【小樂安心存好股】優分析:聯詠(3034)投資價值觀察

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公司簡介:

公司簡介:

聯詠(3034)為IC設計廠，全球排名第八大，目前是全球顯示器驅動IC (DDI) 與單晶片解決方案 (SoC) 的前二大廠，全球市佔率約16%。

早期受惠於台灣晶圓代工所帶領的群聚效應，多年來培養設計能力，目前已經提供完整的產品線，包括：手機、PC、NB、Monitor、TV等各類型顯示器的驅動IC，且國際客戶豐富多元。

目前的主要晶片產品包括：傳統DDI、TDDI、OLED DDI、TV系統單晶片(TV SOC)、影像單晶片(Video SOC)、STB控制IC等。

2017年Q1併購智原(3035)安控部門，發展TDDI晶片、IP Cam晶片、CIS晶片。

聯詠在液晶面板驅動IC全球市佔率約19.9%，僅次於三星的29.5%。其他競爭對手為南韓Silicon Works、奇景光電(Himax)、新思(Synaptics)、瑞鼎科技、矽創、敦泰(3545 TT)、Rohm、聯發科(2454 TT)、天鈺等。

營收比重:

短評:聯詠在大尺寸驅動IC、小尺寸驅動IC與SOC單晶片的營收占比差異不大，而在小尺寸驅動IC的占比則有逐年上升的趨勢。

銷售區域

短評:公司主要布局的區域為台灣以及亞太區，大陸的營收占比約達五成，今年因為新冠肺炎疫情以及中美貿易科技戰持續影響，大客戶華為遭受波及，對於營運上的挑戰不小!

營收表現

短評:近3月與近12月平均營收呈現向上趨勢，且近3月平均營收高於近12月平均營收，展望正向。8月合併營收72.83億元 年增30.82%，表現不俗，有報導指出:

(報導原文連結:點擊前往)，展望趨向樂觀。

盈餘表現

公司新聞資料:

一○九年上半年合併財務報告：

聯詠科技一○九年上半年合併營業收入淨額為新台幣355億1佰萬元，較去年同期增加13.60%，上半年毛利率為33.35%，較去年同期毛利率32.41%，增加0.94個百分點。第二季合併營業收入淨額為新台幣186億1仟萬元，較第一季增加10.18%，較去年第二季增加14.14%；第二季合併營業收入較第一季成長，主要係SOC相關產品出貨增加以及大尺寸驅動IC因新冠疫情IT相關需求熱絡而成長。第二季毛利率為33.48%，較第一季毛利率33.20%，增加0.28個百分點，主要係產品組合較佳所貢獻。
一○九年上半年營業費用為新台幣60億7仟2佰萬元，去年同期為新台幣51億6仟2佰萬元，上半年營業淨利為新台幣57億6仟7佰萬元，去年同期為新台幣49億6仟7佰萬元。第二季營業費用為新台幣30億6仟5佰萬元，第一季為新台幣30億7佰萬元，去年第二季為新台幣26億6仟3佰萬元。第二季營業淨利為新台幣31億6仟6佰萬元，第一季為新台幣26億1佰萬元，去年第二季為新台幣25億6仟2佰萬元。

一○九年上半年稅後盈餘為新台幣47億6仟8佰萬元，較去年同期增加16.44%，每股稅後盈餘為新台幣7.84元。第二季稅後盈餘為新台幣25億5仟7佰萬元，較第一季增加15.63%，較去年第二季增加20.20%，每股稅後盈餘為新台幣4.20元。

本公司一○九年第三季的業績展望如下：

‧合併營收預計介於新台幣200億元至206億元之間；

‧毛利率預計介於31.5% 至33.5% 之間；

‧營業利益率預計介於15.5% 至17.5% 之間。

短評:近三季每股盈餘仍呈現成長態勢，第三季營運展望亦不俗，值得期待!

財務三率

短評:聯詠的財務三率近幾年維持上升趨勢，其中毛利率的提升較為顯著!

現金流量

短評:近幾年公司的自由現金流量均維持正數，表示公司有足夠的現金可供支配!

杜邦公式

短評:公司屬於高淨利率、低槓桿、低周轉的營運模式，因此其觀察的重點會是在淨利率能否持續保持穩定或成長。

股利政策:

短評:聯詠近幾年的現金股息配發率達8成以上，且連續四年股利成長，為股東提供穩定的現金流。

大股東持有率

短評:大股東持有率約在75%-80%區間浮動。

董監及經理人持股比重

短評:董監持股比重低於5%，經理人持股也不高。

十大股東

短評:主要股東持除了政府相關的勞退基金、壽險公司，另外還有一些國外的主權基金或外國法人。

籌碼分布

短評:聯詠外資持股比重達6成，因此外資的動態對於股價將有一定程度的影響。

股價走勢:

短評:聯詠今年從高點322.5元下修，股價約有25%的跌幅。

本益比走勢

短評:隨著股價下修，目前聯詠的本益比約在+1標準差稍低的位置，約17.2倍。

股淨比走勢

短評:目前聯詠的股淨比尚在歷史高位附近，這也是成長型公司會有的現象。

存股評分

短評:藉由小樂安心存好股的評價條件設定，聯詠得到100分得非常優秀評等。

智能提示

短評:除了董監持股比重低於5%的水準，在各項營運與績效方面均呈現正向。

股價區間

短評:(訂閱專屬)