從美股跌勢預測前景，美國經濟衰退難以避免？

面對美聯儲加息更加激進落實，美國股市跌勢加深，上周美股三大股指周線均連續第三週下跌。道指累計下跌4.79%，為2020年10月以來最大周度百分比跌幅；標普500指數下跌5.79%，為2020年3月以來的最大周度百分比跌幅。

自今年年初以來，在不到六個月的時間裡，標準普爾500指數下跌了20%以上，而以科技股為主的納斯達克指數下跌了30%以上。股市的持續下跌正在讓財富加速蒸發，甚至可能嚴重影響消費者和投資者的情緒。

而在今年美聯儲加息之前，截至去年年底，在美聯儲10年超寬鬆貨幣政策的推動下，股市總市值達到國內生產總值的200%，創下歷史新高，這比2008年之前的峰值高出約50%。

與以往不同的是，股市的下跌同時伴隨著債券市場等其他資產的大幅下跌。據機構統計，自今年年初以來，這些損失加上股市的損失已經造成約13萬億美元的家庭財富損失，約占美國經濟全年產出的50%。

都知道股市對於經濟有預測作用，熊市很多時候可能是一個警告信號，表明經濟將受到負面影響，如GDP下降、失業率上升、消費者信心、支出和收入下降。據美聯儲估計，美國家庭的財富每減少1美元，支出就會減少約4美分。所以為什麼消費者信心和支出對經濟那麼重要。

美聯儲對抗通貨膨脹的主要工具是提高利率，這會阻礙消費者和企業的支出，阻礙商業增長，股價下跌導致經濟衰退，進而導致股市進一步下跌。意味著抗擊通脹的美聯儲已無法憑藉零利率和大量印鈔來支撐市場。

上週VIX恐慌指數已經飆升至5月以來的最高水平，在標普500指數陷入熊市前，納指已經在熊市中徘徊了好幾週的時間。這一次熊市會持續多久？其實沒有定論可言，短的可能數週，長的甚至要數年。

上一次美股熊市出現在2020年，當時在疫情的衝擊下，美股長達11年的牛市紀錄戛然而止，不過熊市持續不過近一個月的時間，也是歷史上最短的一次，當時美聯儲及時採取寬鬆政策配合聯邦財政政策來拉動經濟並支撐信心。

但這一次，無論是美聯儲還是機構都在擔憂經濟下行壓力，市場被悲觀前景所籠罩，這種氛圍不僅利空美股，也會削弱美元在各大主要貨幣中的領先優勢，預計未來幾個月的經濟數據會進一步感受到加息帶來的影響，唯有看通脹何時能夠真正觸頂，市場才能迎來轉折。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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