首先，我們先複習一下option是什麼?
如果我們持有金融商品的現貨，那價格漲會賺錢，價格跌會賠錢
如果我們放空金融商品的現貨，那價格漲會賠錢，價格跌會賺錢
那如果我們想要價格漲會賺錢，價格跌賠固定的錢，可以購買call option：買權，指你有權利在未來預定的時間，以事先決定的strike price(約定價格)買入現貨。所以如果時間到了現貨價格大於strike price，你就會可以交易賺錢，反之，你就可以選擇不要行使你的權利，但是你會固定虧一點，因為你花了錢買option。
相反的，如果想要現貨價格小於strike price賺錢，價格高固定虧一點，可以購買put option：賣權
如果覺得價格會變動很小，那就同時賣出call option與put option來賺錢
一個option會有的參數：到期時間、strike price、購買這個option的價錢
接下來option定價模型(像是Black-Scholes Model)是一種可以用現貨價格、現貨價格的波動率、以及option參數等算出購買這個option的合理價格的
那如果我們使用市場決定的當前option價格，我們可以反推出implied volatility，即市場認為的現貨價格的波動率
而option又依到期時間、strike price分很多種，而理論上價格的真實的波動率應該只會有一種
那相同到期時間、不同約定價格的option的implied volatility是否實際上會相等?
結論是會出現volatility smile/smirk的現象，strike price接近當前現貨價格的option的implied volatility較小。這是說，不同strike price的option的market裡面的人，他們公認的價格波動率是不同的
如果implied volatility值高，就代表人們(option市場的參與者較為informed)普遍認為價格變動的機率大，這個option賺錢的機會較高
所以觀察implied volatility，像是加密幣的option市場普遍認為價格向上/向下大幅變化的可能性都高
而石油市場認為價格向上大幅變化的可能性高(運輸停擺)，向下大幅變化的可能性低
