近期全球資本正在經歷暴跌，股票黃金美債外匯與比特幣齊齊下跌，背後原因是什麼？是真的泡沫來臨還是有人刻意做空？其實這一切和黃金的牛市有著緊密的聯繫。
全球大恐慌來襲，近期資本市場正在經歷大血洗。
VIX恐慌指數狂飆，納斯達克下跌2%，黃金險些一度擊穿4100，就連美債都在跌，一度接近2周以來的低點，美元最低回到98，比特幣再次跌穿10萬美金大關，帶領加密貨幣直接跌入熊市。
究極是什麼力量，導致全球資產都在暴跌？是真的泡沫來臨，還是有人刻意做空攪動市場？
為什麼連黃金都暫時喪失避險屬性？
全球資本暴跌的背後其實並不是是簡單的回檔，其實蘊涵著巨大的金融風險，而這和黃金的牛市密切相關。
一、全球資本暴跌揭秘
1、聯準會降息預期大降溫
造成近期全球資產大暴跌的罪魁禍首是聯準會，準確的說，是聯準會的鷹派，Fed鷹派多名官員集體發出言論，反對12月份降息，導致鷹派大軍壓境，12月份同意加息的聯準會成員有7名，雖然遠遠比不過降息的10名鴿派，但架不住鷹派參與聚會，提前表達態度，市場立馬陷入恐慌情緒。
本來因為美政府關門的市場，早就成為驚弓之鳥，鷹派來這麼一下，無疑是加劇了市場的恐慌情緒，導致大資金紛紛拋售，也不管避險不避險，只想立馬換成現金。
多名聯準會成員表示，目前應該維持利率，看數據說話，而不是著急降息。明尼阿波利斯聯準主席卡什卡利表示，他先前並不支持聯準會在上一次會議（10月）的降息決定，但對於即將到來的12月政策會議的最佳行動路徑，他目前尚未作出明確決定。
「大量實地調研證據和數據向我顯示，經濟活動的內在韌性超出了我的預期。」
他的意思是，就目前的數據來看，經濟展現出韌性，遠沒有糟糕到要去繼續降息的地步，而這些鷹派考慮的主要是通膨，不是就業，只要通膨沒有繼續上漲，他們就覺得不應該降息。
目前美國的就業率低失業率高，整體表現非常差，至少在政府停擺期間是如此，不知道為什麼在老鮑的工作重點從通膨轉向就業之後，鷹派的官員還如此執著於關注通膨。
有這種想法的人還不在少數，舊金山聯準主席戴利，對即將召開的12月FOMC會議表達了不確定性。「現在斷言『絕不降息』或『必定降息』都為時過早。」這與明尼阿波利斯聯准主席卡什卡利的觀點相呼應。
除此之外還有克里夫蘭聯準主席哈瑪克，波士頓聯準主席柯林斯，堪薩斯聯準主席施密德，達拉斯聯準主席洛根，就連過去更積極支持降息的官員，芝加哥聯準主席古爾斯比，都表示應該維持當前利率。
這些鷹派集體發聲，對於聯準會12月降息來說，又蒙上了一層陰影，聯準會降息是推動黃金牛市非常關鍵的因素，因為降息會打壓美元，美元一旦走弱，黃金勢必上漲，單純靠避險情緒是無法推動黃金維持大牛市的，近期的大暴跌大家也看到了，真正的風險來臨，大資本只會拋售持有現金，而不是持續買入黃金，即便是黃金，也會出現恐慌性拋售。
目前聯準會關於12月是否降息出現內部分歧，需要繼續關注，總體來說12月份即便是不降息，維持當前利率，對於黃金來說也是好事情，只要不加息。
2、AI泡沫
除開聯準會這個關鍵因素以外，另一個最容易引發市場恐慌的就是，愈演愈烈的AI泡沫。
納斯達克下跌的罪魁禍首就是AI股集體暴跌導致，例如在13日，日本存儲巨頭鎧俠財報暴雷，引發連鎖反應，最火的AI存儲概念全線領跌，STX暴跌7%，WDC跌5%，MU跌3%，由此拖累了輝達跌3%，ORCL跌4%，PLTR更是暴跌6%。
此前高調做空輝達和PLTR的大空頭Michael Burry，又被媒體推到了風口浪尖，因爲悄悄注銷旗下基金Scion Asset Management，大家都以爲他做空爆倉，爲什麽會有這個誤解呢？
因爲CNBC根據Michael Burry近期公佈的持倉報告得出，Burry持有9.12億美金PLTR的看跌期權，如果真是這麼大的資金，那確實波動一下，很容易就爆倉出場，但實際情況是，CNBC把理論上的風險敞口，當成了實際買入金額。
還是以Burry持倉為例，他購買的看跌期權對應500萬股PLTR正股，當時股價約182美元，因此報告中顯示的「名義規模」為9.12億美元，這是SEC對於基金公司披露的要求。
但實際情況，Burry已經在X自己下場解釋了，「我買了5萬份看跌期權，每份價格1.84美元。每份合約對應100股股票。總共只花了920萬美元，不是9.12億美元。」
並且在社交媒體上頻繁點名各大AI巨頭，輝達、PLTR、META、ORCL，認為它們在資本開支上「過度通膨」，並透過拉長資產折舊年限「虛增利潤」，目前市場正被AI泡沫裹挾，像2000年網路泡沫那樣。
持有一樣觀點的不僅僅只有Burry，Citron Research早在8月就發布報告稱Palantir「真實價值僅40美元」，並建議投資者做空。而Burry的「50美元深度虛值看跌期權」與Citron的判斷簡直不謀而合。
大家覺得Burry最終會跟上次金融危機一樣賺的盆滿缽滿，還是爆倉之後，黯然退場？
如果二級市場的各種操作讓你看不懂的話，那我們看點行內人的觀點，在近期的深度訪談中，微軟CEO納德拉表示，不會將公司押注在為單一AI模型公司提供低利潤算力基礎設施上，而是透過放緩擴張節奏以配合輝達技術迭代速度，避免被單代技術的4-5年折舊期「困住」。
這變相印證了「大空頭」Burry所警告的：科技巨頭透過人為延長AI設備使用壽命來虛增利潤的做法，將在技術快速迭代中引爆折舊的「定時炸彈」。
這段話是什麼意思呢？
目前AI設備使用週期是固定的，超過使用週期就需要報廢，但是通過虛報使用週期數據，來換取業績上的增長點。假設一個GPU的使用週期為3年，但是硬說它可以用5年，這多出來的2年，不會去採購新設備，省下來的錢，會被當成新的業績增長點，實際上業績並沒有真的增長。
加上AI設備本身換新速度快，幾乎一年一代新產品，如果是AI數據中心，不可能每一年都折舊換新去買最新的設備，這樣成本非常大，如果要這樣做，那只能高負債借槓桿去買，很多的AI數據中心確實也是這麼做的，例如CRWV、NBIS等等，這樣高槓桿高負債運行，稍不留意，極其容易暴雷，引發大面積AI企業連鎖破產。
AI肯定是有泡沫的，就是不知道什麼時候破裂，而且每一家上市AI公司的泡沫都不盡相同，能賺錢的泡沫就會少很多，高負債不賺錢還股價一路狂飆，那必然是泡沫巨大。
美股的市值幾乎是AI科技支撐起來的，一旦泡沫破裂，將是史詩級的暴跌行情，而此時黃金作為避險的第一標的，又不是系統性風險的情況下，美股暴跌會為黃金增加上漲燃料。
3、美元危機
最後一個影響黃金牛市的關鍵因素就是美元，而美元目前，正在經歷一場前所未有的危機，歐洲各國的金融系統都在紛紛儲備美元，建立美元儲備池，來應對美政府不確定的政策和聯準會未來充滿未知的降息，以減少對美政府和聯準會的依賴。
他們說這些話什麼意思呢？
其實核心思想就一點，因為川普政府負債太大而且時不時關門，未來誰都不知道會不會再關門，造成全球市場的流動性危機，而聯準會因為川普政府停擺，導致獲取不到就業數據和經濟數據，無法做出正確的決策，所以大概率可能出現按兵不動的情況。
為了防止美元流動性危機的出現，歐洲的央行開始擴大美元的儲備，來應對可能出現的金融危機。
大家可能會覺得，加大美元儲備那不是利好美元嗎，那美元指數應該會上漲。恰恰不是，這裡指代的美元，就是美元的現金，他們準備的是大量的美元現金，來抵抗最壞的情況，這實際上是一種風險提示，表明目前市場的風險因為美國政府而被放大。
目前歐洲央行各國的美元，實際是聯準會提供的，向全球其他中央銀行提供美元貸款，在市場承壓時期發揮生命線作用，用貸款的美元去托底金融市場，確保全球金融穩定。
所以為什麼美股一崩盤，全球各大股市都會紛紛崩盤，就是這個原因。而目前歐洲各大央行要儲備的美元，不能通過聯準會去貸款獲得，而是要收集非美國央行持有的美元，雖然非聯準會提供的美元，合計可以達到千億美金，但跟可以無限印鈔的聯準會相比，這千億美金，也只能算是水滴入大海。
目前歐洲各大金融系統陷入兩難境地，收集這千億美金作為蓄水池，或許能應對局部、短暫的流動性緊張，但如果美國再來一次比40天更長的關門，這千億美金也不足以解決大面積的二級市場動蕩。
如果不去儲備這些美元，那連應對的資本都沒有，只能看著市場一路暴跌，資產瘋狂貶值，活不到明天。
德銀報告中指出，聯準會的美元互換額度是維持全球金融穩定的關鍵工具，遠比關稅更具影響力。美元互換機制控制著規模約97萬億美元的外匯掉期市場，相當於全球GDP總和。一旦美元市場發生巨大波動，全球金融市場都會面臨一場大血洗。
綜合以上的信息我們可以總結一下，12月份聯準會降息不確定，但目前看，只是不降息的官員佔據多數，只要不加息，依舊利好黃金，美股這邊的AI泡沫越來越大，近期股指走勢很差，也有大量資金進黃金避險，最後美元信任危機的爆發，會為黃金上漲推波助瀾。
二、黃金技術分析
當價格位於4110以下時，應採取做空策略。目標價定為 4020，第二目標價則為 3985。該策略的轉折點為 4110，即若價格突破 4110 則建議反向操作，進行做多。
技術指標方面，RSI 顯示出看跌信號，表明黃金可能會繼續下行。RSI 指標目前處於超賣區，這也支持了進一步下行的預期。
在支撐位與阻力位方面，我們可以看到 4180、4150 和 4110 為上方的主要阻力位，這些水平將對黃金價格構成挑戰。而 4020 和 3985 則是下行過程中的關鍵支撐位，若價格突破這些支撐位，則黃金有可能進一步下跌。
綜合來看，若黃金價格繼續在 4110 以下運行，做空的策略是合理的，而若突破 4110，則可以考慮進行多單操作，目標價分別為 4150 和 4180。
以上的行情分析，純屬個人分享，不構成投資建議，黃金投資有風險，帶好止損，最後如果你覺得我的內容對你有幫助的話，歡迎訂閱我的頻道。
