台積電可以買嗎？從台積電法說會結果來看看未來展望~

7/15 召開了2022年第二季台積電法說會，其中談到了台積電在過去的營運表現與未來展望，而在台積電股利消息方面，今年台積電配息2.75元現金股利。究竟台積電做什麼的？台積電法說會結果如何呢？有什麼樣最新的台積電未來展望嗎？今天Dr. David就來和大家聊聊台積電與他這季的法說會會有什麼內容和未來展望吧！

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注意：以下分享內容為Dr. David個人的觀察與資訊分享，並不能成為各位投資判斷的依據，也不會因此負責各位投資的損益，請大家獨立思考並為自己的投資負責！

先幫大家整理結論與未來觀察重點，如果想看更詳細的說明歡迎繼續閱讀文章內容！

台積電是全球第一家也是全球最大的專業積體電路(IC)製造公司，也是當前全球少數握有IC製造先進製程的公司。公司經營策略為只提供客戶IC製造技術服務，而不從事設計、生產、或銷售自有品牌產品。

在營收佔比方面，當前先進製程5奈米製程與7奈米製程分別佔比依序為21%與30%；而在產品應用方面，高效能運算占比為43%，智慧型手機佔比為38%，物聯網佔比為8%，車用電子佔比為5%，消費電子占比為3%，其他為3%。

1. 2022年Q2營收為5,341.4億元，年對年成長+43.5% (YOY) ；毛利率為59.1%，年對年增加了9.1 ppts；營業淨利率為49.1%，年對年增加了10.0 ppts；本期淨利為2,370.3億元，年對年成長+76.4% (YOY) ，EPS為9.14元。整體財報數據的增長動能來自於客戶對於HPC、物聯網、車用電子產品的需求強勁。

2. 在過去Q1對Q2業績展望方面，Q1預估Q2合併營收為176-182 億美金，毛利率為56-58%，營業淨利率為45-47%，而在這次財務成績方面營收表現如預期，毛利率與營業淨利率均高於預期。

3. 而在營收佔比方面，所有產品類別相較於上一季均有所成長，其中又以物聯網 (14%)、車用電子 (14%)與高效能運算 (13%) 三項產品的增長最為明顯。

1. 基於目前對營運展望的假設，台積電預期Q3的合併營收約介於198-206億美金之間，基於平均匯率 29.7 的假設，台積電預期毛利率約介於百分之 57.5 到百分之 59.5 之間， 營業利益率約介於百分之 47 到百分之 49 之間。

2. 儘管當前受到當前大環境通膨調升了原物料、電費等等成本，但整體來說營運面來算穩定，長期來看毛利率可以維持在53%以上。

3. 在產品應用方面，高效能運算、車用電子的需求仍非常穩定，儘管當前許多公司已進入庫存調整階段，來自客戶端的需求仍然超越我們當前的產能，我們也預期2022年的成長會達到中三十位數百分比 (以美金計價)。而長期來看，受惠於技術領先以及未來高效能運算和5G相關產品的需求，未來數年的年複合成長率可以達到15-20%。

展望台積電今年股價表現，在經歷了過去兩年大多頭格局後，股價在今年上半年開始反轉，股價開始一路回落，下殺了三成左右的幅度，直到最近七月有比較明顯的反彈，但整體格局仍呈現較為弱勢的格局。

而從支撐壓力的角度來看，目前股價下方有一條比較明顯的支撐線存在 (價格437.5)，並且在近期也看到股價遇到支撐線有短期的反彈，後續可持續關注股價是否進一步跌破支撐線，而在股價上方比較明顯的壓力線位置落在601.5，離當前股價仍有些距離。

從這次法說會的內容來看，台積電本身具有IC製造的技術領先優勢 (目前3奈米晶片推出時間雖略晚於三星，但預計推出的晶片性能相較三星將更為優秀)，再加上未來各式高階產品的應用都需要台積電的晶片去做輔助，長期來看仍然是非常優質的公司，台積電也預估2023年公司整體的業務仍會持續成長。

但從短期來看，可以看到在高通膨全球經濟放緩的環境下，全球企業已開始進入去庫存的階段，而在下游端需求減緩拉或動能降低的狀況下，身處中游的台積電勢必也會受到一定程度的衝擊，從數據上可以看到儘管上半年到Q3預測的財務數據仍非常強勁，但展望更遠的未來台積電的成長動能也開始逐漸的放緩，也因此可以看到今年上半年儘管財報成績都不錯，但台積電股價仍在下殺調整的階段。

台積電之所以被稱作護國神山，主要來自於其在全球供應鏈扮演著IC製造龍頭老大的地位，手上握有先進製程的技術永遠是最領先的，未來將持續關注是否被其他競爭者 EX三星、英特爾在技術上被拉近距離。

此外，短期內經濟放緩的狀況與企業端去庫存的現象何時會有所緩解，唯有經濟好轉台積電才會有更進一步的成長動能，也可以同步關注當前台積電重點發展的應用項目在未來發展狀況如何，EX高效能運算、車用電子、5G等等。

1. 台積電是否持續保持製程技術上的領先

2. 觀察全球總經相關消息與數據有否好轉，以及企業端去庫存的現象是否緩解，總經可觀察指標如失業率、CPI消費者物價指數、聯準會升息政策等等。

3. 高效能運算、車用電子、5G等台積電重點發展項目的未來發展狀況