主題簡介 (二) 資產配置 

資產配置，是指將資金分配到不同的資產類別，包括最為人熟知的股票、債券、現金，搭配成一個完整的投資組合。 

每一種資產類別的風險和回報特性都不盡相同，股票預期回報較債券和現金高但風險也較高。而每種資產因應不同的經濟狀況下的走勢都不完全相同。

資產配置的原理是，透過配搭走勢不完全相關的資產類別，在持有期間抵銷彼此的波動，使整個投資組合的走勢更為平緩，達到比單獨持有一種資產類別更好的風險回報比。

俗語一點，即是性價比較高，冒較少的風險換取相同的預期回報，或是相同的風險，換取較高的預期回報。這像是廚師搭配不同的食材往往比單獨吃起來較美味。

如同我們對食物的口味，資產配置的比例是非常個人化的投資決定，重點應放在自己的財務狀況身上，這亦是此筆記稱作tailor made的其中一個原因。舉個極端的例子，誠哥可以把大部分身家都配置到自己的公司股票上，這卻非我們一般人可以模仿。而一般來說，一個退休人士與一個年青人的配置應都不同。

要留意的是，把資金分配到少數不同行業的個股並不是資產配置，資產類別才是重點。

資產配置，與其說是一種投資策略，對我來說更是一個理財原則。因為如果你已經充分考慮到分散投資的重要性，那麼資產配置是比起投資方式對回報更為有影響的一環。

無論你採用主動或指數化投資，考慮各種資產類別的特性，配置適合自己財務目標的資產，是投資前重要的一步。

缺少資產配置的意識，很容易會造成錯誤的觀念，這是我曾經觀察到的一些現象:

1. 把不同用途及風險回報特性的資產混作一談，像是以股票股息率比較定期存款的回報率 

2. 沒有將特定用途的資金分割，如把應保守以待的緊急備用金用作股市投資

3. 沒有擁有資產的概念，只把「現金收益」當作賺到的回報，急急把帳面賺錢的投資落袋為安或是對高股息有偏好 

4. 將股市交易當作「齊上齊落」的操作，沒有長線持有的概念  因為一般人的收入和花費都是以現金作為發放和使用的途徑，少不免會有一種現金才是「真資產」的錯覺。

學習資產配置，要先理解現金以外的一些資產是可以被「持有」，了解每種資產類別的特性，考慮自身財務狀況和風險承受能力後，然後合理地選擇配置的比例。

資產配置固然有風險回報比的投資優勢。但個人覺得資產配置連結自身資源分配的思考，是它更有價值之處。