國統(8936)--2024年3月營收追蹤

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國統(8936)

• 國統公告2024年3月營收4.35億，月曾66.31%、年增24.98%，第一季累積營收年增50.49%，國統前三個月累積營收年增超過50%，算是蠻不錯的成績，之前追蹤的10檔水資源概念股，水資源概念股3月營收有好幾檔呈現年減，山林水三月營收年減30.17%、旭然年減10.95%、力麒年減50.2%，另外看看重電股，士電三月營收年減1.42%，第一季營收年增10.52%，股價飆漲到316元，本益比70.07倍；中興電三月營收年增12.1%，第一季營收年增5.09%，股價183元，本益比56.31倍；亞力三月營收年增19.64%，第一季營收年增12.52%，股價140.5元，本益比45.62倍；重電之王華城三月營收年增48.44%，第一季營收年增97.17%，股價已經來到857元，本益比86.83倍。

• 國統繼年初拿到「石門水庫至新竹聯通管-隧道銜接段工程」6.03億的管材訂單，4/2公告又拿到「高雄都會區大眾捷運系統岡山路竹延伸線RKC02標土建暨軌道統包工程」承攬廠商簽訂工程項目所需管材銷售合約，金額7.51億，又是高毛利的管材訂單，台南跟新竹海淡廠大菜上桌前，先來點小菜也不錯。

• 去年財報都公告了，從goodinfo網站上資料顯示，2023年營益率排行，國統名列第53名，在所有1796間上市櫃公司中，排名在前3%以內，不管是跟同產業個股相比，或是放諸所有類股之中，都算是非常優異的成績，國統的營益率2016年的時候是-24.6%，2017年是-8.86%，2018年是9.52%，2019年是9.65%，2020年是9.89%，2021年是12.9%，2022年是21.1%，2023年是32.2%，連續7年進步，而且近兩年是大躍進，2021年到2022年增加了8.2%，去年較前年更大幅增加了11.1%，另外毛利率國統排名第378名，排名在21%左右，稅後淨利率排名第222名，排名在前13%以內，如果去年沒認列業外損失，應該會在前10%以內，對於去年這樣的成績，真的該幫公司的營運團隊拍拍手👏，雖然往後在營收逐步放大後，毛利率可能會下滑，但如果營業費用控制得當，營益率或許不會相差太多，如此ㄧ來隨著營收增長，獲利也會跟著往上推升，接下來幾個月營收，我想還不會大幅增長，下半年應該才比較有機會，相信公司目前應該正如火如荼備戰海淡標案，投資者能做的就是繼續默默耐心等待，至於能不能得標？誰也說不準，雖然5/3就截標了，但台南跟新竹海淡廠的金額龐大，有可能要到六或七月才會有結果。

• 最近又開始出現缺水的文章，去年五月國統股價在25元左右，到七月中時漲到快40元，短短兩個月漲了60%，然後季節開始進入夏季，正是颱風旺季，去年的颱風還不少，我記得有陣子一直下雨，原本水庫水位很低，一下子就補滿了，當時網路上開始充斥著颱風來了，不會缺水了，國統要崩了，國統一年就炒一次，炒缺水題材，等不缺水就要跌回去了，我還是老話一句，國統已經不是以前的國統了，早已非吳下阿蒙，在手的逾百億未完成工程，不會因為不缺水就不做了，政府核定要投入在水資源環境建設的計劃，也不會因為缺不缺水就不進行了，下雨會影響工程進度，可能會影響營收，但那也只是早認或晚認列而已，終究是會認列的，科技廠繼續蓋，對於電跟水的需求只會越來越大，所以持續充實水環境建設是必須的。這幾天我在思考一個問題，國統如果標到台南或新竹海淡廠標案，應該會耗去不少人力跟資金在這案子，之後能爭取其他標案的量能可能就變小了，畢竟人力、資金有限，反之，如果沒標到，應該還是會有其他不少水資源相關案子會陸續釋出，國統也能去爭取，而且標到台南跟新竹海淡的廠商，要再標其他案子的量能也變小了，競爭者就變少了，總之，不管接下來海淡廠有沒有得標，我想公司會做最好的安排，氣候變遷調適計畫四年編了2000億的預算要用在水資源領域，相關廠商應該都能吃的到，只是先後順序而已，當然標到台南海淡廠或新竹海淡廠，可以先吃先贏，未來又能賺完工後持續很長時間的操作維護費，如果做的好，也有利爭取接下來還有好幾座海淡廠，所以我想公司還是會極力去爭取台南跟新竹海淡廠標案，但結果會是如何？還在未定之天，或許沒得標投資者會感到失望，公司也會感到沮喪，但我覺得影響沒那麼巨大，只要確認政府政策方向沒有變，公司有走在正確的路上，其實就沒什麼好擔心，只需要持續關注跟追蹤公司的動態，在為自己的投資策略做調整即可。
• 我從公共工程雲端服務網上查詢國統各案到3月底的工程進度，更新圖表供各位參考，另外我有加上國統今年標得的兩個案子，目前依我自己統計資訊，國統尚未認列的金額超過127億，這尚未包括每年都有固定的水處理操作維護收入跟服務特許權利息收入，所以國統未來至少兩三年內的營收業績來源無虞。

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