【專欄】江忠軒:價值評比的量化與質化並不衝突

價值投資又可依對公司瞭解的方向分成　[量化]跟[質化]2種，　以下為簡單說明：

[量化]，就是你手中有1把尺，你很清楚你要找的條件（例如：5公分長的東西），然後你開始在地上找東西來量，長於5公分的就放進口袋。這樣的方式相對於[質化]是比較粗糙，但口袋的東西夠多的時候，發現寶物的機會就多了。

而[質化]就比[量化]細膩許多，除了[量化]的條件以外（5公分長），通常會加入許多主觀判斷在裡面（例如：軟軟的，毛毛的），有的條件還會要求跟別人比較（例如：比別人軟的，比別人還毛絨絨的），這些條件會導致你把放到口袋的東西，再一一拿出來比較。

「這個比較軟，留這個！」或是「這個毛毛的，比那個還舒服，留這個」這些主觀的條件會讓你口袋的東西數量減少，但，你可以更容易找到符合你需求的東西（也就是你要的寶啦！）。

　　最貼切的例子就是求職了，大學新鮮人求職投履歷，一次來個150封，每個都104自動產生器做的，人資怎麼知道要選誰？

他怎麼可能從那些機器人訊息裡知道你行不行，待不待的下去？其實他不知道。

不過，他手上有課長開的條件：要國立大學，要相關科系，要30歲以下，身高180以上。人資就把條件輸入電腦，啪！符合條件的從100多位變成只剩下10位，這就是[量化]。之後再把這10位人材約來面試，聽聽談吐，試試邏輯，長得帥不帥或是個正妹（這是真的！），這樣人資就可以透過他的主觀意識，決定哪個人材可以有機會成為公司的人才，這種主觀的條件，就是[質化]。

回到投資的角度，[量化]是[質化]的必要條件，但[質化]不是[量化]的必要條件。

這中間的差異就在於你要求的報酬多寡。[量化]因為知道自己準確率低，所以通常會配合適度的分散來降低不準確的風險，總體報酬率也會因為分散而較[質化]來的低。而[質化]的準確率高，所以常常集中火力，只投資少少幾家公司（把雞蛋都放在同一個籃子裡）。

或許你會想問，那這樣幹嘛不學[質化]就好，省錢省力又高報酬。問題就在於[質化]的主觀條件很難決定，需要大量的經驗才知道分寸（這也是老闆付錢給人資面試而不自己來的原因之一）。

量質化分析其實在很多領域都被同時使用，比如買家電，買食物，或找對象。

以找對象為例，女生可以先設定量化標準，年收百萬、身高百八、體重適中、有房有車、父母親戚數量越少越好，然後篩選出通過的對象，再一個個面對面交談質化分析，專情體貼磁場合、懂她包容又貼心。因此量質化在決策中通常各有各的角色。

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