2024下半年台灣經濟、股市預測

台灣近期經濟表現

台灣近五年GDP

自去年初脫離疫情影響後，台灣經濟持續成長，已超越疫情前表現，2023四季成長率分別為-3.5%、1.4%、2.3%、4.9%。雖然2024第一季資料尚未公布，但從股價指數可見投資人信心，推測台灣經濟表現不錯。

台灣實質GDP組成變動

而從上圖可以明顯看到台灣GDP主要由民間消費帶動，2023年民間消費持續成長，但出口前三季下滑，資本形成則四季皆負成長，可見2023台灣生產與外銷能力欠佳。

台灣貿易變化

從上圖可以看到2023前三季台灣進出口皆慘淡，2023年底至今年第一季出口成長率才轉正。主要受到因全球通膨及升息壓力，終端市場需求不振，加上供應鏈持續消化庫存所致。

台灣物價變化

可見台灣去年通膨區間落在2-3%左右，今年第一季通膨呈現下降(2.34%)，但隨著電費上漲、油價上揚，央行也上調了通膨預測從2023年底的CPI及核心CPI年增率的1.89%、1.83%，上修到2.16%、2.03%，但還是低於2023年的CPI 2.49%、核心CPI 2.58%。

台灣實質薪資成長

但在實質薪資部分，並未隨GDP成長，反倒因為通膨呈現負成長，若通膨持續又薪資無上漲的話，可以預期民間消費將會消長。而失業率部分，2023失業率持續下降，全年約在3.5%左右。

台灣加權指數

自疫情結束後，台股便持續成長並在今年3/21突破兩萬大關，可見市場對於台灣2024經濟有相當大的信心。但4/19迎來大跌，主要受到台積電下修半導體產業展望、以色列攻擊伊朗，及聯準會鷹派發言等因素影響。

領先指數

台灣消費者信心

資料截至3月，可見消費者信心指數持續上升且高於榮枯線50，表示消費者對於下半年台灣經濟、台股表現樂觀。

台灣採購經理人指數

從上圖可以看到製造業對於下半年預期仍不太樂觀，但在非製造業部份高於50榮枯線，可見下半年非製造業表現樂觀。

台灣未來六個月展望

而針對採購經理人指數中的未來六個月預測，可見無論是製造或是非製造業皆逐步上升，皆超過50樂觀預測下半年台灣景氣。

小結而言，在消費者端或企業端部分，對於台灣下半年經濟表現皆樂觀，有望持續成長再創新高。然而受到國際局勢影響，仍存在些隱憂。

隱憂

1.地緣政治緊張

近期中東衝突頻繁，較難預期各國下一步走勢，若衝突持續跨大，可能對全球經濟造成影響，導致原物料成本上漲。如原油價格，自2023年底至今持續走高，但原價上漲多因需求增長造成，衝突對供給目前影響不大。

2.升息

雖日本年初已解除負利率政策，但其效果未達政府預期，故市場大多預測10月前日本央行可能再次升息；而美國近日公布了2024第一季CPI，通膨仍高於預期，下半年美國降息可能不高，亦有可能再次升息，從近日日圓匯率再創新低可見市場對美元升息與否的預期。而在兩大經濟持續升息可能影響下，有望持續跨大國際間的利差，導致台幣貶值、資金外流，股市要繼續有強勢表現困難。

3.美國大選

若川普當選，首當其衝會是綠色、能源產業，推翻過往拜登支持環保的理念，綠電、電動車可能受損，而能源、石油產業可能受益；此外也預期大幅減稅，故美國企業、民間消費有望成長；而在美國利益至上理念下，關稅可能提升，不利於商品出口美國，高科技產業如新興的AI也可能因川普政策在美國發展受限。此外，往年美國大選前美股皆會上漲，投資人可觀望進場。

4.供電不穩

近幾年供電不穩一直是台灣的隱憂，隨著夏季用電旺季到來，台電能否負荷是一大問題，是否又會如往年迎來大停電的狀況。雖已增加綠電的購買，但也相對增加發電的成本，導致電價攀升似乎是不可避免的情況。若下半年限電或是停電，首當其衝肯定是需要大量用電的高科技產業，在停電的形況下期產量、設備都可能承受損失。而這此議題下，綠電、重電等發電相關產業，股價有望成長。

股市預測

總結前述分析，大致看好台灣下半年股市發展，其中較值得投資的產業包括：

• 航運

過往第四季為傳統旺季，隨地緣政治緊張、全球復甦貿易量增長，運價有望再增長

• 塑膠產業

若油價持續成長，股價可能連動上升

• 零售、食品

過往7、8月為傳統旺季，下半年也迎來傳統節日如端午、中元、中秋節，零售、食品消額有望成長。

• 綠電、重電相關產業

若停電、限電消息出現，可謂是相關產業的利多消息

而至於近期熱門AI產業，因台積電法說會較不樂觀，美股相關公司表現也不亮眼，股價短期內成長預期不大，但其還是容易受消息影響波動幅較大。

(鋼鐵、水泥等建材相關產業可以觀望，目前最大需求為中國，但中國房地產委靡不振，導致股價皆低，近期中國對於房地產政策有所考慮，可以觀望股價是否已在低點嘗試進場)