股票教學｜什麼是股價淨值比？
股價淨值比，是時常與本益比搞混的概念。到底什麼是股價淨值比呢？又如何利用它來評估股價，讓投資更容易獲利呢？使用時又該留意哪些事情？
股價淨值比的定義
1. 定義 股價淨值比，英文是Price Book Ratio，又常稱為PB或PBR，反映了股價與公司淨值的比例，用來衡量公司的股價是否符合公司的現實身價。
名詞解釋
● 股價：公司股票在實時市場的價格。
● 公司淨值比：該上市公司扣掉總負債以後，股東可以拿到的淨資產，也可簡單理解為公司的身價。
● 公司資產總值：公司所擁有的財產，包括廠房、生產設備、存貨、現金等，都屬於資產一部份。
2. 公式
3. 淨值比的單位 淨值比的單位是倍。
當淨值比是1倍，即公司股價=公司價值。
當淨值比大於1倍，即公司股價大於公司價值。
當淨值比小於1倍，即公司股價小於公司價值。
舉例
A公司的每股淨值是100元，但股價只有80元，代表公司股價低於公司價值，這家公司的價值被市場投資人所低估。
對賣家是不好的，對買家──或投資人──卻是好的。
舉例
一台手機 (股票) 應當賣到市價12,000元 (淨值)，而成交價只有10,000元 (股價)，對投資人是有利的，因此這一台手機 (或理解為這一檔股票)的股價比價值便宜，值得考慮購買。
如何使用股價淨值比
對不同投資人，每個人期望的淨值比卻不同，選擇的同類標的也會不一樣，因此往往有下列2種使用方法。
1. 進行同業比較
當投資人想對某個產業進行投資，通常會先挑出幾家同類公司，並進行淨值比的比較。
往往，淨值比比較低的公司，可視為比同業公司便宜；如果投資人看好產業前景，便值得考慮投資該公司。
如果淨值比比較高的公司，或甚至股價高於淨值許多，便可理解為再漲機率和幅度可能性較低，便不太推薦投資該公司。
2. 查看歷史淨值比 上圖為河流圖，歷年淨值比以不同顏色的曲線標示出來
參考一家公司的歷史淨值比，首要先看河流圖。
在「河流」最低處，或是最下面一條曲線，即是股價越便宜，反之則越貴。
舉例
以這家公司為例，2014年是藍色曲線，2020年是黑色曲線，兩條之間則是正在計算的今年。
可得知2014年的淨值比是1.4倍，而2020年的淨值比只有0.8倍，而今年淨值比落在1.1至1.2倍左右，距離歷史最高點的綠色曲線3.2倍仍有一段距離，可見現時股價算便宜。
歷史淨值比還能判斷該公司的發展狀況。
如果曲線上漲，則公司正在發展中；曲線下跌，公司則在衰退；曲線平行，則公司狀況平穩。
股價淨值比適合參考的行業
1. 景氣密切的產業 股價淨值比適用於與經濟景色密切相關的產業，例如航運股、資源股、汽車股、建材股，這些產業的獲利受經濟好壞的影響很大，經濟好時能到獲得巨大利潤，反之則會面臨巨大虧損，從而影響公司價值。
由於這些公司利潤大，用淨值比便會於本益比合適。
2. 固定資產較多的產業 股價淨值比也適用於投資固定資產較多的產業，例如房地產、機械業、汽車業、銀行業，因為這些行業的營收高度依賴其資產。
某些產業的淨資產較少，如科研業，淨值比一旦過高，參考價值就不大。
如何計算股價淨值比
了解何謂股價淨值比以後，又該如何找出或計算？
1. 自行計算 透過股價與公司財報便能自行透過公式計算PBR，淨值通常在公司財報的資產負值表中。
2. 搜尋財經網站 透過搜尋財經網站，投資人可以考慮未來發展良好的市場和產業，再相中營運正常的企業，最後進行淨值比的同業比較與歷史淨值比，便能快速確定自己該投資哪一家公司。
股價淨值比的風險
1. 公司淨值難以準確估算 一家公司不只有有形資產，更有許多無形資產，比如商標權、專利技術，便難以準確估價。
2. 一味相信淨值比低的公司 投資低淨值比的公司是一個通俗作法，卻不是百分百的教條，須考慮到如果一家淨值比低，可能反映的是該公司前景不被投資人看好，或是營運衰退的問題。
小屁股非常喜歡運用美國券商Interactive Brokers盈透證券，因為盈透的專門交易系統TWS會給投資人一套非常完成的投資標的數據分析，其中就有河流圖，並不需另外找網站查找或自行計算。
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免責聲明
美股投資小屁股 所提供之投資分析、技巧與建議，只可作為參考之用。投資附帶風險，市場變化萬千，讀者在做出投資決定前理應謹慎。若不幸因參考文章內容招致損失，一概與 美股投資小屁股 及相關作者無關。網誌內容及觀點，與 美股投資小屁股 無關。對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害一概不負責。
3. 淨值比的單位 淨值比的單位是倍。
當淨值比是1倍，即公司股價=公司價值。
當淨值比大於1倍，即公司股價大於公司價值。
當淨值比小於1倍，即公司股價小於公司價值。
舉例
A公司的每股淨值是100元，但股價只有80元，代表公司股價低於公司價值，這家公司的價值被市場投資人所低估。
對賣家是不好的，對買家──或投資人──卻是好的。
舉例
一台手機 (股票) 應當賣到市價12,000元 (淨值)，而成交價只有10,000元 (股價)，對投資人是有利的，因此這一台手機 (或理解為這一檔股票)的股價比價值便宜，值得考慮購買。
如何使用股價淨值比
對不同投資人，每個人期望的淨值比卻不同，選擇的同類標的也會不一樣，因此往往有下列2種使用方法。
1. 進行同業比較
當投資人想對某個產業進行投資，通常會先挑出幾家同類公司，並進行淨值比的比較。
往往，淨值比比較低的公司，可視為比同業公司便宜；如果投資人看好產業前景，便值得考慮投資該公司。
如果淨值比比較高的公司，或甚至股價高於淨值許多，便可理解為再漲機率和幅度可能性較低，便不太推薦投資該公司。
2. 查看歷史淨值比 上圖為河流圖，歷年淨值比以不同顏色的曲線標示出來
參考一家公司的歷史淨值比，首要先看河流圖。
在「河流」最低處，或是最下面一條曲線，即是股價越便宜，反之則越貴。
舉例
以這家公司為例，2014年是藍色曲線，2020年是黑色曲線，兩條之間則是正在計算的今年。
可得知2014年的淨值比是1.4倍，而2020年的淨值比只有0.8倍，而今年淨值比落在1.1至1.2倍左右，距離歷史最高點的綠色曲線3.2倍仍有一段距離，可見現時股價算便宜。
歷史淨值比還能判斷該公司的發展狀況。
如果曲線上漲，則公司正在發展中；曲線下跌，公司則在衰退；曲線平行，則公司狀況平穩。
股價淨值比適合參考的行業
1. 景氣密切的產業 股價淨值比適用於與經濟景色密切相關的產業，例如航運股、資源股、汽車股、建材股，這些產業的獲利受經濟好壞的影響很大，經濟好時能到獲得巨大利潤，反之則會面臨巨大虧損，從而影響公司價值。
由於這些公司利潤大，用淨值比便會於本益比合適。
2. 固定資產較多的產業 股價淨值比也適用於投資固定資產較多的產業，例如房地產、機械業、汽車業、銀行業，因為這些行業的營收高度依賴其資產。
某些產業的淨資產較少，如科研業，淨值比一旦過高，參考價值就不大。
如何計算股價淨值比
了解何謂股價淨值比以後，又該如何找出或計算？
1. 自行計算 透過股價與公司財報便能自行透過公式計算PBR，淨值通常在公司財報的資產負值表中。
2. 搜尋財經網站 透過搜尋財經網站，投資人可以考慮未來發展良好的市場和產業，再相中營運正常的企業，最後進行淨值比的同業比較與歷史淨值比，便能快速確定自己該投資哪一家公司。
股價淨值比的風險
1. 公司淨值難以準確估算 一家公司不只有有形資產，更有許多無形資產，比如商標權、專利技術，便難以準確估價。
2. 一味相信淨值比低的公司 投資低淨值比的公司是一個通俗作法，卻不是百分百的教條，須考慮到如果一家淨值比低，可能反映的是該公司前景不被投資人看好，或是營運衰退的問題。
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歷史淨值比還能判斷該公司的發展狀況。
如果曲線上漲，則公司正在發展中；曲線下跌，公司則在衰退；曲線平行，則公司狀況平穩。
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1. 景氣密切的產業 股價淨值比適用於與經濟景色密切相關的產業，例如航運股、資源股、汽車股、建材股，這些產業的獲利受經濟好壞的影響很大，經濟好時能到獲得巨大利潤，反之則會面臨巨大虧損，從而影響公司價值。
由於這些公司利潤大，用淨值比便會於本益比合適。
2. 固定資產較多的產業 股價淨值比也適用於投資固定資產較多的產業，例如房地產、機械業、汽車業、銀行業，因為這些行業的營收高度依賴其資產。
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2. 一味相信淨值比低的公司 投資低淨值比的公司是一個通俗作法，卻不是百分百的教條，須考慮到如果一家淨值比低，可能反映的是該公司前景不被投資人看好，或是營運衰退的問題。
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1. 公司淨值難以準確估算 一家公司不只有有形資產，更有許多無形資產，比如商標權、專利技術，便難以準確估價。
2. 一味相信淨值比低的公司 投資低淨值比的公司是一個通俗作法，卻不是百分百的教條，須考慮到如果一家淨值比低，可能反映的是該公司前景不被投資人看好，或是營運衰退的問題。
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