阿福投資週報（2024/06/29） -什麼時候該賣股票 第2篇

阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：什麼時候該賣股票 第2篇

〝阿福投資週報（2024/02/17） - 三種類型成長股的特徵〞文章提到配速持股法–個股篇以價值投資出發，聚焦成長股，區分為三種類型包括緩慢成長股，穩定成長股，快速成長股，公司不會永遠停留在同一種類型，會從某種類型變成另一種類型，本篇以阿福投資組合個股為例，根據2023年全年財報和2024年第一季報數據，定期重新歸類調整公司類型，再說明三種成長股類型的賣出時機。

① 阿福投資組合個股：成長股類型變化

• 成長股類型依據淨利成長率來區分，快速成長股的年成長率大於12%，穩定成長股的成長率在4%到12%，緩慢成長股的成長率小於4%。
• 淨利成長率是以五年的年均複合成長率計算，目前財報數據使用2019年淨利至2023年淨利數據，公式為 =((2023年淨利/2019年淨利)^(1/5))-1 ，由此計算結果認定該公司2023年屬於那種成長股類型。
• 成長股類型變化(2023年 => 2024年展望)方面。2024年展望類型是評估2024年季報和月營收數據後，阿福主觀判定的類型，再根據趨勢變化給予不同顏色標示。

② 三種成長股類型的賣出時機

成長型公司可以分為三個階段，第一階段（初創期）的風險最高；第二階段（成長期）最為安全，也是最好的入場時機；第三階段（成熟期）的公司發展到極限，要找出其他提高盈餘的方法。本段彙整《彼得林區選股戰略》書中關於賣出的最佳時機如下。

• 快速成長股：訣竅在於如何不會錯失這些「十壘安打」股票（可以讓你的投資增值10倍的股票），盈餘持續增長、擴張，未來也沒什麼大阻礙時就一直持有，定期重新檢視，觀察重點在成長公司三階段的第二階段尾聲，檢查(1)讓公司賺錢的商品，是否佔該公司業務的主要部分，業務是否還有成長空間；(2)盈餘成長率，若過高他能維持嗎？本益比是否和其成長率相當；(3)擴張速度在加快或是減慢，商品是一次性產品或重覆性消費產品。賣出訊號包括(1) 這支股票目前本益比30倍，但未來兩年的盈餘成長率預估只有15%~20%；(2) 最近一季同店銷售額減少3%，新店面銷售狀況令人失望。
• 穩定成長股：檢視「長期成長率」，是否有維持成長動能，注意過去幾次景氣衰退或是大跌的表現。股價上漲超過盈餘成長趨勢線，或是本益比上揚超過正常水準，此時應該賣出，等到股價下跌再以較低價格回購。彼得林區通常採取換股操作的策略，買進其他穩定成長股。
• 緩慢成長股：檢查是否發放，並持續調高股利。股價上漲30%到50%，或是基本面已經轉壞，即使這個時候股價正在下跌也要賣。

【阿福投資策略】

• 投資組合個股的成長股類型變化，計畫每季定期分析，評估買進和賣出時機。
• 阿福投資組合個股計畫在2024年第2季季報公布後進行斷捨離，未來僅投資快速成長股和穩定成長股，剔除緩慢成長股。緩慢成長股資金將轉投資高股息ETF，此變化將提高個股投資組合波動性，配套措施透過資產配置提高債券型ETF的比重，降低整體投資組合波動性。

❷ 投資組合分析