企業創投(CVC)與純創投(VC)、私募基金(PE)最大的差異是，CVC 業者需要從自身企業能耐的角度出發，去思考如何去最大化 leverage 這筆投資的效益，涵蓋企業綜效(Synergy)以及財務報酬。
在展開以下的文章分享前，有幾項前情提要先供大家參考。
由於翻閱了一下目前市面上針對 CVC 職位的介紹分享較少，鑒於當時投遞工作時受到身邊厲害朋友的資訊分享後，我才有此機會稍略窺探一些此工作的表面，因此也希望提供給對此領域有興趣的人參考。
再來是，不同產業甚至是同產業的各公司對於自身的「企業投資室」皆有不同的策略方向及操作頻率，而我入行資歷淺薄，一路上受到同事熱心傾囊相授，我也不斷修正以及拓展自己對於創投圈的視野、想法，因此本文適合當作第一章 Preview 小節使用，主要也做為自己記錄工作的心得，並分享個人淺見。
企業投資(CVC)定位及習性
企業投資(Corporate Venture Captial)起源於2000年前後，知名代表如 Intel Capital(1991), IBM Ventures(2001), Google Ventures(2009) 皆是在另設一法人個體於母公司外，去進行企業投資以拓展母公司能力以及未來發展可能性。
如引言提到，企業投資(CVC)的投資回報不僅限於追求單純的財務回報(Financial return)，而往往會注重在這筆投資是否能對於公司本身未來產生長遠的綜效(Synergy)。
舉例來說，如果你把自己想成是一間咖啡店好了，你的專長是在你很會手沖咖啡、拉花以及經營自家咖啡店的文化氣氛(我認為店的品牌文化之於客人喜愛的環境氛圍有高度關聯)，今天你想要嘗試去做咖啡口味的甜點並一定程度的規模化，而這方面的技術知識恰好是專業烘焙坊所擁有的(包含製作蛋糕、餅乾等所需的設備)，這時候你就可以透過與他們建立關聯去確保你能將咖啡店業務拓展至甜點市場。
若將這樣的關聯視為一筆投資並換取對方一定比例的股票，你的投資效益同時會考慮到此烘焙坊的未來財務報酬，以及你的咖啡店與他的烘焙坊未來能夠一起推出什麼新產品到市場。
企業綜效會是CVC在考慮一筆投資案中同樣會思考的層面，當然也不排除某些案子會針對單純財務報酬去做投資。
而接下來講到企業投資會不會限定每一年要投資到多少資金或是參與幾筆投資案呢?
答案是:不一定，通常看公司本身。
會有這個問題的考量是，如果今天的場景換作是在私募基金或創投基金則會有投資期(Investment period)與退出期(Harvest period)兩階段，前期投資期大約有3~5年的時間，基金合夥人會有時間壓力要把基金的錢在這個期限內尋找合適標的進行投資。
而在投資標的部分，正如先前提到，企業投資的投資標的通常不會距離自己擅長的領域太遙遠，一是因為投資前提當然會希望對公司本身產生未來營運上正效，二是因為不熟悉領域的新創前來募資，你會需要有能力去看穿他新創本身到底有沒有料。
投資標的階段
針對CVC所投資的新創公司階段，同樣也會視各公司的規劃進行投資，若是希望能夠在種子輪就提前以最便宜的價格入場並作為新創的主要股東，好處顯而易見是你能夠用最優惠的價格坐在這間新創的Cap table上，但風險在於你需要在前期新創營運方向還不明朗時，頻繁去主動管理以及聯繫，並且此階段的產品也通常還只是個雛形，若不是深入了解創辦人投入的技術也會較難以理解其未來產品樣貌及是否有利基。
個人認為CVC較常也較容易進場的點會是在產品成形後的A輪，因以自身公司的角度你也較能夠去勾勒出該新創與你是否在未來能夠有合作機會，以及在討論市場TAM,SAM時能夠有個清楚的數字範圍做為參考。
位於種子輪階段的新創公司其主要股東通常為天使投資人、3F、或是孵化器、加速器或基金等熟悉其產品技術的角色
從事CVC領域的人通常有哪些工作、科系背景或特性?
先說一個結論，我認為大部分見到的人們包含我的同事前輩，他們都很熱愛自己的工作，也很願意將自己生活中佔據約50%的時間投入在這份專業當中。我想，這是相當重要的，也是目前看到這些前輩們能夠在這條專業的道路上保持熱情以及持續精進的重大動力。
因從事CVC的工作會涵蓋大量的研究，像是需針對投資案專門去撰寫投資評估報告，或是針對無數場新創提案會議去進行前置研究準備，當然這些研究工作對於一個像我資歷淺薄的菜鳥的佔比又會更大，常常看著我的前輩同事們不管是遇到各種deep tech或是很新的領域的會議時，都還是能侃侃而談，反觀我在旁邊寫著筆記試圖跟上談話的節奏。
"「這份工作會需要至少你專心投入五年的時間，才能勉強培養成為一個合格的角色」"
我曾經問過前輩一個問題:「在這個領域，有沒有一個你認為最有效率的學習曲線路徑?」
當然，這個問題是過度簡單化這件事情和專業，我也觀察到在創投界中資深的前輩們，他們過去的工作經歷可能是股票研究員、非金融業財務等等，涵蓋了各種不同的產業工作，但是有個共同的能力是，這些人都累積了相當深的產業Know-how並且擁有自己個人不同的專業能力。
歡迎有興趣的創投領域的人交流互動！
spoiler: part.2 將分享投資估值與評估在業界常使用做法（續...
