股癌EP615心得筆記

🔹 高槓桿大盤工具（00685L、正二、台指期等）

等待訊號：大盤出現明顯超跌／恐慌、接近或跌破重要均線但長期趨勢仍向上；自己『確定這裡是要大膽買進的地方』且心理能承受波動。

🔹 broad index ETF（VT、IVV、SPY、0050、00608 等）

等待訊號：沒有明確短線價位訊號，重點是看好長期股市成長、希望有一個可以『常放』的核心部位。

如何操作：當作長期存股工具，定期或逢回分批買進並長期持有；不加額外高槓桿，讓它扮演資產核心底倉。

🔹 大盤指數部位（指數 ETF＋期貨）

等待訊號：1）個股轉弱、出現大黑K或技術面走壞；2）大盤反彈無力、大黑K／長黑；3）均線斜率與走勢：第一波均線仍很陡 vs. 均線開始走平後的下一波回檔。

如何操作：個股轉弱時賣出改塞進指數，保留多頭但降低個股風險；均線很陡第一次回季線時敢大買指數；之後若均線走平，預期回檔會更深，提前調整持股、留現金等下一輪較深修正再買。

🔹 AWS 供應鏈（板材、交換器、scale up/scale out、IC design partner）

等待訊號：AWS 活動後市場過度悲觀、股價被錯殺；NVLink 與自家 XPU 雙軌架構明朗；股價大跌但中長期雲端與 AI 需求邏輯未變。

如何操作：維持多檔 AWS chain 持股，以 Google 持股為核心，同時佈局板材、交換器、伺服器架構與後段 IC design；短期被錯殺時不恐慌，視為逢回調整與加減碼機會，中長期看好整體仍是受惠端。

🔹 cradle 與其供應鏈（貿聯3665、BizLink）

等待訊號：1）財報尚未公布但台股供應鏈創高、基本面線索不差；2）財報大幅 beat 後盤後與隔日股價暴漲，爆量長上影或『殺人K』出現。

如何操作：利用供應鏈（如貿聯、BizLink）狀況推估 cradle 基本面，提前佈局；財報驗證後若盤後飆漲、隔日一度 +20% 以上並出現殺人K，沿路逢高減碼，不硬抱到回吐。

🔹 散熱與相關零組件（Coldplate、QD、散熱供應鏈）

等待訊號：客戶要求大幅殺價（6–8 折）、供應商數量暴增；同時觀察伺服器出貨量與雲端需求（如 Google Chan 是否 Upside）能否放量成長。

如何操作：認知單價與毛利會被壓縮，估值乘數可能下修；若伺服器出貨與雲端需求強，可由 Q 成長抵消 P 下跌，擇優持有或逢回佈局；若量也起不來就保守看待，謹慎控管部位。

🔹 銅 solution 與 CPO 光互連

等待訊號：短期情緒或報價逆風、股價修正，但中長期 AI／資料中心頻寬需求持續放大、市場容量明顯成長。

如何操作：把短期回檔視為長期成長產業中的正常震盪，分散佈局多家 chip maker 與相關電纜廠；以中長期持有為主，只要基本面趨勢未壞，就不用被短線波動洗出去。

🔹 Kingsly（與 NV／RVL 名單相關供應商）

等待訊號：與 NV 在專利與價格上的談判結果、是否重新被放入後續 RVL 名單；價格折扣談妥但不犧牲關鍵專利。

如何操作：目前以追蹤為主，關注後續是否確認進入 RVL；消息明朗、確定仍是供應鏈重要一員時，再評估加碼或佈局，不在談判灰色地帶重倉。

🔹 散裝航運／BCI 海岬型船（SBLK、玉明等現貨船為主）

等待訊號：1）BCI 指數持續大幅上漲；2）背後故事包括西非鐵礦新產能、烏俄停戰傳聞等是否發展；3）確認是戰爭停火或原物料運價週期啟動。

如何操作：先用 BCI 作為觀察指標，篩選海岬型與現貨船比重最高公司（如 SBLK、玉明）放入追蹤清單；可選擇提前『先蹲』、事前『搶快』，或等利多事件正式落地後不怕高價順勢追，但每種做法都要意識到賭的成分與風險。

🔹 記憶體族群

等待訊號：供需明確從谷底翻轉、缺貨已被市場確認，股價進入幾乎天天大漲的階段。

如何操作：當缺貨已經確立、情況明朗時，仍可以事件確認後順勢追價，勝率偏高；但要控制好總部位，不在景氣循環尾聲過度加碼。

🔹 EMIB 相關設備股（尤其直供 Intel 之核心受惠股）

等待訊號：Google 供應鏈走強、EMIB 封裝需求明確升溫；確認公司實際所在製程環節及是否真正直接供貨給 Intel，而不只是題材邊緣。

如何操作：從約十檔概念股中，用多重 filter（實際環節、與 Intel 關係）縮小為兩三檔核心標的；將其放入追蹤名單，部分先小部位布局，或等題材發酵與股價突破新高時再追。

🔹 整體持股與資金水位／槓桿

等待訊號：1）自己情緒壓力變大、資產變動幅度讓生活與家人明顯受影響；2）對部位損益的跳動還沒適應；3）盤勢變得『黏』、追突破常常被套。

如何操作：把研究時間大於交易時間；壓力過大時先主動降低部位與槓桿，讓自己能睡得著；採區間操作：跌多、但趨勢正確時逢低補倉；指數或個股出長黑／長紅、形態轉差時就減碼；以 net 多空與自訂水位來控管整體風險。

單集重點

---------------------------------------------------------------------------------

04:27:前一段戰鬥階段：減碼與抄底加碼告一段落

股票操作；操作原因:主持人回顧最近操作：前一段屬於『戰鬥階段』，先減碼持股、之後在相對低檔進行抄底加碼。目前這一輪戰鬥結束，進入相對空檔期，說明他是用主動調整部位的方式應對行情波動。

04:44:利用被動停利與大黑K訊號出場

股票操作；操作原因；操作反思:許多持股已經透過『被動停利』陸續出場，並非主觀猜高點，而是看到反彈無力、出現大黑K等技術訊號就選擇賣出。他認為行情從這裡不太可能一路創新高直衝到底，因此採用紀律化賣出與停利機制來控管風險。

05:02:預期回到前高而非一路飆高：弱勢股賣出改塞指數

股票操作；操作原因；操作反思:他預期大盤『有可能回到前高（模型高）』，但不認為會一路無修正地噴出；因此操作上對轉弱個股先出清，資金改塞進『指數』產品，藉此保留多頭部位又降低個股風險。也意識到今年行情超乎多數人預期，可能日後被打臉，但仍依照自己的風險規劃執行。

05:18:指數部位再度增加：反彈過猛與轉弱訊號即調整

股票操作；操作原因:目前手中的『指數部位』再次明顯增加，來源包含先前抄底後持有的部位。對於反彈過猛的標的，只要觀察到開始轉弱（他形容為『軟掉』）就會主動調整或減碼，呈現一種『強時持有、轉弱調整』的動態資金管理方式。

05:18:AWS re:Invent 與傳聞中 AWS–OpenAI 聯盟未成行

市場新聞；提及標的:市場曾盛傳 *AWS* 可能在 re:Invent 期間與 *OpenAI* 結盟、互相投資，但最終並未發生，對許多原本相信消息的市場參與者來說屬於『跌破眼鏡』的結果。他提到自己透過 AWS 圈子中消息靈通的關鍵人物掌握相關風聲，也承認可能是消息有誤、或是延後宣布，強調在市場中就是不斷處理這類真假難辨的資訊，只要『對的次數比錯的多』，整體仍有機會在交易中賺到錢。

06:29:擁擠交易下的利多不漲現象

操作反思:主持人用 cradle 為例說明『利多不漲』：當所有人都預期財報會超標、事前已經買好、加碼完成，真正 beat 之後反而缺乏新買盤推升，股價容易見光死。這是典型擁擠交易情境，也是他檢視部位與市場情緒時的重要反思。

06:29:AWS 供應鏈短期股價難看、被市場錯殺

市場新聞:他認為 AWS 活動後市場出現方向錯誤的反應，導致 AWS 供應鏈短期股價表現醜陋，可能需要時間整理。持有相關標的的投資人每天都在高波動與下跌中承受壓力，但這比較是情緒與擁擠交易的結果，而非基本面立刻翻空。

06:29:抄底股反彈力道不足時動態調整、不完全出清

操作反思:主持人檢視先前抄底的標的，如果反彈後展現出的續航力不足或表現不佳，就會選擇減碼，但不會完全賣光看好的公司，而是維持核心持股。操作節奏是：冷門時承接、熱門時適度出貨，把籌碼從市場『資收班班長』式地收進來再部分還回去。

06:29:遇到殺人K與爆量長上影時選擇減碼

股票操作:對於財報利多後出現長上影、爆量的「殺人K」，主持人會選擇逢高減碼，而不是硬抱著。以 cradle 與貿聯為例，技術派朋友提醒兩檔的參與者高度重疊，貿聯開高走低意味 cradle 也可能複製同樣走勢，因此他在飆高過程中沿路調節持股。

06:29:cradle 搭配 貿聯(3665) 的供應鏈聯動與財報驗證

操作原因:主持人依據供應鏈關係，將 cradle 與客戶貿聯(3665)視為直覺配對：既然 BizLink 狀況佳，應可推論 cradle 基本面不差。先前美股 cradle 被錯殺、台股貿聯創高，財報出來後 cradle 果然大幅跳空上漲（盤後飆高、隔日一度 +23–24% 最後收斂至約 +10%），驗證供應鏈聯動邏輯。

06:29:Broadcom、新聯盟成潛在受害者；AWS 既有供應商與 NVIDIA 仍是受惠端

提及標的:在 AWS 採用 NVLink 的情境下，主持人認為真正可能受害的是 Broadcom switch 與新成立的開放聯盟，而原本在 AWS 的交換器與相關供應鏈、以及 NVIDIA、ABC 等其實仍站在受惠端。實際市場卻將 AWS 供應鏈股價整體往下砍，與邏輯不符。

06:29:AWS 採用 NVLink 與自家 XPU 的雙軌架構

市場新聞:AWS 活動後宣示採用 NVLink，並非放棄自家 interconnect，而是透過 NVLink Fusion 把 NVIDIA 伺服器與自家 XPU/ASIC、PCIe 架構整合成雙軌方案。相較 Google 活動帶動供應鏈上漲，AWS 雙軌路線反而被市場過度解讀，AWS 供應鏈股價短線全面下殺。

06:29:AWS 與 Google 雙主軸持股與供應鏈配置

提及標的:主持人長期看 AWS 供應鏈「不適合一般人玩」，但實際上自己仍持有相當多 AWS chain，並以 Google 相關持股為主力核心，同時透過板材、交換器、scale up/scale out 基礎建設與後段 IC design partner 等多環節配置 AWS 供應鏈。

06:29:銅與 CPO 光 solution 的長期成長空間

操作原因:對於銅線與 CPO 光互連解決方案，主持人認為即便短期會有供需或情緒上的逆風，但中長期成長趨勢不變，資料傳輸需求與 AI 基礎建設將讓這塊市場愈做愈大。即使參與者眾多（多家 chip maker、電纜廠商），餅夠大，大家仍有獲利空間，是他願意中長期持有相關題材的原因。

06:29:散熱與 Coldplate 組件殺價與 QD 供應商數量暴增

市場新聞:散熱相關領域出現明顯價格壓力：Coldplate 端 Group A 的部分元件被要求大幅降價，傳出有到 6 折、實際理解約 7–8 折折扣，代表整體報價往下修。另一方面，QD 相關供應商數量已擴張到 50 多家，競爭加劇導致議價能力下降、毛利受壓，是散熱與部分零組件廠需要面對的產業逆風。

12:27:Coldplay、QD 降價：價格下修但市場仍在擴張

提及標的:以 Coldplay、QD 降價為例，說明即使單價（P）下調，只要整體需求量（Q）大幅增加，營收（P×Q）仍可能維持不錯水準；不過在價格讓利的情況下，市場對成長與獲利的想像會被調整，估值乘數難免面臨壓縮。

12:43:Kingsly / NV：不讓專利、改在價格上折扣，仍有望進 RVL

提及標的:Kingsly 過去疑似被 NV 排除在 RVL 名單之外，目的在於逼其在專利上讓步；目前理解是 NV 不打算在專利權上退讓，改以價格折扣作為妥協，Kingsly 仍有機會出現在後續 RVL 名單中，是供應鏈中可持續關注的標的與談判觀察點。

13:02:散熱供應鏈被要求打折，伺服器出貨與雲端需求成為緩衝

市場新聞:散熱相關供應鏈面臨客戶要求降價的壓力，但若後續伺服器出貨放量、或像 Google 等雲端大客戶需求強勁，則有機會以出貨量成長抵銷單價下調的利潤壓力；反之，若出貨與雲端需求不如預期，散熱鏈的毛利與獲利可能受到更明顯侵蝕，需投資人特別留意。

13:28:BCI 上漲時如何選股：現貨船 vs 長約船、SBLK 與玉明

提及標的:若 BCI 持續上漲，選股邏輯應放在：

1）先找出海岬型船（capesize）船隊規模大的公司；

2）再分辨其商業模式是『長約』還是『現貨船』：

   - 長約船：毛利率鎖定、獲利較穩，但短期運價飆漲的彈性有限；

   - 現貨船：運價上漲時獲利彈性最大，也最能吃到行情。

具體例子包括：

- 美國 *SBLK* 幾乎以現貨船為主；

- 台灣 *玉明* 也主要走現貨船模式，是 BCI 上漲環境下相對受惠度較高的代表。

13:28:BCI 海岬型指數飆升：鐵礦供給與烏俄停戰傳聞

市場新聞:主持人觀察到 BDI 旗下的 BCI（海岬型船運價指數）近期大幅跳升，背後可能因素包含：

- 西非等地新鐵礦產能開出；

- 市場流傳已久的『烏俄戰爭可能停火』傳聞，若成真對全球原物料與航運路線影響巨大。

目前仍難判斷市場是在押注地緣政治轉折，還是單純反映原物料運費的週期性上漲，但 BCI 飆升已成市場新故事之一。

13:28:短線策略調整：避免追高，改做區間操作與逢低補倉

股票操作:盤勢進入『黏』的狀態，追價突破容易被套，主持人刻意避免去追動能高檔；改採：

1）趨勢正確但股價突然急跌時，逢低補倉；

2）當大盤或指數來到相對高檔、甚至出現長黑 K、跌破關鍵價位時，就啟動減碼；

整體以『區間操作』思維因應現階段盤勢，在高檔控風險、低檔撿趨勢股。

13:28:大原則：趨勢確立下，市場過度殺盤反而是進場點

操作原因:主持人認為目前關注的標的是站在長期趨勢跑道上的產業與公司，因此當市場情緒失控、消息面放大恐慌、出現『縱殺亂殺』時，反而是他考慮加碼或重新進場的時間點；這也是他從純動能交易轉向『趨勢＋反向思維』的核心原因。

13:28:航運與半導體的報價邏輯：短期報價 vs 長約鎖價

操作原因:主持人把航運與半導體拉在一起比較：

- 在航運，長約鎖定租金可減少景氣循環風險，現貨船則承擔價格波動以換取高彈性；

- 在半導體（如晶圓代工）也有類似情況：當報價漲到高位時，客戶會爭相簽長約，把高價鎖住，供應商則希望藉此確保產能與獲利；

說明不同產業雖然細節不同，但『短期報價 vs 長約鎖價』的策略思維在循環性產業中是共通的，投資人可用同一套邏輯去理解。

13:28:散裝航運與海岬型船舶結構：理解 BCI 的基礎

市場新聞:補充說明散裝航運的商業結構：

- 散裝船主要運送白糖、穀物（小米、大麥）與鐵礦砂等大宗原物料；

- 依噸位與航線限制分成不同船型，其中海岬型（capesize）因無法通過運河，必須繞行整個大陸，是 BCI 指數的主要構成；

這些基本面有助於理解 BCI 變動對實體運輸與相關船公司獲利的影響。

18:29:三星手機與記憶體部門內部報價拉鋸

市場新聞:以三星彩內部手機與記憶體部門談判為例，記憶體部門因預期報價持續上漲而拒絕簽長約，反映記憶體產業處於漲價循環中，供給方掌握強勢議價權。

18:45:航運利多關鍵來自戰爭停火，先納入追蹤清單

操作原因:認定航運最大的潛在利多來自戰爭停火，先把相關航運標的與指數放入追蹤名單，再依不同航運指數挑選最具代表性的標的。

19:04:聚焦散裝輪BCI並鎖定現貨船比重最高公司

股票操作:在眾多航運指數中選擇散裝輪BCI作為觀察指標，進一步篩選海岬型與現貨船比重最高的公司，因其對運價變動最敏感，並將這些標的放入追蹤清單。

19:29:三種進場節奏：先蹲、搶快與事件發生後追價

股票操作:說明三種操作節奏：提前「先蹲」卡位、事前「搶快」衝 momentum，以及等事件正式發生後不怕高價追進。前兩者賭性較重，事件確認後追價則是順勢交易。

19:29:記憶體缺貨確立後的追價交易勝率仍高

操作原因:以記憶體缺貨行情為例，當缺貨已被市場確認、股價進入連續急漲階段時，順勢追價的勝率仍然偏高，說明「事件確認後進場」在景氣循環股中依舊可行。

19:48:先觀察股價變化找機會，再設計後續處理流程

操做反思:分享自己的操作流程：先長期觀察股價與市場變化，找出潛在機會，再規劃進出場與風險控管的處理步驟，而不是看到題材就盲目下單。

20:04:EMIB設備股因Google供應鏈走強成為市場焦點

提及標的:原本設備股風向混亂，但隨著Google供應鏈表現亮眼，市場資金開始集中關注與EMIB封裝相關的設備股，使EMIB概念成為新一波題材主軸。

20:25:EMIB設備股需要細查真實供應鏈位置與Intel關係

股票操作:提醒市場上流行的「EMIB設備股」標題要謹慎看待，必須細查公司實際所在製程環節以及與Intel的合作深度，區分真正受惠廠與只是沾題材邊的周邊供應商。

20:53:用多重filter縮小持股，EMIB題材只留兩三檔核心受惠股

股票操作:從約十檔EMIB相關股出發，透過一層層filter（是否直接供貨Intel、實際受惠程度）將持股縮小為兩三檔核心標的，操作上可選擇先小部位蹲點，或等待題材真正發酵、股價突破新高後再追。

21:13:研究時間應大於交易時間，重視做功課勝於頻繁下單

操做反思:強調在自己操作哲學中，「研究時間 > 交易時間」，寧可把心力花在產業與個股研究、資料蒐集上，而不是高頻進出，凸顯長期功課的重要性。

21:29:價跌時撿便宜，形態轉差與長黑長紅則選擇減碼

股票操作:操作上偏向逢回買進：價格跌下來會考慮加碼，但若原本持有的標的出現形態轉弱、長黑或過度延伸的長紅K，則會主動減碼，避免行情反轉時殺低。

21:46:均線斜率決定買點：破季線但斜率很陡時敢大買

股票操作:從技術面看大盤：當均線斜率仍很陡、走勢偏多頭時，第一次回測甚至跌破季線反而是自己敢大買的區域，因為均線斜率代表趨勢強度。

22:03:均線走平後回檔可能更深，持現金等待較深修正

操作原因:當均線開始走平、指數橫盤一段時間後，下次回檔可能會更深，因此建議手上要保留部分現金，並視情況調整持股，以便在較深修正時有子彈可用。

22:20:聽眾提問：股期與台指期部位槓桿如何計算

股票操作:聽眾詢問期貨部位槓桿的計算方式，包含同時持有股期與台指期時，是否以「總市值 ÷ 保證金」作為槓桿評估基準。

22:35:多空部位分開算或合併算槓桿的困惑

股票操作:進一步追問：若期貨是空單、或同時擁有多單與空單時，槓桿應該分開計算還是合併考量，反映投資人對實際曝險與風險控管的疑惑。

22:53:最簡單的期貨槓桿定義：市值 ÷ 保證金

股票操作:對於槓桿的計算，給出最直白的定義：用部位市值除以所需保證金即可，大部分只是定義問題，不需要過度複雜化。

22:53:反彈已在途中，等反彈再追容易再被修理

操作原因:提醒聽眾目前反彈其實已經展開，若還在「等反彈」才想追價，往往會在反彈尾聲被套牢，強調不要用落後心態去追已走一大段的反彈。

23:18:台指期一口金額大，使用最低保證金等於放大槓桿

股票操作:說明台指期契約價值本身就很大，若只用最低保證金操作，實際槓桿會非常高；一般會允許指數期貨槓桿略高於個股，因為指數相對分散穩定。

23:35:大盤跌10%時個股可能跌20–30%，指數槓桿可略高

操作原因:以波動度說明為何指數期貨槓桿可略高：大盤跌10%時，部分個股可能要跌20–30%，因此在風險可控前提下，指數部位槓桿可以比個股稍大。

23:50:以net多空部位來看總曝險，方便控管整體風險

股票操作:建議用net多空部位來看整體曝險，例如多單2000萬、空單1000萬時，實際net多單為1000萬，這種算法主要是為了讓自己更容易掌握總風險。

24:06:槓桿數字是自我風險管理工具，不是對外展示KPI

操做反思:強調計算槓桿與曝險數字的目的在於幫助自己控管部位與風險，而非作為對外展示的績效指標，核心在於你是否真的理解並控制得了自己的部位大小。

24:06:自訂資金水位高低的標準

股票操作:這裡的「水位」指的是自己在市場中的持股或風險曝險比例。主持人強調水位高低的定義是給自己用來管理風險與資金的工具，每個人可以依照自己的方法與習慣去定義，沒有唯一正解，重點是自洽且能幫助自己紀律操作。

24:06:盤跌時留言與空方被軋的市場情緒

市場新聞:聽眾留言中提到「股 票 繼 續 轉 爛」，主持人觀察這類留言往往出現在盤勢連續下跌、情緒低迷的時候，代表指數或持股已經跌到讓人懷疑人生的程度。他推測這位聽眾反而可能是被軋到的空方，顯示市場上多空情緒交雜，悲觀發言有時也可能來自空軍被反向修理後的抱怨。

24:06:Flex、CRS、鴻海在TPU供應鏈中的訂單分配

提及標的:聽眾問到謠傳：Flex 的 TPU 訂單被拆分，主板給 CLS，冷卻與組裝則由鴻海取得，擔心 Flex 只剩組裝殼。主持人回覆：

- Flex 仍會是 TPU 伺服器的重要組裝廠，手上有相當多 TPU 訂單，並非被完全抽走。

- 所謂 CRS（伺服器與交換器大廠）除了伺服器，也在交換器市場占有很大市佔。

- 鴻海是「什麼小都做得出來」的公司，各種機會都有可能落在它身上，但這不代表其他供應商就會被趕盡殺絕，而是多家廠商共同分享成長市場的訂單。

結論：訂單分散是高速成長產業的正常現象，而非單一廠商被徹底淘汰。

26:29:教人投資時先照單操作，不要急著加自己判斷

股票操作:主持人分享自己教人股票的經驗：新手判斷力還不成熟，應先完全照著教學步驟執行，不要急著加上『自己的想法』；若照單全做出問題，責任在教學方，還能一起檢討調整；但若學員自行改動做法，老師很難幫忙『救回來』。這是在強調紀律與執行力，先學會標準流程，再談個人判斷。

26:29:高速成長產業非零和：Google EMIB 與台積電 CoWoS

操作原因:主持人延伸說明，強調高速成長產業（如雲端與 AI 伺服器）通常不是零和市場：

- 當需求成長且產量需求極大時，可以同時養活很多供應鏈公司。

- 以 Google 為例，除了使用台積電 CoWoS 之類的封裝，也可能導入 EMIB 等其他技術，目的不是讓台積電「去死」，而是因為單一供應商產能有限，只能透過多元封裝技術與供應商來分散產能壓力。

- 對投資人而言，看到客戶導入第二供應商，不必立刻解讀成原有供應商的終結，更合理的解讀是需求持續放大，需要更多人一起分工。

26:29:Google 分散封裝產能、尋找多家封裝廠與供應鏈

市場新聞:進一步談到 CRS 與 Google 的實際狀況：

- CRS 目前產能幾乎全滿甚至可視為「滿載」。

- 站在 Google 的角度，當關鍵供應商產能吃緊時，理所當然會去尋找更多供應鏈夥伴與封裝廠，分散風險並確保交貨。

- 現在 Google 幾乎在各家封裝廠「到處找產能」，產業端、公寓電商圈的朋友都能看到這種瘋狂搶產能的現象。

- 主持人認為這是非常正常的操作：大客戶擴大訂單與產能布局，對整條供應鏈是加分，不是誰吃誰的純零和競爭。

26:29:槓桿像吃辣：風險承受度與適合與否

股票操作:聽眾抱怨大家一直在問「要不要用槓桿」，並用「吃辣」來比喻槓桿：有人能吃大辣，有人吃一點就受不了。主持人完全贊同，並補充：

- 會一直來問要不要開槓桿的人，多半本質上就不適合用槓桿，因為心裡沒有把握，也無法承受對應風險。

- 很多人無法接受自己「不適合」或「不會」這件事，會不停追問，往往要等到真的受傷、爆掉之後才學會教訓。

- 槓桿工具本身沒有對錯，關鍵在於個人風險承受度與操作紀律；就像吃辣一樣，有人適合大辣，有人只能小辣，不需要逞強。此段偏向風險控管與自我認知的操作心法。

26:29:家登：FOUP 概念股，資訊門檻較高

提及標的:提及標的：*家登*（台股設備股，主要做 FOUP 容器相關產品）。主持人說「家登不是高中生會接觸到的股票」，屬於 FOUP 這種較專業、冷門的半導體設備領域，了解門檻較高。他從來信人懂得問到這種標的，直覺判斷對方應該是已在市場打滾一段時間、年紀較大的投資人，而不是剛入門的新手。

26:29:投顧牌照與避免成為人頭或遇到投顧詐騙

市場新聞:主持人回應聽眾被投顧公司找去當總經理、擔心被當人頭或遇詐騙：1）合法的投顧牌照並不容易取得，可以在主管機關或公開資料中查得到，確認對方是否真的持有牌照；2）有些家族可能早就拿到投顧牌，但經營不善客戶很少，現在重新招兵買馬，不一定就是詐騙；3）預防被騙的實務重點：入職前不要亂簽任何文件、合約，一定要先看懂所有條款；4）既然是分析師本身要有能力判讀文件，不要怕問清楚；5）如果面試地點非常偏僻或詭異，要小心人身安全與詐騙風險，寧可不要前往。整體是在提醒投資人與從業者，面對投顧徵才或合作邀約時，要檢查牌照、文件與環境，以免變成人頭或落入投顧詐騙。

26:29:長期投資賺錢但情緒外溢影響家人：要修正的是人品與情緒管理

操作反思:聽眾提到自己長期投資是賺錢的，但波動會影響心情，連老婆小孩都被牽連，疑惑自己是否適合投資。主持人回覆：1）長期投資就像在海上飄，市場有時平穩、有時大浪，資產下跌時難免心情受影響、一直滑 APP、無法專心陪家人；2）當自己部位很大時，家人只是在討論一兩萬的小開銷，腦中卻在想「我一天市值波動上千萬」，容易產生不耐煩；3）他承認自己也曾有同樣情況，讓工作與投資壓力外溢到家人身上；4）但他強調，這不是『不適合投資』，而是『人品（修養與情緒管理）不好』，需要調整的是心態與對家人的態度，而不是放棄投資本身。

36:57:把投資當成工作、部位過大造成壓力

股票操作；操作反思:艾大說自己是把投資當成工作，若對聽眾來說只是副業或小投資，但部位卻壓得太大，情緒就會被損益綁架。1 萬腰斬可能無感，但 1000 萬或 1 億腰斬，心理壓力完全不同，說明壓力主要來自部位大小，而非單純標的表現。

37:14:2020–2024 行情異常瘋狂、績效不全是自己多厲害

市場新聞；操作反思:艾大回顧 2020–2024 行情異常好，甚至出現資產每年翻倍的情況，強調這是大環境給的禮物，不代表投資人本身有多神，提醒聽眾不要把景氣紅利誤認為自己的實力。

37:41:資產放大後對損益跳動的適應期

操作反思:當部位變大、資產翻倍後，絕對損益金額會從幾萬變成幾百萬，即使跌幅百分比相同，身體與情緒感受會完全不同。艾大強調這需要時間去適應與調節，讓自己習慣新的損益波動水平，否則很容易因為賬面數字過大而陷入長期焦慮。

38:20:短期壓力過大時先減碼部位

股票操作；操作原因:艾大給出實務建議：若當下已經被損益波動壓得喘不過氣，與其硬撐心態，不如直接縮小部位。先把部位降下來，心理壓力會明顯改善，再來調整心態與操作節奏。

40:44:多數憂慮不會發生，問題來了再解決

操作反思:艾大提醒，不論是工作還是投資，絕大多數的焦慮只是自己嚇自己，真正發生的黑天鵝往往事前想不到。與其為尚未發生的市場變化、出差安排或風險情境反覆煩惱，不如保持機動性，事情真的發生再思考如何『兵來將擋、水來土掩』。

41:20:推薦 YET 壽司坦丁 談「濕痛鈍化」提升市場理解

操作反思；市場新聞:聽眾推薦 YET 壽司坦丁 的節目，主題是「濕痛鈍化」，意指透過理解波動與下跌帶來的『疼痛感』，讓自己對市場情緒更鈍化、不易被短期震盪影響，有助於建立更穩定的投資心態。

41:43:用 00685L 分批布局大盤、取代期貨槓桿

提及標的；股票操作；操作原因:聽眾想參與大盤上漲，但擔心期貨有被斷頭的風險，因此改用槓桿 ETF *00685L*（正二）來取代期貨部位，規劃指數每跌 1% 買入 1 萬元、最多投入 50 萬，且已評估保管與管理費不高。核心問題是：以分批攤平方式長期布局槓桿型大盤 ETF，是否為合理承擔風險的操作策略。

42:23:期貨正價差／逆價差成因與正二商品風險提醒

市場新聞；股票操作:艾大說近期期貨正價差／逆價差並非單一『無 線 轉 倉』因素造成，而是利率、避險情緒與市場多空情緒交互作用的結果。接著提到槓桿 ETF『正二』相關觀念，強調這類商品有其結構與風險，操作前要先搞清楚商品特性，而不是只看到與加權漲幅接近就貿然重倉。

42:38:前一波抄底：從正二換臺指期放大槓桿

股票操作:分享自己在前一波抄底的實際操作：一開始買「政額」等現貨/ETF搭配台指期，確定是要大膽加碼的區間後，直接把手上正二 ETF 全部換成臺指期，用期貨放大槓桿，只在特定行情階段短期使用高槓桿工具。

42:38:不首推高槓桿商品，風險大於潛在報酬

操作反思:主持人明講自己不會首推這種高槓桿標的，因為實際承擔的下跌風險可能很大，但未必真的拿到 2 倍以上的報酬，提醒聽眾要重視風險報酬不對稱的問題。

43:03:長期存股適合 broad index ETF，槓桿商品屬特化應用

提及標的:主持人點名 *VT*、*IVV*、*SPY*、*0050*、*00608* 這類 broad index ETF 才是可以「常放」的長期持有標的，因為機制單純、長期向上合理；相對地，額外疊加天數或槓桿的商品被視為「特化型應用」，只適合在特定時間、特定行情下短期使用，不適合作為長期存股工具。

43:30:不懂標的卻跟風問標，遇到劇烈波動很難抱得住

操作反思:他批評很多人一邊覺得標的不錯、一邊又到處問人卻不敢下決定，反映自己根本不了解標的本質。這種人在標的劇烈回檔時一定抱不住，因為缺乏研究與信念，提醒投資決策應該建立在自己理解之上。

43:49:以 0685 為例：回測可能很深，推薦不是保證

操作原因:他舉 *0685* 這類商品為例，提醒回測幅度可能非常深，若只記得「主持人說可以買」卻沒意識到回檔風險，最後虧損時容易怪到推薦者身上。強調這是聽眾自己的辛苦錢，提問和下單前要先自己想清楚、評估風險。

44:07:高槓桿商品是抄底工具，不適合無腦長期持有

操作原因:他認為賺錢本來就不容易，卻很多人隨便買自己完全不熟悉的複雜或高槓桿商品，風險極高。這類商品並非不能用，但定位應該是『特化抄底工具』，只在特殊行情短線使用；若被包裝成可以「無腦長期持有」反而相當危險。