平臺流動性明明還不錯，為什麼點差還是這麼大？

這幾年，隨著大家對於交易理解的加深，大家越來越重視流動性。

儘管如此，我發現很多人對流動性的理解還停留在淺層，並且對他與點差之間的關係還不甚理解，所以在選擇平臺時往往會陷入誤區。

今天和大家簡單聊一聊。

一、流動性的品質差別

流動性是什麼？通俗的講，就是能讓你的訂單按你想要的價格成交的能力。

所以，很多人就下意識認為，是不是平臺接入的流動性越多越好。

這自然是的，但不是絕對的，因為流動性也有好有壞，一個最直觀的資料，市場67%的流動性掌握在10大銀行和非銀機構手中。

這個資料每年EUROMONEY都會公佈，你只要查一下就知道了。具體可以參加這張圖，我沒畫圈的8家就是流動性銀行，占比就已經接近60%，畫圈的兩家XTX和Jump Trading是頂級非銀流動性，這幾年在市場上占比越來越高，大約20%左右。

所以，接入的頂級流動性越多，你能獲得流動性越好，而且市場上最原始的報價基本都來自於這些頂級機構，所以自然報價更好。

比如我所在的EBC平臺就接入了36+頂級流動性，其中就包括了上面提到的摩根大通、UBS、德意志銀行、花旗和XTX等，所以整體流動性非常好，這也是為什麼EBC平臺的EURUSD可以點差低至0很重要的一個原因。

二、流動性互拋和交易成本

從流動性報價機制角度來說，流動性的品質也非常重要。

因為我們訂單通過平臺拋給流動性之後，如果承接的流動性沒辦法接下這個單子，就只能拋給另一個流動性來處理，也就是流動性互拋。

注意，這個過程是會產生費用的，也就是流動性之間互拋次數越多，產生的費用越高。

要怎麼避免這種情況呢？

①一個就是前面提到的，流動性足夠好，能夠一下子承接你的單子，那麼就很大程度避免拋給另一個流動性的情況；

②另一個方面，就是平臺能夠在拋你的單子前，就給你鎖定好流動性，這就是演算法了。

好的平臺除了流動性品質比較高之外，一般都有專業的HUB硬體聚合流動性，另外還通過演算法來實現流動性優化。

比如EBC交易黑盒，就是通過演算法提前匹配流動性，大幅減少錯配帶來的報價損失。

為了驗證這套演算法的有效性，之前我參加了EBC平臺發起的“挑戰最強交易環境”，結果證明同一個策略在EBC交易平臺執行效果更好，我交易的訂單中超過五分之四的訂單都成交在更好的價格。

三、甄別市場訊息

說了這麼多，一個平臺流動性明明還不錯，為什麼點差還是這麼大？除了前面提到的兩點，我覺得第三個原因是，在資訊繁雜的當下，資訊的真實性有待甄別。

流動性並不是可以直觀看到的，只有實際交易中才能感受到，所以市面上自然存在不少誤導的資訊。

當然，小資金試倉，確實是個不錯的主意。不過，我更傾向於看平臺自己提供的資料，這恰恰也能體現平臺是否透明。

關於流動性最直觀的資料，就是流動性報價了。一般優質平臺都會提供流動性報價的即時資料，我這裡還是以EBC交易平臺為例。

這張圖表可以反映很多的資訊。

首先EBC平臺是五檔報價深度，說明EBC可以承接更多的市場訂單。

另外，我們還可以看到每一層報價的訂單對應的點差，從而可以知道自己的交易成本。比如EURUSD的點差低至0，最高也就0.4個點，說明點差在0-0.4個點之間。通過這個圖表，我們可以很清楚的看到EBC的流動性如何：不僅具有市場深度，而且點差很低。

我通常還會看頭層報價的數量。一般頂級銀行只會給平臺提供10手左右的頭層報價，因為銀行要賺流動性的差價，不可能一直按成本價提供訂單。

不過，如果平臺資質足夠好的話，銀行會考慮多提供一些頭層報價。所以通過頭層報價數量也能反映平臺的資質和銀行眼中的認可度，比如EBC平臺當前頭層報價數量在40手左右，遠高於行業的一般水準。

如果一個平臺只有1-2層報價，頭層報價數量很少，並且各層點差都很高或者存在報價斷層的話，我都建議遠離。

總的來說，判斷一個平臺的流動性，不僅僅看數量，還要看品質，同時還要看平臺在流動性演算法上差別，你可以小資金試倉，也可以關注平臺提供的流動性報價，相信通過這些資訊，你將更直觀瞭解平臺的情況。