【ACY證券】 OPEC與IEA報告引發油價大漲，大宗商品的春天要來了嗎？

昨日，兩大原油組織IEA與OPEC分別發佈了石油月度報告，引發原油價格兩輪上漲。WTI原油在報告發佈後，突破並站上92美元關口。要注意的是，IEA是以英美為首的原油需求國組織，而OPEC則是以沙特與俄羅斯為首的生產國組織。兩份報告側重點有所不同，因此需要從雙方各自的角度分別進行解讀。

先看IEA報告，報告中上調了今明兩年的石油需求預期，預計2022年全球需求將達到每日9970萬桶，並表示非OPEC石油產能保持不變。IEA給出的理由是天然氣危機與高溫氣候促使消費者轉向燃油。作為需求方，IEA無法有效控制全球的石油消耗量，因此當報告公佈後，需求上升自然引發油價的上漲。再來看OPEC報告，報告內容與IEA截然相反，不僅下調了全球石油需求預期，還上調了非OPEC供應預期，明確表達了對供應過剩的擔憂。如此明確的態度理應利空油價，然而在報告發佈後，WTI油價僅小幅下滑，隨後便快速反彈，連續突破價格阻力。

之所以會出現這種反常現象，有兩方面的原因。首先，OPEC作為供應方，能夠有效控制石油的產能。OPEC月報對OPEC產油國的意義相當於非農資料對美聯儲，資料越好，降產/加息的可能性便越大。在供大於求的環境下，OPEC更有可能在未來降低產能，從而利好原油的價格。此外，自從美元7月中旬見頂後，各類大宗商品集體反彈。尤其在本周美國通脹發佈後，包括銅、鋁、天然氣等商品紛紛突破前高，價格的上漲動能較為充盈。這也正是支撐油價上漲的關鍵因素，即便有烏克蘭允許俄油過境的利空消息，油價依舊強勢反彈。

大宗商品目前的期貨價格均有不同程度的低估現象，這種觀點正在被市場所接納。就拿最近的消息面來看，澳洲市值最大鐵礦公司必和必拓BHP計畫以遠超過市值的價格收購OZ Minerals這家銅礦企業，然而OZ Minerals卻果斷拒絕了。雙方的行為都釋放了同一個信號，大宗商品的下一波牛市可能已經近在咫尺。

從WTI原油十五分鐘圖來看，最近油價受到市場消息面的主導，徹底擺脫了短線空頭格局，突破關鍵的91.7水平線。油價曾在該位置小幅度震盪整理，說明多頭獲得新的突破動能。因此油價正在從多個消息面獲得支撐，短線看漲動能強勁。整體來看，交易策略應該以短線逢低做多為主，中線入場則需要耐心等待價格整理結束。現價下方的關鍵支撐位置在90.7和91.7之間，也就是前方漲平漲中繼區域。可以配合左側指標信號，判斷入場時機。現價上方的阻力位置分別在前高點94以及多重阻力共同結構的95.5關口。

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20:30 美國7月進口物價指數月率

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