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阿福投資週報（2024/02/17） - 投資洞察、組合個股分析、買賣策略與觀盤重點

阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：

延續上期主題，個股投資就是要能打敗大盤，首先要在能力圈內選出具備護城河競爭優勢的公司，配速持股法–個股篇以價值投資出發，聚焦成長股，參考彼得林區的公司類型分類，投資組合持股根據公司成長率不同，區分為三種類型包括緩慢成長股，穩定成長股，快速成長股，公司不會永遠停留在同一種類型，會從某種類型變成另一種類型，本期週報要來探討這三種股票類型的特徵，其次確定手中持股是屬於哪種類型，最後瞭解這三種類型股票的買進和賣出時機。

① 三種類型成長股的特徵

「緩慢成長股，穩定成長股，快速成長股」公司成長率可以從營收成長率或淨利成長率來區分，第一個特徵是波動性，風險指標Beta值，也就是個股相對大盤的波動度。第二個特徵是殖利率，每股可領取的股利。

• 快速成長股：每年成長20%到25%，投資必須注意有破產倒閉風險，要挑選資產負債表健全的公司，有反映任何風吹草動，股價會立即反映大漲或大跌。挑選好的股票，華爾街術語中「十壘安打」的股票，表示可以讓你的投資增值10倍，要從快速成長股類型中挑選。也因為公司獲利盈餘用於持續投資擴張，因此這類型股票的殖利率低。
• 穩定成長股：每年成長約在10%到12%，挑選好的買進時機和價位，也可以大賺一筆，但要出現十壘安打股票的機會小，一般來說，在一、兩年上漲50%即達滿足點，投資這類型股票賺一或兩倍，首先則要詢問持有時間多長。這類型公司的股利政策穩健，會將公司盈餘股定比例配發給投資人，殖利率中等。
• 緩慢成長股：公司已達擴張極限，盈餘成長率只有2%到4%，會將盈餘直接分配給股東，因此殖利率高，但股價漲不上去，這類型公司適合追求穩健現金流的投資人，但投資績效會落後大盤，輸給投資配速員，這是投資前必須要特別注意的地方。

② 確定手中持股屬於哪種成長股類型

我的價值投資組合持股包括崑鼎、可寧衛、德麥、中華食、統一超、全家、敦陽科、中保科、台積電。我根據現階段財務資訊評估歸類如下，待2023年全年財報公布後，將定期重新再歸類調整，從每季財報可以得知，部分公司正從某種類型變成另一種類型。

• 快速成長股：台積電
• 穩定成長股：敦陽科、中華食、崑鼎、德麥
• 緩慢成長股：中保科、可寧衛、全家、統一超

③ 買進和賣出時機

• 買進時機：配速持股法步驟二（找買點），只要選擇具備護城河競爭優勢的公司，透過本益比法計算合理價，股價低於合理價，考量安全邊際後，就是好的買進時機。
• 賣出時機：當初買進這家公司的理由不存在，護城河競爭優勢消失，就應該出清持股，當股價接近昂貴價而未來一年基本面下滑時，就要進行減碼。