【現在你(妳)該保守投資嗎？(6)】
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台灣指數期貨最常被交易的商品為大台指與小台指，所交易的標的都是台灣加權股價指數，合約內容會訂立最後的履約時間也就是到期日，例如說若您購買台指2312代表您是買進2023/12月第三個星期三結算的台灣加權指數期貨。在到期日之前也可以隨時平倉賣出，而且在期貨市場上，您也可以任意做多或放空。
一口期貨合約價值等於點數乘以每點契約價值，假設目前點數16,500點，大台指每點價值200元，小台指50元，那麼一口大台指期貨合約等於16,500*200=330萬元，小台指期貨合約價值等於16,500*50=82.5萬元。
本文主要針對小台指的運作模式做基礎上的解說，假設今日大盤跌100點，表示您所購買的小台指合約規模就會減少100點*50元=5,000元，您所購買的未到期小台指期貨合約價值就變為82萬元；反之，就是增加。
而我們在購買期貨合約時，必須先繳納原始保證金之後，才可以操作期貨商品。目前一口小台指的原始保證金為46,000元，也就是只要您的帳戶裡的錢有46,000元，那麼您就可以購買一口小台指合約。也因為進入門檻相對低，所以通常小台指會被視為散戶交易的標的。合約成立後，台灣期貨交易所也設定了維持保證金為35,250元，當您的押金46,000元在結算前因為大盤下跌導致押金低於35,250元時，您就必須在約定時間內追繳保證金回到帳戶至少維持46,000元的狀態，否則就會被期貨商強制砍倉，就是我們說的斷頭。
以上對小台指期貨有個基本的認識後，可以利用小台指數散戶多空比來對比台灣加權股價指數的相關性：
而小台指數散戶多空比定義為小台指的全體總未平倉數量減掉小台指三大法人的未平倉數量後得到小台指散戶的未平倉數量，最後再除以小台指全體總未平倉數量得到結果。當數字為正時表示散戶做多，數字為負時表示散戶放空。
舉個例子，根據財經M平方的數據庫，2024/11/9的小台散戶多空比為-20.89%，表示在小台指的契約上，散戶做空比例高。過去經驗，當小台指數散戶多空比為負向時，通常台股大盤相對偏強勢；當小台指數多空比為正向時，通常台股大盤相對偏弱勢。
資料時間：2017/5/1-2019/12/31
資料時間：2020/1/1-2021/12/31
資料時間：2022/1/1-2023/11/10
根據財經M平方的資料庫，大致可以比對出在一連串的趨勢下，當小台指數散戶多空比連續時間多為負向時，通常台股大盤那段時間就會相對偏強勢；當小台指數多空比連續時間多為正向時，通常台股大盤那段時間就會相對偏弱勢。
今年上半年，小台指數散戶多空比大多時間為負向，表示散戶做空比例多，對應在台灣加權股價指數的表現上為股價上漲趨勢；到了下半年，小台指數散戶多空開始轉為正向時間多，表示散戶轉向做多，所以近幾個月台灣加權股價指數也進行了修正。
結論：在利用小台指數散戶多空比來判斷台股為多頭或空頭時，建議以一段時間的趨勢來觀察較為客觀且準確，期貨為風險極大的槓桿型商品，散戶在交易上也是相對不穩定的籌碼，投機操作居多，再加上資金少，很容易在高波動下對於方向的判斷發生錯誤。最後，近期小台散戶多空比轉為散戶放空多，台股大盤也隨即翻轉向上，期望我們都不要成為反指標散戶。
【如果大方向不變，躺平或許是一種不錯的選擇。】
經過了快一個月，市場的短修正在大家的強力護盤下又回來了，市場就是這樣，又哭又笑的往前走，一路上，我們必須互相打氣，堅定信念，就一定能走到財富自由的彼端。
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