【專欄】空空：元大期(6023) 全台灣最大的期貨商!
閱讀時間約 4 分鐘
期貨、選擇權是一種衍生性金融商品，對一般人來說是非常危險的投資工具，對巴菲特來說是投機的工具，是毀滅性的工具，他勸大家都不要碰，但是從有期貨、選擇權開始以來，每年交易的口數都創歷史新高，而且不論是經濟景氣或不景氣都一樣，可見還是很多人需要靠期貨、選擇權來獲利的，這時候期貨商就有賺不完的錢啦!
介紹
元大期成立於1997年4月，以期貨經紀業務為主，
目前是全台灣最大的期貨公司。
營業項目
營業項目大致分為7種，分別有經紀手續費、證券佣金、受託結算交割服務費、
衍生工具淨利益、經理費、顧問費、其它營業收益。
但其實主要的收入是經紀手續費、衍生工具淨利益佔大宗。
近幾年元大期的營收偏向於經紀手續費，剩下的營業項目少之又少。
產業概況
在期貨這個產業，從2008~2018年來，家數少了23%、據點也少了17%，
可見期貨商的參與者越來越少，也越來越往規模較大的期貨商靠近，
呈現大者恆大的現象。
雖然家數跟據點越來越少，但期貨、選擇權交易量反而需求越來越大，每年都不斷的在成長!
大者恆大現象
由下表可知，從2008~2018年以來，整個市場被少數幾家給壟斷，
主要是元大、群益、凱基、永豐、統一、元富。
自有期貨商以來，元大可說是獨佔鰲頭，長達多年的稅前冠軍，
還有剛剛上面有提到家數、據點越來越少了，應該是賺不太到錢的期貨商，
默默地就關閉了吧! 有賺錢的期貨商，歷年來都保持在前面幾名呢!
市佔率
元大期貨商不論是期貨、選擇權、國外盤都蟬連多年市佔率第一名，
而且市佔率還一直往上爬，把第2名的遠遠拋在腦後，真的是太厲害了!!
台灣目前有11家證券股掛牌上市，但不論怎麼看，還是覺得元大期一枝獨秀!
是否有護城河?
元大期有2個護城河，分別是無形資產-法規、轉換成本，
無形資產-法規 :
期貨商要設立並不是隨便阿貓阿狗都能夠建立的喔!
剛剛上面有提到期貨商家數、據點不斷的在萎縮中，要設立期貨商就有難度了，
期貨商還一直在萎縮，難怪會形成大者恆大!
轉換成本 :
你想想看，剛剛上面隨便都提到10幾家以上的期貨商，他們的軟體操作都不太一樣，
如果你長期使用同一套軟體，你會想一直換其他家操作嗎?
你應該也想要選自己比較常用的操作吧!
還有買賣期貨、選擇權要有保證金，如果要去換其他家操作，還要把保證金拿出來，
所以通常在一家期貨商開戶之後，除非有重大變故，不然可能就不會隨便換了!
財務分析-資產負債表
由資產負債表可知，期貨商的負債可麼會高達快90%的負債?
這樣會不會很危險?
答案是不會的喔!
這些負債是客戶保證金專戶，也就是說這些負債是客戶的錢放在期貨商裡面，
所以元大期除了付員工的薪水外，還真的沒有什麼負債!!
財務分析 – 損益表
元大期近幾年都把經營重心放在經紀手續費上面，這是很穩定的營收項目，
但營業利益很低，原因是經紀手續費、期貨佣金、員工薪水的支出，
而元大期的業外比本業賺的還多，業外的收入主要是利息收入，
不論是本業或業外，都很穩定!
財務分析 – 自由現金流量表
由於期貨商不用花太多資本，也能鞏固自己的地位，
所以可以把賺的錢都分給股東!
需要新的機器而還沒購買的公司，其實已經再付出代價了。查理蒙格
股利
元大期也是一家很大方的公司，不但經營的好，對股東也非常的大方!
總結
巴菲特曾說過只有護城河的企業，才能長期歷久不衰，
從有期貨、選擇權的市場以來，元大期就是龍頭，
經歷過了20多年，護城河越來越深、越來越廣，
第二名的期貨商根本看不到元大期的車尾燈，
能夠經歷20多年來市場的歷練，還能夠保持第一名，可見實力很深厚!
樂編補充：
元大期１－９月營收概況
１－９月稅前盈餘：
元大期 (6023) 9月份自結合併稅前淨利1億39萬元，合併每股稅前淨利0.43元，累計前9月合併稅前淨利11億1883萬元，累計合併每股稅前淨利4.82元。
元大期 (6023) 9月份自結合併稅前淨利1億39萬元，合併每股稅前淨利0.43元，累計前9月合併稅前淨利11億1883萬元，累計合併每股稅前淨利4.82元。
近期股價走勢：
本益比本淨比河流圖：
為什麼會看到廣告
1.8K會員
699Content count
各位讀者好！我是小樂，我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要，希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道！就讓我們開始吧！
留言0
查看全部
你可能也想看
重點摘要：
1.9 月降息 2 碼、進一步暗示年內還有 50 bp 降息
2.SEP 上修失業率預期，但快速的降息速率將有助失業率觸頂
3.未來幾個月經濟數據將繼續轉弱，經濟復甦的時點或是 1Q25 季底附近
近期的「貼文發佈流程 & 版型大更新」功能大家使用了嗎？
新版式整體視覺上「更加凸顯圖片」，為了搭配這次的更新，我們推出首次貼文策展 ❤️
使用貼文功能並完成這次的指定任務，還有機會獲得富士即可拍，讓你的美好回憶都可以用即可拍珍藏！
Renpy 教學計劃 | 2024 準備更新的教學清單，希望成為各位在自製遊戲或是ACG文字冒險遊戲的路上的一個小小的幫助! 感謝各位的支持!
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號
位於台北西區的《偵探書屋》，是臺灣第一間以推理、懸疑為主體的類型書店。走進書店，除了架上琳瑯滿目的書籍，隨處可見偵探識別的圖！
從年輕的時候，就一直很喜歡法國文學家普魯斯特的一句話：創意的旅程，不在於尋找新的風景，而在於發現新的視野。然後，儘管以前就很喜愛這句話，但一直到近中年後，我才更深刻的理解這句話的意義，所以年輕的時候，我總急於探索沒有去過的地方，一直到後來，才發現旅行的意義，未必是不斷去新的地方，而是尋找一個自己。
我設定了一個每月 50 元的手搖飲料錢。
其一我認為這就是個「交朋友價」，訂閱了我會當你是自己人，但就限於一般朋友互動的程度。其二我也沒辦法承諾讀者我一個月能產出多少付費級火力水準的文章，靈感是很隨機的，有時候還會下載失敗，嘖。
早前《明報》副刊一個談論電影的專欄，突然刊出一篇關於精神病患者的文章，內容偏頗，很不恰當。事後該報總編輯發聲明道歉，披露該專欄是由某電影團體的三名成員共用一個筆名供稿，據這三名人士表示，那篇有問題的文章是由實習生所寫，不是出自他們手筆。那篇文章在報紙的網站已被抽起，相關專欄亦已終止。
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號
AWESOME Magazine 為東南亞酷鳥航空 機上雜誌，本專欄主題為探討台北文青文化與產業主理人專訪。
「情緒勞動」（英語：Emotional Labor）簡單來說就是為了讓每件事情順利運轉而承擔的無形精神負荷，比如服務業員工在顧客面前所展現的高度耐心、和善態度及親切的微笑，為了展現如此高EQ的表現需要有面面俱到的能力及承受高壓的韌性，這一點也被用來形容一位已婚女性在婚姻中所承擔的無形勞務。
很開心SixTONES能夠登上THE FIRST TAKE頻道，希望能透過THE FIRST TAKE讓更多人聽見SixTONES的音樂💎
離開英國的那天，深秋微雨，當車子行駛於海德公園旁的林蔭大道，滿地的金黃落葉刷亮了陰灰的天空，我心繫著此時在格拉斯哥會場中熱烈辨論關乎地球存亡的最終決議。
重點摘要：
1.9 月降息 2 碼、進一步暗示年內還有 50 bp 降息
2.SEP 上修失業率預期，但快速的降息速率將有助失業率觸頂
3.未來幾個月經濟數據將繼續轉弱，經濟復甦的時點或是 1Q25 季底附近
近期的「貼文發佈流程 & 版型大更新」功能大家使用了嗎？
新版式整體視覺上「更加凸顯圖片」，為了搭配這次的更新，我們推出首次貼文策展 ❤️
使用貼文功能並完成這次的指定任務，還有機會獲得富士即可拍，讓你的美好回憶都可以用即可拍珍藏！
Renpy 教學計劃 | 2024 準備更新的教學清單，希望成為各位在自製遊戲或是ACG文字冒險遊戲的路上的一個小小的幫助! 感謝各位的支持!
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號
位於台北西區的《偵探書屋》，是臺灣第一間以推理、懸疑為主體的類型書店。走進書店，除了架上琳瑯滿目的書籍，隨處可見偵探識別的圖！
從年輕的時候，就一直很喜歡法國文學家普魯斯特的一句話：創意的旅程，不在於尋找新的風景，而在於發現新的視野。然後，儘管以前就很喜愛這句話，但一直到近中年後，我才更深刻的理解這句話的意義，所以年輕的時候，我總急於探索沒有去過的地方，一直到後來，才發現旅行的意義，未必是不斷去新的地方，而是尋找一個自己。
我設定了一個每月 50 元的手搖飲料錢。
其一我認為這就是個「交朋友價」，訂閱了我會當你是自己人，但就限於一般朋友互動的程度。其二我也沒辦法承諾讀者我一個月能產出多少付費級火力水準的文章，靈感是很隨機的，有時候還會下載失敗，嘖。
早前《明報》副刊一個談論電影的專欄，突然刊出一篇關於精神病患者的文章，內容偏頗，很不恰當。事後該報總編輯發聲明道歉，披露該專欄是由某電影團體的三名成員共用一個筆名供稿，據這三名人士表示，那篇有問題的文章是由實習生所寫，不是出自他們手筆。那篇文章在報紙的網站已被抽起，相關專欄亦已終止。
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號
AWESOME Magazine 為東南亞酷鳥航空 機上雜誌，本專欄主題為探討台北文青文化與產業主理人專訪。
「情緒勞動」（英語：Emotional Labor）簡單來說就是為了讓每件事情順利運轉而承擔的無形精神負荷，比如服務業員工在顧客面前所展現的高度耐心、和善態度及親切的微笑，為了展現如此高EQ的表現需要有面面俱到的能力及承受高壓的韌性，這一點也被用來形容一位已婚女性在婚姻中所承擔的無形勞務。
很開心SixTONES能夠登上THE FIRST TAKE頻道，希望能透過THE FIRST TAKE讓更多人聽見SixTONES的音樂💎
離開英國的那天，深秋微雨，當車子行駛於海德公園旁的林蔭大道，滿地的金黃落葉刷亮了陰灰的天空，我心繫著此時在格拉斯哥會場中熱烈辨論關乎地球存亡的最終決議。