🔹 新創／VC（創投、未上市股權）
等待訊號：只適合拿「會賠光也無所謂」的錢去做，沒有明確價值與現金流時，不當作主要資產；重點是自己人生階段與風險承受度是否允許高波動、高失敗率。
如何操作：視為極高風險倉位，小比例配置；成功之後要「把衣服穿回來」，主動降槓桿與風險曝險，不用一輩子都在刀口填血。
🔹 金像電
等待訊號：公司體質與產業趨勢明確向上、但市場情緒可能還未完全反映的長線機會；股價大跌不等於基本面轉壞時。
如何操作：回顧疫情時被洗掉、後來飆到五六百的教訓，之後遇到類似長線飆股，傾向保留一部分核心持股拉長抱，不再全數過早出清。
🔹 南電
等待訊號：與金像電類似，重點在於長線產業地位與體質，而非短線震盪；留意 PCB / 高階載板長週期趨勢。
如何操作：曾在幾十元買進、太早出場後看著大漲，之後在類似標的上會更傾向分批減碼、保留長線部位，而不是只吃到小段趨勢。
🔹 台積電（含 AI 代工需求）
等待訊號：AI 晶片代工需求持續強勁、供給依舊吃緊（例如目前只能滿足 Google 約 3–4 成需求），以及公司持續強調 AI 供不應求。
如何操作：視為能長期「蹲」的核心資產之一，買在合理甚至便宜價位即可耐心持有；不再像過去那樣過早賣光，利用財報與產能擴張作為長線保護傘。
🔹 黃金
等待訊號：視為無現金流、價格主要由資金推動的資產，沒有特定價值訊號可精準判斷；需留意宏觀避險情緒與大型資金動向。
如何操作：個人偏好不重押黃金，但承認長期持有者可能大賺；若持有，以分散風險為主，不以主力部位看待。
🔹 比特幣等加密貨幣
等待訊號：同樣缺乏現金流，價格高度依賴特定大戶或灰色資金動向（例如園區、太子集團被查時價崩）；主要訊號在監管與大戶行為。
如何操作：個人選擇不作為主力投資標的，偏好有生產力的企業資產；若想參與，需把它視為高度投機倉位，嚴控部位與風險。
🔹 航運股（過去主流題材）
等待訊號：不特別等待再起訊號，接受自己當年沒搭到那一波「發財命」；若未來再出現類似極端景氣循環，會再依基本面與估值評估。
如何操作：不事後懊悔沒 all in 航運，重點是把每天當新戰場，鎖定當下更有機會、尚未完全反映的題材，而不是糾結過去。
🔹 記憶體族群（DRAM／NAND、記憶體期貨）
等待訊號：1) 報價與供需仍佳，但市場敘事過度一致（例如『缺到 2027』）時視為風險升高；2) 若出現基本面仍強但期貨或現貨被殺到跌停的「不合理價」，反而視為抄底訊號。
如何操作：目前偏向站在賣方，將原本大部位分批減碼，資金挪往其他族群；仍保留部分持股去押記憶體 super cycle。操作上強調漸進式加減碼，而不是企圖抓到最低買點與最高賣點。
🔹 IC 設計族群（含 MTK、GUC、3661 等）
等待訊號：觀察實際產能與封裝（如 CoWoS）擴充進度、手機與 AI 應用需求，以及市場對 2027 年 70–80K 產能等傳聞是否被基本面驗證。注意股價創高後各種新故事湧現，需逐一查證。
如何操作：相較記憶體，目前提高 IC design 比重，持股「蠻高」；但對遠期題材（多年後放量）保持保留態度，不因故事太美就重押，依機會成本在不同族群間做輪動。
🔹 封測與探針卡族群
等待訊號：關注 AI／HPC 相關產線擴充與測試需求放量，以及外資、法人是否開始大舉布局相關個股。
如何操作：作為從記憶體轉出的承接標的之一，已實際介入部分封測與探針卡公司，採分散配置、配合基本面與族群強弱做動態調整。
🔹 2344
等待訊號：留意均線斜率與價量結構：均線仍猛烈上揚時，就算出現跌停也不急著砍；若出現大型黑 K、吞噬前一根紅 K 等技術警訊，才視為較明確的減碼訊號。
如何操作：曾是核心持股，在連假前約 37–38 元已幾乎全數出清，之後一路站在賣方；11/21 跌停當天因均線仍很陡而不在跌停價殺出。強調依自身成本決定風險承受度，高檔追價者需更積極停損，低成本者則是「多賺少賺」的差別。
🔹 常見 ETF（新手聽眾的被動投資）
等待訊號：無需盯盤或等待短線訊號，重點在長期持有與持續投入，忽略短期波動。
如何操作：對沒太多時間盯市場的新手而言，只買常見 ETF 放著、不看波動是可接受的做法；先累積市場知識與資產，再決定要不要進階做主動操作。
🔹 EMIB 題材（Intel ＋ 台系 EMIB 供應鏈）
等待訊號：1) 實際量產節點：TPU V9 放量時間約 2028–2029，離現在仍遠；2) 觀察設備、產能提前建置的節奏，以及更多客戶（如 Google、Microsoft）確認採用 EMIB 的訊號。
如何操作：留意 Intel 股價大漲背後 EMIB 故事與台廠 EMIB 相關個股遭外資大買的情況，但因題材時間拉得很長，操作上不會像半年～一年內放量的題材那樣重押，以較小部位與波段思維應對，避免完全押在三年後的故事上。
🔹 AI 伺服器零組件供應鏈整體（Group A／B／C 冷板、線材、電源等）
等待訊號：觀察 NVIDIA 等大客戶的成本控管動作（集中採購、砍價壓力）、以及 Google 等新買方的量增與可能加價情形，以判斷毛利是否被壓縮或被其他需求抵消。
如何操作：雖然面臨 NVIDIA 砍價與談判壓力，但整體仍是偏藍海市場，兩大陣營（GPGPU 與 ASIC／TPU）都需要大量零組件。操作上不因單一砍價傳聞就全面看空，而是挑選技術門檻較高、議價力較強的零組件廠，中長線續抱或逢拉回分批佈局。
🔹 Google TPU／AI 雲端基礎建設供應鏈
等待訊號：1) Google 實際公告的 capex 計畫與 AI／TPU 擴產進度；2) TSMC、電源、散熱、OEM/ODM 等供應鏈能否跟上 Google 真實需求（目前僅能供應約 3–4 成）；3) Gemini、Nano／Pro 等產品口碑與使用度持續強勁與否。
如何操作：把 Google 視為繼 NVIDIA 之後的另一個『救世主』級大客戶，偏多看待其長期需求；關注供應鏈中受惠於其擴產的標的，但同時評估 NVIDIA 壓價與 Google 量增間的平衡，不用因為單一客戶壓價就對零組件全盤悲觀。
🔹 貿聯（bexlink）
等待訊號：真正關鍵在雲端服務商（CSP）的資本支出與線材需求，而非 NVIDIA 的採購名單；留意 CSP 端訂單與產能利用率變化。
如何操作：市場謠傳 NVIDIA 砍貿聯單，但實際上貿聯屬 Group C、由 CSP 直接採購，因此不因『被 NVIDIA 砍單』的說法恐慌殺出，操作上更聚焦於追蹤 CSP capex 與長期 AI 伺服器建置需求。
🔹 微創 ＋ 鴻海（NVIDIA 伺服器 OEM／ODM，L10 solution）
等待訊號：NVIDIA 是否明確推進從 L6 一路做到 L10 的整機解決方案，以及後續代工權由哪幾家 OEM／ODM 拿下。
如何操作：視為後續 NVIDIA 伺服器布局中的關鍵角色，若確認直接做到 L10，代表良率控管與系統整合重要性提升，有利相關 OEM／ODM 拉高市佔與議價力；可逢拉回分批布局，並留意集中度提高對單一客戶依賴風險。
🔹 台系滑軌廠「川普」
等待訊號：1) 後續世代 RVL 名單中是否重新出現；2) 有關 NVIDIA 與其談判、議價進度的消息；3) 競品是否真的有能力在專利與市佔上大幅取代。
如何操作：對於因最新 RVL 名單缺席而引發的 sell-off，解讀為價格談判與議價過程的一部分，而非立刻被全面踢出供應鏈；在確認其專利與市佔優勢仍在的前提下，傾向把短線大跌視為調整或布局機會，但不過度集中單一客戶風險。
🔹 AI 軟體／平台與企業解決方案（Microsoft、Google、Amazon、Meta、企業 AI 服務商等）
等待訊號：1) 能否拿出實際產業合作案例與量化數據（營收提升、成本下降）；2) 在高度補貼與價格戰之後，市場是否逐漸走向少數寡頭、開始擁有定價權；3) AI 功能是否真正融入雲端與文書、協作等既有產品，形成更好體驗。
如何操作：短期不急著解答 AI 要怎麼變現，先觀察誰能在補貼搶市戰中活下來、並累積最多 data 與案例；投資上偏向有規模與生態優勢的大平台（如買雲送 AI 的 Google、將 Copilot 深度整合到 Word 的 Microsoft），避開只會喊 AI 題材、卻拿不出實際數據的公司。
🔹 AI 硬體／基礎建設供應鏈總體（NVIDIA、AMD、TSMC、AI 伺服器供應商等）
等待訊號：科技巨頭 AI capex 暴衝期預估可延續到約 2026–2027 年，之後成長率拉平但基期維持高檔；需持續追蹤 capex 指引是否有明顯下修或延後。
如何操作：在「capex 爆炸」的時代，先專注於確定正在拉貨、能實際認列營收與獲利的硬體／基礎設施供應商，視為這一階段較確定的受益者；中長線則隨著 capex 成長趨緩，逐步評估風險報酬，並搭配記憶體、IC 設計、封測等子族群做輪動與分散，而非重壓單一環節。
單集重點
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08:20:股票圈與產業圈資訊碰撞與提早發現題材
股票操作:1) 描述與「股票圈」與「產業圈」朋友聚餐交流，兩邊資訊視角不同。
2) 從股票圈角度，因為需要為工作關注各種題材、看得較全面，往往比產業端更早注意到某些技術或 road map 可能「要放亮」。
3) 透露會透過和產業人士的碰撞，提早感知未來可能被市場資金放大的題材，作為選股與研究的線索。
08:56:資金流與股市領先指標：股市是經濟的櫥窗
股票操作；市場新聞:1) 強調「資金很難騙人」，觀察資金流向與族群性行情，比單看產業端感覺更準。
2) 認同「股市是經濟的櫥窗」，指數常在基本面數據仍很爛時就從谷底反彈，約半年後才看懂當時反彈原因。
3) 建議從族群輪動、指數落底反彈等價量變化，推敲中長線景氣與產業循環轉折。
4) 這次與朋友交流聚焦在 AI 背後應用場景、客戶願不願意買單、如何提升滲透率，是判斷 AI 相關產業後續空間的關鍵問題。
09:39:科技巨頭 AI Capex 暴衝與成長高峰時間（2026–2027）
市場新聞；提及標的:1) 指出目前「各個科技巨頭」在 AI 相關投資與開銷上像水龍頭壞掉一樣，資本支出持續暴衝。
2) 主觀判斷這種非常暴力的成長率大約會維持到 2026～2027 年，之後才會明顯拉平。
3) 即便成長趨緩，整體 AI/雲端 capex 基期已被墊高，對雲端與 AI 基礎建設供應鏈而言，中長期訂單與規模會維持在高檔。
4) 隱含關注標的：美股與台股雲端與 AI 基礎設施供應鏈（如 *NVIDIA*、*AMD*、*TSMC*、大型雲端服務商與 AI 伺服器供應商等）。
09:59:AI 工具營收轉換與補貼轉向收費的風險
市場新聞；提及標的:1) 雖然持續砸下大量資本支出，但這些投入是否能有效轉成收益，目前很難下定論。
2) 以 AI 工具為例，多數是先以補貼或接近免費的模式拉使用量，之後若開始收費或大幅漲價，用戶可能直接流向其他服務。
3) 點出在高度競爭市場中，AI 服務的商業模式風險：價格定得太高會流失客戶，定得太低又難以回收龐大投資。
4) 對投資人提醒：要區分「題材很火」與「長期商業模式真的能賺錢」之間的落差。
10:17:AI 平台價格戰、寡頭化與外送平台類比
市場新聞；提及標的:1) 在高度競爭壓力下，只要有一家開始收費，用戶可以立刻轉往仍然免費的競爭者，短期內市場會維持「搶市戰」。
2) 預期這場 AI 軍備競賽最後會收斂成少數幾家寡頭，等寡頭格局確立後，這些平台才真正擁有定價權。
3) 將 AI 平台競爭態勢類比為外送平台：先用補貼與燒錢搶市佔、建立使用習慣，之後再慢慢調高價格、增加抽成。
4) 隱含關注標的：具規模優勢、最有機會成為寡頭的 AI 雲平台與大型科技股（如 *Microsoft*、*Google*、*Amazon*、*Meta* 等），以及外送平台（如 *Uber Eats*、*DoorDash* 等）。
10:46:先搶市佔再談變現：AI 變現時間點與 Capex 爆炸的意義
市場新聞；股票操作:1) 認為「先搶市佔、後談變現」的時間點非常難抓，若市佔尚未穩固就提前談價格，容易讓競爭對手趁虛而入。
2) 承認「AI 怎麼變現」是目前最大的問題之一，但在「capex 爆炸」時代，市場短期可能不太在意變現細節。
3) 對供應端公司而言，只要現在的拉貨實際發生，營收與獲利就會非常漂亮，即使兩年後 AI 應用未必有效變現，短期基本面仍然很強。
4) 對投資操作的啟示：可以將焦點放在目前確實有拉貨、並能認列營收與獲利的硬體/基礎設施供應商，而不是過度糾結長期變現的不確定性。
11:16:短期拉貨真實入帳、應用題材可能被高估的風險
市場新聞；股票操作:1) 點出現階段相關公司「錢就是有賺到」，即使之後發現某些 AI 應用被高估，修正也會是後面的事。
2) 暗示目前 AI 供應鏈、雲端與硬體廠商的獲利是真實入袋，對短中期股價提供支撐。
3) 投資上可理解為：短期順著真實獲利與訂單循環布局，但要預留日後題材退潮、估值回調的風險空間。
11:32:高毛利餐廳較有意願導入 AI 與加值服務
市場新聞:以兩家中式餐廳為例，高價、高毛利餐廳因為毛利較高、經營者對品質與新工具的感度較好，更有餘裕與動機導入 AI 與數位化服務來提升效率；相反地，走薄利多銷路線的業者毛利緊縮，很難承擔額外的加值投資，顯示 AI 滲透速度會與產業結構與毛利率高度相關。
12:26:AI 導入需半買半相送，先做少數成功案例帶動跟進
提及標的:主持人認為 AI 解決方案在早期導入階段，多半需要業者以「半買半相送」方式推動，先在少數客戶身上做出成功案例，證明能實際改善銷售或成本。提到的「panier 的 boot camp」被視為典型做法：供應商直接進到企業端幫忙做 PoC。可能對應到美股 *Palantir* 類型的企業 AI 服務商（節目未指名，屬推測），重點在於先用補貼與服務換取標竿案例，之後才有機會規模化變現。
12:58:關注能拿出實際數據與產業合作案例的 AI 公司
市場新聞:AI 滲透各產業時，真正關鍵在於廠商是否能在工業與民生消費等不同領域做出具體合作案，並拿出「成本下降、營收提升」等量化數據來證明成效。主持人提醒，投資人應特別關注這種能拿出實際案例與數字的公司，而不是只會在外面喊 AI 題材的業者，前者更有機會形成產業擴散效應與長期競爭力。
13:33:雲端業者以綑綁銷售方式推動 AI 變現（以 Google 為例）
提及標的:主持人以 *Google* 為例說明，AI 收費模式未必是額外向客戶收一筆「AI 費」，而是透過雲端訂閱綑綁銷售：用戶本來就需要雲端空間，只是順便「被送」了 AI 功能。對雲端服務商而言，AI 成為提升方案吸引力和 ARPU 的附加價值，變現邏輯偏向雲端與 AI 一起打包，而非獨立拆價。
14:14:Microsoft 將 AI 深度整合進 Word，產品體驗勝過純 AI 噱頭
提及標的:主持人認為，消費者未來不一定會直接比較「哪個 AI 網站比較強」，而是比較「哪個文書工具比較好用」。即使競品也有 AI 功能，但若 *Microsoft Word* 把 Copilot 等 AI 深度整合到既有工作流程中，整體體驗更順暢，消費者最後會選擇 Word，而不是單純選擇某個 AI 品牌，凸顯產品體驗與既有生態的重要性。
14:43:AI 服務競爭關鍵在介面體驗與率先累積資料優勢
市場新聞:在終端使用者眼中，最在意的是介面是否好用、操作順不順，而不是背後模型是哪一家。對 B2B 端來說，願意先犧牲利潤幫客戶開發、累積實戰案例與資料的 AI 服務商，能透過這些 data 與成功故事形成滾雪球效應，建立強大的先行者優勢與資料護城河。
15:10:AI 將漸進滲透，各產業最終比的是產品體驗而非「AI 本身」
市場新聞:主持人總結，AI 滲透多半是潛移默化、逐步融入既有產品與服務，而不是等某個絕對明確的 killer app 出現。長期來看，真正有競爭力的是「用 AI 做出體驗更好產品的公司」，消費者買的是好用的產品而非 AI 這個名詞，本質上是產品力與服務力的競賽。
15:59:台系滑軌廠「川普」在最新 RVL 名單缺席引發 sell-off，長線地位仍強
提及標的:先前節目提過的台系滑軌廠 *川普*，在最新一代 *NVIDIA* RVL 平台的零組件名單中暫時消失，引發市場明顯的拋售。但主持人強調，該公司目前在滑軌領域的市佔與技術專利仍相當強勢，較合理的解讀是與 NV 之間的價格與合約條件正在談判，而非真正被完全換掉，屬於短線情緒與名單變動造成的賣壓。
16:25:傳聞川普有望在下一代 RVL 回歸，反映 NVIDIA 對價格更加敏感
提及標的:最新市場訊息顯示，*川普* 有機會在下一代 RVL 平台重新回到 *NVIDIA* 供應鏈，驗證先前「暫時議價而非永久出局」的看法。主持人也再度點出，NVIDIA 近期在伺服器 BOM 成本控管上愈來愈敏感，會透過調整零組件供應商與談判方式壓低成本，短線可能造成供應鏈股價波動，但長線仍看技術與專利實力。
16:51:微創與鴻海在 NVIDIA 伺服器 L10 整機組裝中的戰略位置
提及標的:主持人重申先前提過的 *微創* 與 *鴻海* 集團，在 *NVIDIA* 伺服器供應鏈中的角色升級：從過去只做到 L6 子系統就交由其他廠商組成 L10 整機，轉變為預期未來會直接做到 L10 整機組裝。除了有助於 NV 提升良率與品質控管，也意味著系統整合與代工廠在 NV 伺服器佈局中的重要性與議價力提升，對相關台廠屬中長期正面。
17:13:NVIDIA 整合 OEM/ODM 供應鏈，比照蘋果集中代工以控管風險與良率
提及標的、市場新聞:主持人推測，NVIDIA 可能仿效蘋果，把 OEM/ODM 及板卡供應鏈從多家收斂到少數幾家，以降低地緣政治與協調成本，並提升整體良率與產能掌控度；對被留下的供應商是利多，未被選中的則可能失去訂單。
17:36:集中供應鏈同時也是成本控管手段，川普與冷板砍價加大壓力
市場新聞:集中到少數供應商不只是為了良率，也是為了壓低成本；在川普關稅與冷板等零組件被要求降價的背景下，NVIDIA 對成本更加敏感，對上游零組件價格談判會更強勢。
18:03:從 Anthony fly wire 換成板子，看出 NVIDIA 對小零件也極度 cost down
市場新聞:以把昂貴的 fly wire 設計改成 PCB 板為例，說明 NVIDIA 連數千美元的小改動及電容電阻這類小料都要求降成本，反映 system level 產品在成本端壓力大，將進一步轉嫁給零組件供應鏈。
18:19:Google TPU 長年供應吃緊，Gemini 帶動話題、對 NVIDIA 形成潛在競爭
提及標的、市場新聞:主持人強調 TPU 並非新產品，而是多年來產能就偏緊，只是因為 Gemini 發表後媒體與市場大幅報導，讓董事會與高層開始關注「要不要試試看 TPU」，使 NVIDIA 原本獨大的 GPU 地位面臨更多詢問與比較。
18:57:ASIC 不會完全取代 GPU，但 TPU 競爭讓 NVIDIA 系統毛利與定價承壓
提及標的、市場新聞:主持人認為 ASIC/TPU 不會全面取代 GPU，但客戶開始比較不同方案後，NVIDIA 約七成以上的 system level 高毛利與定價會遭受壓力，未來價格談判空間可能縮小。
19:27:對外購零組件再加 premium，未來更容易被客戶挑戰
市場新聞:自家晶片與技術服務高毛利合理，但若對由供應商提供的零組件再加收高額溢價，在 TPU 等替代方案出現後，企業客戶更有底氣要求 NVIDIA 降價。
19:42:從 L6 做到 L10、Group A 零組件由 NVIDIA 直採，全面對供應鏈砍價
市場新聞:為了因應 Google TPU 競爭與成本壓力，NVIDIA 打算把組裝流程從 L6 一路做到 L10，自行掌控 Group A 關鍵零組件的採購與議價，導致這些零組件供應商實際面臨降價要求。
20:01:市場傳 bexlink 貿聯遭砍單，但其屬 Group C 由 CSP 直接採購
提及標的、市場新聞:主持人澄清，市場謠傳 *貿聯* 可能被 NVIDIA 砍單，但實際上貿聯線材屬 Group C，由雲端服務商 CSP 直接採購，與 NVIDIA 直採關聯較小，真正決定價格與訂單的是 CSP 的資本支出與談判力。
20:19:若 NVIDIA 認真推 L10 solution，由鴻海、緯創承接，零組件價格戰將加劇
提及標的、市場新聞:若 NVIDIA 真讓 *鴻海集團*、*緯創* 打造從 L6 到 L10 的完整解決方案，NVIDIA 可藉由比價與互相殺價來壓低零組件報價，相關供應鏈毛利將面臨結構性壓力，需要密切追蹤。
21:04:Google 提高投資與用量，可能 offset NVIDIA 砍價對供應鏈的負面
提及標的、市場新聞:主持人認為零組件廠不必全然悲觀，若 *Google* 自知雲端與 TPU 優勢而加速投資，擴大對機殼、線材、散熱等零組件的採購，額外需求有機會抵銷 NVIDIA 壓價帶來的負面影響。
21:23:TSMC 對 Google 的供應僅約三到四成，Google 真實需求更大
提及標的、市場新聞:依主持人掌握的資訊，目前 *台積電* 能供應給 *Google* 的產能，只覆蓋 Google 真實需求的大約三到四成，更凸顯 Google 在 AI 晶片與後段製程上的長期大量需求，對整體半導體供應鏈偏多。
21:44:不只晶片，從電源到散熱，全世界合規產能加總仍可能不夠 Google 用
市場新聞:主持人補充，Google 需求不只卡在晶片，連電源模組、組裝產能與散熱元件等中後段供應鏈，就算把全球合規廠商產能加總，仍可能無法完全滿足 Google 想下的單量，強化「AI 供不應求」的長期論述。
22:00:『救世主』論述從 NVIDIA 轉向 Google，讓市場重新相信 AI 供不應求
提及標的、市場新聞:過去市場常把 NVIDIA 視為 AI 的『救世主』，但在 Google 量體被看見之後，敘事開始轉向 Google；而 *台積電* 長期強調 AI 供不應求的說法，因為說久了被市場忽略，如今在 Google 需求被正視後，相關供需吃緊論點重新被檢視。
22:31:Gemini、Nano/Pro 口碑佳，帶動市場重新檢視 Google 基礎建設與供應鏈投資
提及標的、市場新聞:由於 *Gemini* 與安裝在終端上的 Nano、Pro 版本體驗佳，讓 Google 談到自身雲端與 TPU 基礎建設時更有說服力；市場因此重新檢視 Google 相關供應鏈與後續資本支出預期，對中長期投資情緒偏多。
23:15:NVIDIA 壓價 vs Google 加價，零組件仍屬藍海市場
提及標的:主持人說明：NVIDIA 端可能面臨被砍價、砍單壓力，而 Google 端則出現量增甚至有加價的情況。無論是 GPGPU 陣營或 SiC 陣營，背後都需要大量零組件，目前零組件市場仍偏「藍海」，距離像鴻海那種殺價式橫向競爭還很遠，因此對零組件供應鏈不必過度悲觀。
23:31:Intel 大漲：Apple 低階 M 晶片代工傳聞 vs EMIB 題材
提及標的:Intel 股價跳漲，市場有兩種解讀：① Apple 低階 M 晶片委由 Intel 代工的傳聞（主持人認為仍需觀察、未必如此）；② 先前提過的 EMIB 封裝題材。股價突破時，市場會用不同故事去詮釋，他個人較傾向此次上漲與 EMIB 題材相關。
24:06:台系 EMIB 供應鏈外資大買，TPU V9 放量時間仍在 2028–2029
市場新聞:主持人觀察到台系 EMIB 相關廠商近期遭外資大舉買進，推測市場開始注意到 EMIB 題材。不過真正的大量拉貨時間點可能要到 TPU V9（約 2028–2029 年）才會出現，目前仍屬相當遙遠的未來題材，股價是否完全因這個故事上漲仍存疑。
25:01:遠期題材的操作難度：半年–一年 vs 三年後放量
股票操作:他分享操作心得：如果題材在未來半年到一年內就會放量，團隊會比較有把握加大部位，因為知道市場現在就該反應；但若是三年後才放量的故事，操作難度就高很多。不過在多頭行行情況好時，市場確實有可能先反映三年後的東西；以這次 Intel 大漲為例，他們自己的看法是與 EMIB 題材關聯性較高。
25:27:Google、Microsoft Maya 也可能採用 EMIB，Google related 標的被資金追捧
提及標的:上一集提到 Google 會使用 EMIB，Microsoft 的 Maya 也可能走同樣路線；他也補充自己多從報告、小作文與產業研究取得資訊，發音偶有錯誤需聽眾更正。市場面上，只要消息與 Google 沾上邊，相關標的往往會被資金追捧，包括之前被市場嘲笑的聯發科，股價也開始被瘋狂買進。
26:07:聯發科 MTK 明年約 20–30K 產能屬較確定資訊
提及標的:主持人指出，雖然先前市場覺得手機產業不好、聯發科被笑，但現在大家又開始瘋狂搶貨。就產能分配來看，聯發科明年大約可以取得 2 萬到 3 萬片左右的相關產能（call），這部分屬於相對確定的資訊，不太會看到其他版本。
26:24:聯發科 2027 年 70–80K 產能傳聞與『股價好→故事變多』
操做反思:目前市場上出現『2027 年聯發科相關產能可增至 70–80K』的說法，但主持人提醒：股價變好時，新故事往往會不斷冒出，這些敘事必須一一仔細驗證。理論上若生產瓶頸被解決，營收就應會進來，但實務上是否真能如此，仍有很大不確定性。
26:44:TSMC 擴產聚焦 CoWoS-L，CoWoS-S 或交由他廠；若改變將成 MTK 利多
市場新聞:他分享目前對 TSMC 擴產路線的理解：現階段擴產應該會聚焦在 CoWoS-L，而非 CoWoS-S，後者比較可能交由其他封測廠來處理。如果 TSMC 真的決定在 CoWoS-S 上大幅擴產，對聯發科會是明顯利多。不過也不排除這類說法只是因股價轉強而出現的 rumor。
27:00:股價創高時敘事翻多，但手機基本面仍偏弱
操做反思:主持人提醒，當股價變好甚至創高時，市場敘事往往會瞬間翻多，例如之前大家說手機不好，但若股價創新高，市場就會改口說手機也很好。然而以他的觀察，手機實際狀況並沒有那麼好，投資時要警覺『股價帶動故事』的心理偏誤。
30:22:新手聽眾的被動投資方式：只買常見ETF、忽略短期波動
股票操作:聽眾自稱新手，操作方式是只買常見的ETF後放著，不特別關注股市短期波動，目前人在國外打工度假，以追完節目增加市場知識為主，屬於被動長期投資、暫不積極操作的狀態。
30:52:資產創新高聽眾與MK：成本不是公司一批，回檔中先減碼等待再進場
提及標的、股票操作、操作反思:聽眾引用MK的觀念「有問題的是你的成本不是公司一批」，並說明自己在這次回檔中先減碼、等待重新進場的策略。她在11/21 *2344* 跌停當天砍掉一半持股，帳上仍約有200%獲利，但對於獲利回吐仍感到心痛，反映資產創新高後，透過減碼控風險與心理壓力並存的操作樣態。
31:27:艾大對2344的實際操作：連假前37–38元幾乎出清、後續站在賣方
提及標的、股票操作:艾大說明 *2344* 曾是自己的核心持股，但在第一個連假前、約37–38元價位時就幾乎全部出清，之後一路站在賣方。對於11/21跌停當天，他認為均線仍非常陡峭、趨勢仍強，因此原則上不會選擇在跌停價砍出，與聽眾當天才賣出形成對比。
31:53:大資金短線玩家：跌停先賣幾千張，之後視情況再調整
股票操作:艾大分享身邊很會做短線、資金很大的朋友的慣性：當看到市場短線訊號與跌停時，會先賣出幾千張作為風險控管，之後如果情況好轉再回頭調整部位。這種作法沒有絕對對錯，重點在於依照自身成本與習慣管理風險。
32:09:成本決定壓力：低成本只是多賺少賺，高檔追價則是盈虧分界
操作原因、操作反思:艾大說明同一個價位對不同成本的人意義不同：若是在高檔追價，一旦遇到殺到跌停卻不跑，損失放大的速度會非常快；但若成本很低、已經有約200%獲利，同樣的回檔對你來說只是多賺與少賺的差別，因此可容忍更大波動。這延伸了「成本不是公司一批」的觀念，強調操作決策必須與自己的成本與風險承受度綁在一起。
32:25:艾大原則：均線仍往上衝時，不喜歡砍在跌停價
股票操作、操作反思:他強調自己的交易原則：當均線仍明顯往上衝、代表趨勢尚在多頭時，即便出現跌停，也不傾向選在跌停價殺出，而是避免在情緒性殺盤中砍在相對低點。這是他面對短線大波動時的具體操作偏好。
33:02:11/5記憶體期貨開跌停被視為不合理，選擇在跌停抄底
提及標的、股票操作:談到烏山簽約當天（約11/5），多檔記憶體期貨一開盤就跌停，艾大判斷這樣的價格明顯不合理，因此選擇在跌停附近進場抄底記憶體相關部位；但後面11/21那一段則沒有再特別去炒，反映他對行情氛圍與風險回報的主觀判斷改變。
33:22:操作分享不是真理：只要整體勝率高於失誤就可以
操作反思:艾大提醒聽眾，不要把他分享的操作當成絕對真理，即便今年運勢很好、許多族群操作順利，也不可能每次都抓到完美買賣點。實務上只要長期「對的次數比錯的多」就可以，不必因為沒抓到最佳價位而苛責自己，能撐過大波動本身就代表已有相當的操作實力與心理素質。
33:46:減碼換取心情輕鬆，剩餘部位長抱押注記憶體super cycle
提及標的、操作原因、操作反思:他建議不要貪心想賺到每一段行情，已經賺到很多就很厲害了。實務上可以先砍掉部分部位，換取心理上的輕鬆，之後讓剩餘頭寸拉長持有，去押注這一波記憶體景氣是否真的如市場所說是「super cycle」。核心重點是用減碼管理情緒與風險，讓自己有空間長抱趨勢。
36:45:左側／右側買法與停損設計的取捨
股票操作:聽眾問：你買入會搭配技術，那停損是觸價立刻出場還是會給緩衝？長期看好的股票、財報也好，但技術面一直破線，到底是等技術轉強再買回，還是越跌越買結果滿手套牢，該怎麼做？
古來回覆：先確認自己是不是『太貪心、什麼都想要』。左側買進（提早接）有可能一路接刀，下面還有很多樓層；右側買進（突破才追）則可能在空頭或反彈結束時一直被月線、季線壓回，天天吃停損。兩種做法都對，只是代價不同：左側要承受較大回檔、套牢時間；右側要承受頻繁停損的震盪成本。不可能同時『不想等、不想回吐、又不想有震盪成本』，想少一點震盪成本就得多吃回檔，想避免回檔就得接受較多停損，沒有零成本的完美做法。
38:04:用大黑K與吞噬形態當作減碼訊號
股票操作:古來說明自己的技術派操作：買入、賣出都會搭配簡單的技術訊號。
近期幾波大盤減碼，主要依據是出現『夠大的黑K』或類似吞噬前一根紅K的走勢，例如：突然開高後一路殺回、直接吃掉昨天整根紅K，這種型態就是他選擇減碼的位置。這套簡單的黑K／吞噬判斷，不只用在大盤，也會用在自己持有的類股上作為風險控制與調節部位的基準。
38:27:長期看好且財報向上的標的要願意「蹲」
操作原因:對於『長期看好、財報也不錯』的股票，古來認為核心做法是：要願意蹲、願意忍受一段時間的不受市場喜愛。
他在美股持有很多這類標的，台股也有一些。雖然目前市場明顯不喜歡它們，但只要基本面狀況好、自己買價夠便宜，就不會因為短期股價表現差而害怕。跨市場操作的經驗告訴他，同樣的估值與基本面邏輯在美股已經賺到很多錢，台股目前只是尚未被市場理解或定價。隨著財報越開越好，基本面就像保護傘，可以支撐他在價格整理或拉回期間持續抱住部位，這也是他不輕易被技術面震出長線持股的原因。
39:20:記憶體結構性循環與『缺到 2027』的市場敘事
市場新聞:聽眾『幸運小安』轉述近期記憶體產業的主流敘事：
・上一集古來提到記憶體還在『敘事階段』，但現在很多外資／機構的 formal 報告開始強調結構性改變， 這一輪循環可能比以往更長，甚至預期『缺貨要到 2027 年量產擴充才會緩解』。
・在這樣的多頭與缺貨故事下，聽眾疑惑：為何某檔記憶體族群龍頭（問題中寫作「臺大」，節目未明講出代號， 但明顯指向記憶體相關個股）會被古來大幅洗掉持股，只剩兩成，且在股價再創高後不是回補、 而是持續減碼？是因為看到什麼風險，還是認為就算再創高也一定有回落可以接，抑或覺得這裡已經接近頭部？
這一段主要呈現市場對『記憶體長循環／缺貨到 2027』的樂觀報告與散戶對部位調整疑惑的對比。
40:20:從記憶體轉向 IC design、封測與探針卡等族群
提及標的:古來回覆記憶體減碼的原因：
・很多新手看到某個族群很強，就以為人生只剩這個族群，但市場其實有非常多題材可以選擇。
・他自己在『記憶體』這一塊，目前是站在賣方：雖然一直強調報價、產業狀況都很好， 也驗證了之前節目中『價格跌但報價仍好，後面又漲回去』的說法， 但這並不代表看到產業好就一定要永遠重押，因為還有『機會成本』要考量。
・實際上，他把資金轉去其他族群，例如：
- *IC design*：自述目前 IC design 持股比例很高，點名 *MTK*、*GUC*、*3661*（前陣子被放利空、現在開始轉強）。
- *封測場* 與 *探針卡*：也都有實際介入，認為表現不錯、具備題材。
・結論：記憶體雖然基本面、報價都好，但不是市場裡『唯一的好東西』， 透過在不同族群之間做配置與輪動，可以提高整體報酬／風險比， 而不是把人生全部綁在單一熱門題材上，這也是他減碼記憶體、提高 IC 設計與封測等持股的核心邏輯。
41:11:接受沒做航運、一波發財命，專注每天新戰鬥
操做反思:面對航運多頭時自己完全沒做航運，但認知到市場同時有很多其他可以做的標的，不一定要抓到那一波「發財命」。賣掉之後剩下的大魚尾不再糾結，而是把每一天當成新的戰場；如果之後真的遇到重殺，再回頭重布局或追買新高即可，因此不執著於一次做到最肥的一段。
41:31:不all in單一主流，用機會成本選擇尚未反應的題材
操作原因:說明為何不會把資金all in在航運、被動元件、機一體這種當下超強主流，理由是熱門族群可能已經提前反映到2026年水準；相比之下，他更願意把錢放在市場還沒充分反應的標的，用機會成本思維取捨題材，而不是壓死在單一主流。
41:54:記憶體賣太早的教訓與漸進式加減碼
股票操作:以自己在記憶體族群賣太早為例，說明不要企圖抓到最低買點、最高賣點。建議用漸進式加碼／減碼的方式，一段一段處理，避免因為想「拼一波」而在上漲途中被洗掉、又追高再被套在山頂。
42:13:用動態調整、不要太貪，讓心情更穩定
操做反思:建議用「動態慢慢調整部位」的方式，而不是貪心想把每一段利潤吃乾抹淨。把目標放在讓自己的心理狀態舒服、可長期留在市場，而不是糾結於有沒有賺到最後一段車尾。
42:32:父母長期持有黃金：看起來呆，實際上可能賺翻
提及標的:聽眾形容父母是「呆呆的投資者」因為長期持有很多黃金，但主持人認為這樣反而大賺，有機會搭上這幾年黃金大漲。點出有些看似保守、笨拙的配置（重倉黃金），在實際報酬上未必差。
43:20:黃金與比特幣：沒有現金流但仍有存在價值，價格受特殊資金影響
市場新聞:對黃金與比特幣的看法偏向巴菲特／蒙格，認為缺乏現金流、價格主要來自後手願意出更高價，但仍承認每個商品都有存在意義。以「園區被抄、太子集團被弄掉導致價格崩掉」為例，說明部分加密資產價格高度仰賴特定大戶或灰色資金的成交量，一旦事件發生，價格會大幅波動。
43:48:偏好有生產力、看得到產品的企業資產
操作原因:個人投資偏好是買「有生產力的公司」與可以看見產品、現金流的資產（股票型企業），而不是黃金、加密貨幣等非生產性資產。強調這只是投資哲學上的選擇，不是誰比較高尚，而是自己更容易理解與長期持有的標的。
44:44:價值觀會變：從只買高成交量到敢碰小市值股票
操做反思:強調自己的投資價值觀會隨時間調整：早期只願意買成交量大、流動性好的大票，認為小市值股流動性差、下單不方便；但經過多年交易與經驗累積，現在已經能接受在特定情況下去做流動性較差的小型股。
45:18:在美股吃到大波段後，理解「坡段結束」未必真的結束
操做反思:分享在美股實際經驗：當市場共識覺得「坡段結束該賣了」，後面還可能再漲出一座更大的山，報酬破百、上千趴都有機會。這些經驗讓他調整對「過早獲利了結」的態度，開始思考哪些標的值得放更長。
45:37:金像電、南店、台積電：賣太早錯過長期大飆股
提及標的:以實際標的說明「賣太早」的代價：
- 2020年母親買了很多金像電，但在疫情崩盤時被洗出，後來股價一路噴到五、六百。
- 過去買過幾十塊的南店、一兩百元的台積電，後來股價都來到更高位置。
這些案例凸顯長期大飆股的威力，也提醒自己不要凡事太早全數出清。
45:53:看多之後學會「部位要放長一點」，策略持續動態調整
操做反思:在經歷多檔長期大漲個股之後，開始意識到有些部位應該拉長持有時間，這與早期操作習慣相衝突，但也是在市場中動態學習的結果。強調聽眾應以「現在」的觀點為主，因為策略會隨市場與自身經驗演化，三五年後的想法也可能再度不同。
46:20:不要事後神『all in』單一資產，集中押注風險極高
操作反思:主持人用反諷方式提到，有人事後會說當初應該 all in 某類資產，或過幾年又改口說以後千萬不要做某種投資，反映出事後諸葛與情緒化總結很常見。實務上，將資金集中 all in 在單一高風險資產（不論是股票、遊戲或新創）都會大幅放大風險，與穩健資產配置與風險分散的概念相反。
46:31:新創與 VC 屬高風險資金，世界持續變動需隨時修正投資哲學
操作反思:主持人點出新創與 VC 創投是「會賠光的錢」，風險遠高於一般投資；實際經驗會改變自己對世界與投資的看法。他強調金融市場與產業環境本身充滿不確定性與變化，因此投資理念與風險假設需要持續修正，不能僵化地相信某套哲學永遠正確，也沒有誰有資格給出適用所有時代的標準答案。
47:13:聽眾 11 月回撤 45%，顯示槓桿與風控嚴重失衡
操作反思:聽眾分享自己今年原本順利，卻在 11 月單月回撤接近 45%，等同把一年獲利與本金大幅吐回，心理壓力極大。在市場波動相對可控的情況下仍出現如此巨幅回撤，多半代表槓桿水位過高、持股集中度過度或風險預先控管不足，屬於系統性風控失敗，而非單純一次『不小心』的虧損。
47:54:2018 新藥質押事件：槓桿扛著被殺，成為風控教訓
操作反思:主持人回憶 2018 年新藥投資時，因為股票質押、當時還無法線上即時控管保證金，只能『站著給它殺』，造成印象非常深刻的虧損事件。這段經驗讓他更意識到：使用質押或高槓桿工具時，一旦無法即時調整部位，就會被市場強迫處分，風險遠大於單純現股部位，也成為之後嚴格看待槓桿與流動性的核心教訓。
48:12:有家庭後要『把衣服穿回來』：成功後須主動降槓桿
操作反思:主持人強調自己與同業相比更在意風險，特別是當人生已經有家庭、收入與尚可的生活品質時，再用極端槓桿去賭就變成『拿命去換錢』。所謂『紅了之後要把衣服穿回來』，指的是在資產與名聲累積到一定程度後，應主動降低槓桿與風險曝險，而不是持續在刀口上填血，否則遲早會遇到一次『爆炸』，在統計上是可以預期的結果。
48:49:11 月 45% 回撤被視為該『打屁股』：需全面檢討槓桿結構
股票操作:主持人判斷這位聽眾在 11 月的 45% 回撤，並不是因為市場極端行情，而是自身槓桿開得過大、風險承擔超出資金體質，所以才說這種情況『需要打屁股』。他建議必須全面檢討：使用了哪些槓桿工具（融資、期貨、選擇權、槓桿 ETF 等）、保證金與風控規則如何設定，以及為何 4 月高波動時沒有被清算，卻在波動較溫和的 11 月才出現爆倉，從中找出結構性問題，而不是只在情緒上自責。
49:13:遇到虧損先找原因，修正系統避免再犯同樣錯誤
操作反思:對於重大虧損與錯誤，主持人強調的不是沉浸在懊悔，而是把虧損當成訊號：找出背後的槓桿、資金控管、標的挑選與紀律問題，修正策略與流程，確保同樣的錯誤不會再發生在相同位置。心理上則是允許自己短暫低潮，但核心做法是把注意力拉回到未來可改變的決策，而不是反覆咀嚼過去的錯。
49:46:低潮多發生在週末，開盤後用行動修正部位與心態
操作反思:主持人觀察到自己的低潮往往集中在週末，因為市場休市、無法透過調整部位來『行動解決問題』，因此容易反覆想著虧損。但一到週一恢復開盤，可以透過新的決策與操作實際改變未來結果，心情也隨之好轉。他建議把焦點放在每次開盤後自己能做好的決定：調整槓桿、重新配置標的、設定風控與停損，讓之後的自己能回頭認同今天的選擇，這是走出低潮、修復投資信心的實際作法。
