巴菲特啟示：看準時機，把雞蛋放在同一個籃子裡！

“不要把雞蛋放在同一個籃子裡”，這句話家喻戶曉、深入人心，但它只適合“低風險+低收益”的保守型交易者。資本市場的底層邏輯是風險收益對等，分散投資的理念在降低了風險的同時，也拉低了潛在收益。所以，分散投資的理念並不適合所有類型的交易者。

如果你自認為是進取型的交易者，巴菲特的那句“對於每⼀筆投資，你都應當有勇⽓和信⼼將你淨資產的10%以上投⼊”或許更適合用來作為資金管理的準則。

巴菲特堅定反對分散投資，他曾經說過：查理和我主要投資的就是5隻股票。假如我管理5000萬美元、1億美元或2億美元的資金，我將用80%的倉位集中投資5隻股票，並把25%的倉位給第一重倉股。這句話也是其“集中投資理念”的體現。同時持有5隻股票，數量並不算少。但是，考慮到巴菲特或者其它長線交易者動輒持倉五年、十年不換股、不調整倉位，拉長周期看，5隻股票確實不多。

對於技術派交易者來說，每一隻股票的持倉時間都比較短，甚至一段時間內經常出現空倉或者單一品種持倉的情況，表面看來“集中投資”的理念似乎並不適用。實際上，我們可以將價值派的“集中投資”看作是技術派的手法。而“不要把雞蛋放在同一個籃子裡”的分散投資理念，就是技術派所說的“輕倉交易”。

輕倉可以降低風險，即便行情大幅反向波動，也不會出現傷筋動骨的虧損。風險收益對等。輕倉交易者，即便看準了趨勢方向，並且持有了足夠的時間，盈利往往也微乎其微。比如，一千元市值的股票，即便翻十倍，也只達到了一萬元；但是，一百萬市值的股票，只需上漲1%，即可達到一萬元收益。

重倉交易所面臨的狀況與輕倉交易正好相反：一旦預測錯誤趨勢方向，需要付出巨額虧損。巴菲特也了解集中投資/重倉交易的缺陷，所以他說道：不能承受股價下跌50%的人就不應該炒股。這句話也在巴菲特身上應驗過，比如其投資被稱為“印度版支付寶”的Paytm母公司One 97 Communications，就出現了超過50%的浮虧。風險收益對等。

風險承受能力評級把交易者分為五個層次：保守型、謹慎型、穩健型、進取型、激進型。只有進取型和激進型的交易者才適合使用集中投資和重倉交易的原則，因為它們對於盈利的渴望遠遠大於對虧損的恐懼，也就是“賭性”更重。

“敢於下重註”是一項非常難得的性格特徵，它是充沛自信和莫大勇氣的結合體。如果交易只是基於興趣，分散投資和輕倉交易即可。如果你想要進階為專業交易者，培養自己“敢於下重註”的性格特徵至關重要。

無獨有偶，除了巴菲特提倡看準時機“下重註”外，另一位交易大咖——《股票作手回憶錄》主人公利弗莫爾——同樣提倡這種操作模式。利弗莫爾有句名言“如果買了10股，結果證明是對的，那麼100股就10倍正確！”這種思維方式，導致利弗莫爾幾乎每次交易都會押上全部身家。結果顯而易見：要么海量利潤滾滾而來，要么巨額虧損傾家蕩產。眾所周知，利弗莫爾最後在一貧如洗後吞槍自殺。這提醒我們：下重註並不適合所有人。如果你沒有對高收益的過度渴望，只是想在資本市場賺些零花錢，完全沒必要下重註，反而輕倉交易可以讓你活的更久。

任何投資行為的前提都是對自己風險承受能力的充分了解。如果你是保守型交易者，請對放大倉位保持謹慎。

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