Solana 提出的 PayFi 是什麼新潮的東西嗎？

什麼是 PayFi？

根據 Solana 基金會主席 Lily Liu 的闡述

PayFi is the creation of new financial markets around the time value of money. On-chain finance can enable new financial primitives, and product experiences that are impossible in traditional or even Web2 finance.

PayFi 強調貨幣的時間價值，PayFi 不是交易，專注於結算時間，是時間價值的金錢。

在更理解 PayFi 是什麼之前，需要理解幾個概念

1. 貨幣的時間價值 (TVM) : 貨幣時間價值是一個基本的金融概念，一筆錢現在與未來相比具有不同的價值。從本質上講，由於其潛在的盈利能力，今天的一美元比未來的一美元更值錢。這項核心原則構成了各種財務決策的基礎，包括投資、貸款和儲蓄。 舉個例子來講，你今天去買一年美債收益為 4.530，如果你購買 1000 美元的一年期美債，年收益將是 45.30 美元，這就是貨幣的時間價值
2. 支付融資（Payment Financing）： 通常涉及為企業或個人提供資金以便提前支付供應商、供貨商或其他交易對象的費用，並在後續的某一時間點償還這些資金，例如信用卡

PayFi 就是利用區塊鏈技術、穩定幣和智慧合約來優化貨幣的時間價值，創造可持續的產生收益的資產，並將現實世界的金融活動帶上鏈上。透過彌合傳統支付系統和去中心化金融之間的差距，PayFi 尋求釋放數兆美元的支付量，提供更有效率和更具包容性的金融服務，並提供可持續的風險調整收益。現實世界資產（RWA）的這一新領域有可能改變各個領域，從跨境支付和貿易融資到企業支出和去中心化的實體基礎設施，最終目標是使基於區塊鏈的解決方案優於傳統的支付替代方案。

Web3 payment v.s. PayFi

• Web3 支付通常是指使用原生加密貨幣或基於區塊鏈的代幣進行交易，專注於使用區塊鏈技術複製現有支付系統，Web3 支付可以改善金融包容性，但本質上可能無法為服務不足的市場創造新的金融產品，更多的是區塊鏈技術的具體應用。
• Payfi 強調將現實世界的資產和經濟活動引入鏈上，將傳統金融與區塊鏈技術連結起來，Payfi 與從實際經濟活動中產生「實際收益」有關，明確目標是以新的方式利用和優化貨幣的時間價值，旨在為服務不足的市場和長尾用例創建金融產品，涉及來自金融價值鏈不同部分的各種參與者

PayFi 的商業模式

根據這篇可以分為四類：

A. 支付代幣 Token 本身 : 如代幣化美債 / 生息穩定幣專案所捕獲的美債的時間價值

B. 支付融資 RWA : 用 DeFi 借貸的資金來解決現實支付交易場景中的融資需求，實現支付融資收益率的上鏈

C. 融合 DeFi 的 Web3 支付創新業務

D. 將傳統支付業務邏輯搬到鏈上 : 實現完整的 Web3 支付邏輯。 這其實也是 RWA 代幣化的一種形態

PayFi 跟 RWA 這麼有關聯，那什麼是 RWA?

RWA - Real-World Asset (實體資產)：

在區塊鏈中，RWA 指的是「實體資產」，可以在現實世界中擁有、轉移或交易的有形或無形資產，例如房地產、貴金屬、藝術品或商品。這些實體資產可以通過代幣化來轉化為區塊鏈上的數位資產，從而進一步進行交易、抵押或其他金融操作。

PayFi 跟 RWA 的關係

根據這篇文章裡面講的，PayFi 定位為「RWA 的新領域」，PayFi 的出現是因為加密生態正在尋找具有可持續價值的資產，文章有提及目前是因為目前鏈上的國債收益率頗高，因此會成為很多人金錢的目的地，一旦開始降息後，資金就會撤掉，PayFi 的出現可以帶入更多除了國債外的 RWA 新商品，能把鏈上的資金利用率上升

接下來他還有講到真實世界資產的面貌

下圖是 Huma protocol 提出來付款生態系統的資金程度

• 信用卡: 信用卡每年為 $16 萬億的商戶付款提供動力，這說明了融資如何推動廣泛的採用和實用性。
• 貿易融資: 每年促進 $10 萬億 B2B 付款，貿易融資強調了融資在全球貿易中的關鍵作用。
• 跨境付款:  $4 萬億的預付款，支持匯款和全球結算。如今，每 6 個家庭中有 1 個依靠匯款付款。

可以看到，這麼龐大的真實資產，如果沒有付款融資，整個世界都將缺乏流動性，PayFi 可以很好的解決這個問題，把 RWA 帶上鏈

不同的 PayFi

Buy now, pay never

這是 Lily Liu 他在提及 Solana 的 PayFi 同時提出的概念，這個概念是消費者無需直接花錢即可購買。 她舉一個例子，她購買 5 美元的咖啡，她不用直接支付 5 美元，而是由其他人向商家支付，她將錢存入借貸系統（可能是 DeFi 協議）。 隨著時間的推移，這筆存款產生的利息將用於支付咖啡的支出，這個概念依賴於區塊鏈上的可組合資產和智能合約。 它利用上述所講的貨幣的時間價值和從加密資產產生收益的能力。

Lily Liu 認為 Payfi 是下一階段加密貨幣開發的主要焦點，有潛力創造新的金融產品類別，並將更多現實世界的資產和經濟活動帶入鏈上

Solana 上的 PayFi Solution

在做 PayFi 的產品時因為會涉及到很多不同面向的金融產品和創新，Huma Finance 他們提供了底層的解決方案，目前涉及的技術從下層往上 : 交易、貨幣、託管、融資、合規性和應用

• 交易層：由於支付的性質，高吞吐量、低成本和快速結算是交易層的關鍵要求。 Solana 本身就是以高吞吐量和低成本而聞名
• 貨幣層：以支付為重點、優先考慮合規性和大規模發行的穩定幣，如 USDC 和 PYUSD
• 託管層：支付融資在託管方面有更複雜的機構需求。例如，對於在違約情況下處理清算的安全代理來說，錢包中資產的多方控制(multi-party control)以及更精細的帳戶控制至關重要
• 融資層：此層包含用於支付用例的融資協議和風險管理的關鍵基礎設施，從信用評級、承保到 RWA 的預言機
• 合規層：利用穩定幣進行現實世界支付的最大障礙之一是監管合規實踐薄弱，尤其是在反洗錢領域

*「機構需求」指的是機構（如銀行、投資公司、保險公司等大型組織）在運作過程中所需要的特定功能、服務或基礎設施。這些需求通常比個人或小型公司更加複雜，因為機構處理的資金量、交易複雜性以及風險管理要求都更高。

*「安全代理」通常指的是在金融交易中代表債權人或投資者管理抵押品或其他擔保品的機構或個人。其主要責任是確保在借款人違約的情況下，抵押品能夠正確處理和清算，以保護債權人的權益

他們做完合規的支付融資解決方案，極大的便利許多公司想做相關創新的金融產品，他們目前有跟 Arf、 BSOS、 RainCard 等公司合作，可以多關注一下

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