【形態學01】基本分析的誤區與技術分析的優點

此章為<姚堯股市形態學>前言，內文提到採用基本分析而虧損的投資者比比皆是，然而機構投資者仍普遍以基礎分析為名門正派而鄙視技術分析，這乃是基於妄想的傲慢和執著偏見的心理。

為了扭轉此偏見，姚堯在前言便點出了基本分析的缺失以及技術分析的優點，以下文章為重點整理，你將學到：

1.基本分析的兩大理論基石為何

2.基本分析的問題所在

3.技術分析者的分析思路

4.技術分析的優點

5.一條利多消息是如何傳播

1.價值可以通過數學計算來評估

2.價格圍繞價值做上下波動

假定上述兩者正確，我們可以先通過數學運算來對某支股票進行估值，然後在價格低於價值時買入，在價格高於價值時賣出，這樣就可以賺錢了。

1.股票價值真的可以計算嗎？要計算就得有詳盡完備的數據，遺憾的是分析者所能獲取的永遠只能是不詳盡的陳舊數據，而公司的價值取決於創造未來財富的綜合實力。人才的進出、產業的興衰、經濟週期的循環...這些都不是幾個簡單的財務數據所能體現的。

2.價格一定圍繞價值做上下波動嗎？

姚堯以券商行業的股價淨值比做介紹，以2000年~2008年中的股價淨值比而言，券商行業的價值大約是8倍，其價格圍繞8倍做上下波動，按照這個邏輯，當淨值比為五倍時，券商股還是低估，是可以買入做持有的。然而自2008年以後的十年間，券商股雖然也有兩波牛市，然而淨值比最高也就五倍左右，如果投資者是以五倍淨值比買入持有的話，結果將是極其慘重的套牢。

分析思路：

人們永遠不可能即時掌握足夠的數據信息，因此想通過數學計算來對股票進行估值，這是極其荒謬的。

人們必須將注意力回歸到價格本身，因為價格是市場交易的結果，它體現了市場全體交易者對這支股票的情緒及認知，而這種情緒和認知是按到一定規律變動的。

心裡沒有固定不變的價值標竿，認為價格低於價值一定要漲上來，他只是市場情緒的監測者。

在相當多的時候，技術分析者能夠領先基本分析者獲知基本面消息。

技術分析者深知，內幕人士掌握有價值的消息，必須要在股市上通過資金買賣才能對消息加以利用，而一旦有大量資金在買進賣出，就必定會在盤面上留下種種跡象，為技術分析者所監控發覺。

有內幕人士得知公司將有重大利好，遂在底部偷偷買入該股，而平庸的基礎分析者因為財務數據的慘淡，還在對該股的前景表示悲觀，優秀的技術分析者則看見該股已不再創出新低，有築底日漸完成的跡象，便可推知該股未來必有利好消息(雖然現在還不知道是什麼)，遂在其突破向上時果斷買入，而無懼於財務數據的慘澹。隨著公司股價的不斷上漲，基礎分析者逐漸發現公司基本面的閃光之處，開始改變之前的看空觀點而逐漸轉為看多，但此時股價已經長出很大一段了。又過了一段時間，公司發布重大利好消息，媒體開始關注報導、熱烈討論，散戶投資者競相追捧，結果紛紛被套在階段高位。

對於不懂技術分析的人來說，新聞就是最新披露的見聞。

而對於優秀的技術分析者來說，新聞只是對於技術信號的遲來確認。

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