巴菲特在1997年揭露他累積財富的秘密
閱讀時間約 4 分鐘
今天波克夏A股收盤新高價, 一股波克夏A股約 480,000 美元, 超過 1,300 萬台幣. 即使壞消息從沒有間斷過, 過去五年來股價也漲了將近一倍. 即使近兩年新冠肺炎疫情影響經濟, 巴菲特在這兩年也花了250億美元買回波克夏庫藏股, 光是過去一年的波克夏股價就漲了36%以上. 股市真的很有效率嗎? 我們其實不知道, 但可以確定的是, 三年後, 五年後, 十年後的波克夏肯定比現在更有價值.
1930年出生的巴菲特, 至今已經92歲. 從11歲開始買股票算起, 已累積超過八十年的股齡. 從1956年成立投資合夥事業開始到現在的波克夏公司, 他老人家也寫了六十幾封的股東信. 以前我就常常在想, 這麼多年的股東信中, 有沒有那麼一段話可以簡單說明巴菲特的投資哲學? 距今25年前的1996年波克夏股東信的以下這段話應該清楚地說明巴菲特為股東累積財富的方法.
Your goal as an investor should simply be to purchase, at a rational price, a part interest in an easily-understandable business whose earnings are virtually certain to be materially higher five, ten and twenty years from now. Over time, you will find only a few companies that meet these standards – so when you see one that qualifies, you should buy a meaningful amount of stock. You must also resist the temptation to stray from your guidelines: If you aren’t willing to own a stock for ten years, don’t even think about owning it for ten minutes. Put together a portfolio of companies whose aggregate earnings march upward over the years, and so also will the portfolio’s market value. Though it’s seldom recognized, this is the exact approach that has produced gains for Berkshire shareholders.
身為一位投資人, 其實只需要以合理的價格買進一些容易理解且公司獲利在未來 5~20年內可以增長的公司股票. 隨著時間過去, 投資人會發現只有少數幾家公司可以達到這樣的標準. 所以當你真的找到這樣的公司時, 你應該買進足夠數量的股票. 當然, 在持股期間, 你必須能阻絕外界的誘惑而盡可能不要偏離這個準則：如果你不打算持有這家公司股權十年以上的話, 那最好連十分鐘都不要擁有. 隨著時間過去, 你將會慢慢建立一些公司盈餘能持續累積的投資組合, 然後你就會發現該投資組合的市值也跟著穩定成長. 雖然我們很少承認, 但這正是我們為波克夏股東累積財富的確切方法.
其實, 巴菲特累積財富的方法一點都不神秘. 1997年的這段話, 是巴菲特成立投資合夥事業後的40年才寫的, 而至今也是25年了. 動輒都是幾十年起跳的投資智慧, 想辦法讓自己持股超過十年很難嗎? 如果你不打算持有這家公司股權十年以上的話, 那最好連十分鐘都不要擁有. 投資的道理很簡單, 但真不容易啊！
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股票投資, 千萬不要想如何在短期賺大錢, 應該要先想怎麼不賠錢. 而不賠錢的關鍵在於: 想辦法讓自己長期待在市場.
長期投資是一件簡單卻相當不容易的事情. 這十年投資美股與台股的經歷, 我認為股票知識相對來說並沒那麼重要, 最重要的是投資心態與心理素質. 在這裡將會分享我自己學習與經歷. 謝謝.
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與此同時，當七月份惠譽調降美國國家信用評級後，巴
巴菲特談論選股的內容很多。在每年致股東的信裏和股東大會的問答中，他都會花大量篇幅介紹他分析公司基本面的經驗。可是這些內容紛繁復雜，似乎很難用一條主線把它們串起來。事實上，我認為巴菲特選股的秘訣，總結起來就是兩個字——復利。
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