9月开局即遭恐慌抛售！美股还是无法逃离魔咒？

9月開盤美股隨即低開低收，三大指數全線收跌，道瓊指數跌1.51%，那斯達克指數跌3.26%，標普500指數跌2.12%，均創8月5日「黑色星期一」以來的最大單日跌幅。 VIX恐慌指數一度走高至21.99。在此之前，自8月14日以來，該指數一直沒有漲破20關口。

儘管聯準會9月降息即將終於到來，但9月對美股來說向來不是一個太好的月份。根據Fisher Investments數據，9月份是1925年以來唯一一個平均回報率為負(-0.78%)的月份。

根據彭博社彙編的數據，從歷史上看，過去四年中，9月份一直是股市表現特別糟糕的月份。自2021年以來，華爾街的恐懼指標－芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)每年9月都在上升。標準普爾500指數和道瓊工業股平均價格指數曾在9月創下1950年以來最大百分比跌幅。

最臭名昭著的莫過於：1931年9月，也就是大蕭條最嚴重的時候，標普500指數下跌了29.6%，是有紀錄以來最糟糕的一個月。另一個糟糕的9月發生在2008年，雷曼兄弟倒閉掀起金融危機，拖累標準普爾500指數暴跌近9%。

有幾種理論可以解釋這種歷史走勢，由於交易員在夏季休假後重新評估他們的投資組合，美股在9月通常會遭遇壓力。研究表明，共同基金傾向於預測季節性拋售的價格壓力，並進行相應的調整。

另一種理論認為，隨著暑假結束，債券發行在9月回升，這些債券的銷售吸引了本來可以支撐股價的資金還有人指責共同基金，它們的財政年度通常在10月31日結束。該理論認為，出於納稅目的，基金在財政年度的最後幾個月平倉虧損部位。

儘管市場對9月懷有忐忑的心情，但不能就此斷定本月的美股就必定處於弱勢。畢竟把時間週期拉長一點，在過去的一個世紀裡，實際上股市在9月上漲的頻率略高於下跌的頻率(51%對49%)。目前的美股正處於聯準會降息在即以及美國大選的綜合影響，所以波動將更為劇烈是可以確定的事實。

今年的9月恰逢美國大選之前，歷史數據顯示，在總統大選前的9月，股市上漲的時間接近三分之一(62.5%)(1925年以來24次大選中有15次)，高於整體平均水平，總統選舉年9月份的回報率中位數為0.3%。

美國將於週五公佈就業報告，這將為聯準會降息的速度和幅度提供關鍵方向，市場預期降息50個基點的可能性約為四分之一。不少機構同樣警告稱，即使聯準會開始降息，股市的反彈也可能會停滯。在公債殖利率回落的背景下，部分投資人會更傾向防禦型股。所以，美股如何表現更主要看最新的經濟狀況、降息幅度和速度以及市場情緒變化的影響，顯示投資人要將更多的關注放在即時變化的市場狀況上。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。

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