投資民生公用事業股最大的風險在這裡!

2024年2月24日星期六，重慶水務發布了 「關於汙水處理服務結算價格(第六期)的公告」，周一開盤後股價應聲下跌了5%。

廢話不多說，先上報告原文。

圖片來源: 上交所

幫大家快速總結一下報告的內容，以及為何開盤後股市大幅下跌的原因。

重慶水務發佈公告，經官方核定公司第六期(2023.1.1-2025.12.31)汙水處理結算價格確定為 2.35元/立方米。

這個價格對比第五期的2.98元來說，相當於是減少了21%。

這幾年經濟和股市進入下降週期，越來越多投資人開始關注起所謂高股息、低波動的標的，特別是這種營收有保障的民生公用事業股。

重慶水務的這個毀滅性公告一出來之後，我估計會嚴重衝擊投資人的信心。

畢竟當初大家買公用事業股就是希望營收穩定(甚至成長)，誰能想到這個重要底層邏輯就要崩塌了。

當初大家之所以會被不性感個水務公司吸引，就是考慮到水的剛需屬性，面對經濟下行的週期，具有天然的防禦優勢。

畢竟無論經濟再怎麼不景氣，水總歸要喝的，馬桶總歸要沖乾淨吧? 

水務公司的業務算是公用事業中比較特殊的一種，基本上可以分為兩大類。

首先第一種就是to G(對政府)的業務，就是上面調整價格的汙水處理業務。

由於這種業務需要政府掏錢買單，在財政狀況不如以往的情況下，這塊反而就成了業務的缺陷。

另一類是to C(對消費者)，也就是自來水業務。

過去很長一段時間裡，大陸為了發展工業，供水、煤、燃氣等民生行業為經濟做出了讓力和犧牲。

如今很多人都有自來水要漲價的這個預期，畢竟政府財政收入需要得到維持才能持續運營下去。

所以說，公用事業最強的邏輯在於稅源性業務。

說了這麼多，這次汙水價格調整對於重慶水務來講，影響到底有多大?

這要取決於汙水處理對重慶水務的比重有多高。

重慶水務的汙水處理業務占比為62%，毛利率達42%，可以說是公司的支柱性業務了。

難怪市場反應會這麼大，這降價的影響可不小。

不過投資人也別太擔心，每年重慶水務都會從政府身上拿到大筆補貼，要因為降價而虧錢那倒也不至於。

圖片來源: 上交所

A股上市的水務公司不單單只有重慶水務，不同的水務公司應該被投資人區別對待。

稅源性業務占比較高的民生公用企業理論上應該更抗跌，上漲空間或許會來的更大。

至於A股還有哪些水務公司呢? 雪大不薦股，就留給讀者朋友們自己去研究吧!

總結來說，投資公用事業股要有的基本認知就是，如果公司賺的是政府的錢，那麼必要時要以大局為重，犧牲利益是常有的事。

如果公司是賺人民的錢，那麼大多時候也要讓利於民，不可以無底線的賺錢。

翻成白話就是: 公用事業想賺大錢不可能，穩穩地賺小錢那麼還有機會，但特殊時期的時候不賺錢也是有可能的。

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