警報！國際金價高點“過山車”，真相是美元強勢？還是…

金融市场在大选周经历了前所未有的集体大幅震荡，各类资产价格犹如坐上了过山车。回顾上周，若以周线作为衡量标准，美股和美元无疑成为了这场动荡中的最大赢家。标普500指数和道琼斯工业平均指数均录得了自2023年11月初以来的最大单周涨幅，这一强劲表现不仅为投资者带来了惊喜，也进一步巩固了市场对美国经济韧性的信心。与此同时，纳斯达克综合指数同样不甘示弱，它实现了两个月来的最大单周涨幅，这一成绩也使其成为了2024年度第二好的周度表现，彰显了科技股板块的复苏势头。

【道琼斯指数一个月趋势】

美元方面，其汇率在上周攀升了0.61%，这一走势对黄金和原油等大宗商品市场带来了显著的价格压力。由于美元走强，以美元计价的大宗商品成本相应增加，进而影响了这些商品的市场需求和价格走势。

特别值得注意的是，黄金价格在这一周里持续下跌，这背后的原因复杂多样。上一个交易日的数据显示，现货金在某交易时段收盘下跌了显著幅度，具体为2.27%，至每盎司2622.78美元的水平。同时，美国期金市场也呈现出类似的下跌趋势，结算价报于2617.70美元，跌幅达到2.9%。

【金价趋势】

金价剧烈波动

黄金在2024年绝对是较大热门，累计涨幅显著。从2024年1月3日至10月17日，国际金价累计涨幅达30.18%。而在特朗普确认上台之后，俄乌冲突在接下来时候内有望走向另外一个阶段，金价出现显著下跌。从目前情况来看，主要归因于全球货币市场的动态变化以及宏观经济预期的调整。具体而言，美元的持续走强成为金价承压的关键因素之一。美元的升值往往对金价构成压力，因为黄金通常以美元计价，美元的走强会降低黄金对其他货币持有者的吸引力。

此外，市场对于未来财政政策和货币政策的预期也显著影响了金价走势。特朗普胜选后，市场对于其可能推行的财政刺激政策和减税措施的广泛预期，引发了市场对于经济增长和通胀前景的重新评估。这种预期变化导致投资者对于黄金这一传统避险资产的需求减弱，从而加剧了金价的下跌。

此外，美国9月核心CPI年率为3.3%，高于前值3.2%，罕见的出现回升势头。9月份还没有受到特朗普当选下一任总统的情绪影响，意味着美国的宏观经济本身可能已经进入新一轮通胀反扑的状态。从美联储更加关注的核心PCE数据来看，7月、8月、9月，数据均为2.7%，高于6月份的2.63%，反弹态势同样明显。因为美联储具有相对独立性，所以可能不会因为特朗普而改变降息政策。但是，如果CPI和PCE数据出现异动，美联储降息的步伐将受到严重影响。

今天亚洲盘，国际金价依然下行。从市场预期上来，这一个主要因素可能在于市场减少了美联储在12月的降息行动。目前，市场普遍预期美联储降息25个基点的概率为65%，而一周前，这一预期还高达83%。这一调整反映了市场对未来货币政策走向的新判断。

不仅如此，国际上不少金融机构提出了自己最新市场预测，即特朗普上台之后，可能会对移民政策实施更为严格的限制，并有可能提高进口关税。这可能会对美国当前的经济有着不小的影响。巴克莱银行指出，严格的移民政策可能会减少劳动力市场的供给，从而在一定程度上推高工资水平，进而刺激通胀。而提高进口关税则可能增加生产成本，进一步加剧通胀压力。这些潜在的经济效应可能会促使美联储重新评估其利率路径，以应对可能出现的通胀风险。

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