Fed何時降息？何時放慢QT？會議5重點一次看~~[美股活動優惠價]大昌賴秋如

聯邦公開市場委員會（FOMC）於20日結束為期二日的利率決策會議，一如預期按兵不動，將聯邦基金利率維持於5.25％至5.50％的目標區間，並於會後釋出對於利率走向以及經濟前景的預測，以下整理5大重點。

一、會後聲明略為調整

本次的會後聲明大致上與1月底的聲明相同，唯一的變動是針對就業的描述，前次聲明稱「就業增長自去年初以來有所放緩，但仍強勁」，而本次聲明則改為「就業仍然強勁」。

在利率前瞻指引上，本次聲明重申上次新增的兩句表述，「在考慮聯邦基金利率目標範圍的任何調整時，委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡」，並強調，在對於通膨持續邁向2％目標更有信心前，不適合降低調降利率。至於經濟活動方面，本次聲明亦重申前次新增的說法，即「經濟活動以穩健的步伐擴張」。

二、最新利率點狀圖出爐

有鑑於美國通膨數據出現升溫跡象，市場擔憂聯準會對於今年降息次數的預測將減少至二次，不過，周三釋出的利率點狀圖顯示，官員對於今年利率落點的預測中位數為4.6％，即預計將有三次降息、每次調降1碼。

在提供利率預測的19名官員中，共有15人預計今年利率會降至5.0％以下，其中有五人預計利率在4.75％到5.0％，以每次降息1碼估算，相當於今年降息二次，給出如此預測的人數與前次相同，另有九人預估今年利率降到4.50％至4.75％，相當於預計今年降息三次，做出此預測的人數較前次新增三人。

另外，明年底的利率預測中位數調整至3.9％，意味著官員們預估將降息三次，較去年12月的預估減少一次。

三、何時開始降息？

在會後記者會上，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，相信利率可能已處於本次升息周期的峰值，在今年某個時間點開始降息為適宜之舉，不過，目前通膨依舊過高、對抗通膨的前景仍充滿不確定性。他強調，聯準會專注於實現充分就業和維持物價穩定的雙重職責，始終致力於實現2％的通膨目標，目的是要達到一個惠及所有人的勞動市場。

鮑爾補充表示，每次會議都會參考當時的經濟數據做出利率決策，不過本次會議並未就首次降息的時間點進行討論。當被問及勞動市場持續強勁是否會成為延後降息的原因時，鮑爾回答道，單憑就業強勁不會成為延後降息的原因，舉例而言，去年就業相當強勁，但通膨仍迅速下降。

四、上調經濟成長預測

聯準會會後公布的經濟展望顯示，官員們上調今、明、後三年的國內生產毛額（GDP）成長預期，其中今年的預期大幅上調，由12月預估的1.4％調至2.1％，明後兩年分別上調至2.1％和2.0％，更長期的成長率預估則為1.8％，與12月的預測持平。

同時也調整個人消費支出物價指數的預測，官員們預估今年的PCE將落在2.4％，2025年將放緩至2.2％，2026年及更長期預期則來到2.0％。在核心PCE方面，官員們預測今年核心PCE落在2.6％，略高於12月預估的2.4％，2025年及2026年的預期分別為2.2％及2.0％，均持平12月預期。

另外，今年和後年的失業率預期皆小幅下調，由12月預期的4.1％調整至4.0％，2025年的失業率預期仍為4.1％。

五、放慢QT已不遠

針對資產負債表，鮑爾指出，聯準會本次會議並沒有就此做出任何決定，現階段不急於行動，不過，官員們普遍認為縮減QT很快便會到來，與先前發布的計畫維持一致。

鮑爾補充表示，聯準會真正看重的是放慢縮表的速度，目前在抵押貸款支持證券（MBS）中幾乎沒有減少，但在國債有減少，因此討論的是轉向更低的縮減速度。他也強調，官員們會仔細觀察，但之所以要放慢速度，是因為想避免任何國債市場的動盪，且不希望準備金短缺的問題重演。

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