶片研發還是挖礦，都會有一個合理的收益率，門檻高的工作的收益率會相對較高，但已不能與早年誇張的數倍收益相提並論了。比特幣暴富神話終結的日子就是比特幣成熟的日子。比特幣逐漸走向社會大眾的過程是比特幣逐漸分散的過程，也是價格逐漸平穩的過程。

比特幣價格大起大落好嗎

在分析之前，用兩個小故事作為理論依據：一個叫刻舟求劍，一個叫小馬過河。故事大家肯定都聽過，但不知有多少人真正思考過。刻舟求劍講的是用靜止的眼光看待發展的事物，看不到客觀環境和條件的變化；小馬過河是說對自己缺乏正確的認知。

再說回比特幣。優質的貨幣不應該大起大落，這句話本身並沒有錯，只是缺了一個定語——“成熟的”。一個應用廣泛的貨幣當然不應該大起大落，但問題是，現在的比特幣成熟嗎？即便不考慮比特幣現在所處的階段，就套用貨幣最終階段的表現——不大起大落，這種靜止的觀點不僅是對比特幣的苛求，而且否定了事物的發展規律。

其實反問一句就能看出問題：如果現在比特幣不大起大落了，你就會拿它當貨幣交易嗎？你會在菜市場跟小販一人抱一台筆記本或者手機用比特幣做交易嗎？顯然不會，用鈔票多方便！由此可以看出，比特幣現在明顯還處於很原始的階段，缺乏相應的金融服務，缺乏足夠多的商家支持，缺乏足夠多的用戶。最糟糕的是，這還是個雞生蛋、蛋生雞的關係，必須要有更多商家支持才有更多人使用，但商家也只有更多人使用了才會選擇支持，這就成了一個迴圈等待的過程。

所以，指望比特幣現在就成為主流貨幣並起到普遍交換的作用是不現實的。現實情況是很多人都在做波段賺差價，或者被人賺差價。但也就是這些投機者把比特幣的總市值從零推到了10億美元。因此，對於比特幣來說，務實的態度是承認投機者的積極作用，並且爭取吸引更多投機者。

從這個角度來看，比特幣現階段的大幅波動並非全然是壞事。大量比特幣交易者就是從投機開始，慢慢的就接受了它、承認了它，甚至習慣了它。當交易者越來越多，比特幣的總市值越來越大，相應的金融衍生機構逐步增多，其使用愈加便利，更多的商家開始考慮接受並支援它，基於比特幣的生態系統也隨之逐漸繁榮，最終，我們就有可能將其作為貨幣使用。這樣的發展路徑不需要使用者有多麼高尚的理想或者自覺性，對財富的追求和恐懼反而會幫助比特幣向成熟之路邁進。

另外，我們之所以認為貨幣，如美元是穩定的，前提在於這個世界上有千千萬萬的商品和服務都是以美元計價的。要想在短期內使美元劇烈波動，就必須讓所有這些商品和服務的標價也同時劇烈波動。美元不是自己在戰鬥，要想使美元波動，便要對抗整個商品和服務體系。與此類似，要讓比特幣幣值穩定，就需要儘量多地讓其與現實世界的商品和服務掛鉤，即用比特幣給商品和服務標價。掛鉤的商品和服務越多，比特幣越穩定。

所以，比特幣的波動問題根本就不是什麼問題，它唯一需要的就是時間，慢慢的讓越來越多的商品和服務以比特幣標價，它就會越來越穩定。

虛擬貨幣新時代

也許，在虛擬貨幣新時代之前，我們應該回答一個問題：虛擬貨幣有新時代嗎？它會不會因不易控制而被政策扼殺？對於政策，我們不做揣度。但是在技術上，虛擬貨幣是無法被消滅的。

拋開上面那些虛擬貨幣的優勢不論，只要互聯網存在，虛擬貨幣就有存在和發展的空間。貨幣與支付是緊密聯繫在一起的。互聯網技術的發展使得支付可以脫離中央的清算系統。支付已經成為不依賴於中央系統的私人選擇領域。那麼，使用者和市場選擇使用什麼中間媒介，中央是無法捕捉和干預的，除非公權力全面入侵私人領域。

筆者想在虛擬貨幣的基礎上提出一個更細化的概念——互聯網貨幣，也就是上文所論述的新型虛擬貨幣。互聯網貨幣不是基於虛擬社群產生的虛擬貨幣，而是在互聯網平等、高效、共用、去中心化的思想基礎上建立起來的。只要存在特定發行人，平等和去中心化就沒法實現。平等和去中心化的意思是，每個人都擁有發行和流通貨幣的自由。比如就比特幣而言，誰都可以是發行人。

互聯網貨幣就是虛擬貨幣新時代。在此基礎上，也許我們可以在貨幣和支付上找到通往自由之路。

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