驚天逆轉！中日聯手拋售美債，全球金融秩序迎來顛覆性變局

2024年第三季度，日本創下歷史新高，拋售619億美元的美國公債，中國同期也大幅減持了513億美元。這一現象標誌著兩國在美債投資策略上的重大調整，並引發了全球金融市場的廣泛關注。

中國的美債減持策略及原因

中國減持美債主要與人民幣匯率穩定策略緊密相關。在中美貿易摩擦加劇背景下，中國政府面臨應對經濟外部壓力的挑戰。為了抵​​銷川普政府關稅政策對人民幣匯率的負面影響，中國人民銀行採取了一系列措施維持人民幣穩定，其中之一就是減少美債持有量，以騰出更多外匯存底支持人民幣。

此外，中國經濟轉型也對美債需求產生影響。近年來，中國政府更加重視內需驅動型經濟發展，透過加大基礎建設和創新領域投資以推動國內經濟成長。這樣的資金需求削弱了對美國公債這項低收益資產的興趣。儘管減持策略在一定程度上緩解了匯率壓力，但人民幣仍受到市場波動的挑戰。

日本減持美債背後的經濟考量

日本的減持行為則主要源自於國內經濟政策需求。 2024年，日本政府推出了總額高達39兆日圓（約2,500億美元）的經濟刺激計劃，用於提振因通膨壓力和人口老齡化而減速的國內經濟。這項刺激計畫需要大量資金，迫使日本減少了對美債的投資，將資金轉向國內經濟發展計畫。

同時，日本央行長期實行的超寬鬆貨幣政策，也削弱了日圓相對美元的吸引力，使得美債投資收益進一步降低。日本投資者開始尋求更多高回報的全球資產，從而減少對美國國債的依賴。

川普政策與全球市場的動盪

川普政府推行的貿易保護主義政策不僅影響了中日兩國的外匯和債券市場決策，也加劇了全球金融市場的不穩定性。加拿大元和墨西哥比索等主要貨幣對美元的匯率創下多年新低，反映出市場對美國政策前景的不確定性。這種全球性壓力，也間接影響了中日兩國的投資策略，促使其進一步拋售美債以對沖可能的經濟風險。

對全球金融市場的影響

中日兩國在同一時間大幅減持美國國債，對全球金融格局產生了重要影響。美國國債市場一度被視為全球最穩定的金融資產之一，但隨著最大持有國之一的大規模拋售，其殖利率波動性加劇。這不僅對美國財政部融資形成壓力，也使得投資者對美國債務可持續性產生疑慮。

同時，中日兩國減持行為也可能引發其他國家調整對美債的投資策略，進一步打破以美元為主導的國際金融秩序。這項變革可能促使更多國家探索包括歐元、人民幣等在內的多元化外匯存底策略，進而推動全球金融權力重心的轉移。

未來走勢

儘管當前的中日拋售行為具有不同的國內驅動因素，但其背後的共同特徵是對美國國債資產吸引力的重新評估。未來，隨著全球經濟情勢變化和各國政策調整，中日兩國對美債的投資策略仍可能發生新的轉變。

標籤：美國國債,人民幣匯率,中日經濟政策,全球金融市場,貿易保護主義