運動品牌龍頭 #Nike 在低預期下意外擊敗華爾街估計！Q2營收年減12%至111億美元，優於預期的107.3億，EPS $0.14也勝過預期的$0.12。不過淨利暴跌86%至僅2.11億美元。

展望未來：Nike預期Q3營收跌幅將收窄至中個位數，較Q2的12%跌幅明顯改善，顯示最壞時刻可能已過。CEO Hill表示運動表現產品動能將延續至2026財年，新產品管線獲得批發夥伴正面回饋。公司目標在2026年上半年結束前達成「健康乾淨的市場環境」，屆時毛利率壓力將開始緩解。股價盤後勁揚11%，反映市場對轉型進展的正面回應。

北美市場逆境中展現韌性：北美營收年減11%至47億美元，明顯優於預期的44.2億，主要受惠於鞋類產品表現。中國市場挑戰嚴峻：大中華區營收年減21%至14.8億美元，略低於預期的15億，管理層坦承在當地面臨更嚴峻的經濟環境和競爭壓力，復甦將需要更長時間。EMEA年減9%，APLA年減3%表現相對抗跌。數位通路NIKE Digital年減26%，但實體Nike門市逆勢成長2%成為亮點。

轉型陣痛持續中：CEO Elliott Hill坦承「我們正在經歷轉型期」，執行中的Win Now行動計劃包括大砍Air Force 1、Dunk和AJ1等經典鞋款庫存，同時將組織重組為「運動導向團隊」，不再按男女童分類，而是專注籃球、跑步、足球等特定運動項目。

面對川普政府對中國商品的全面關稅制裁，Nike預估將承受約10億美元額外成本衝擊。作為應對，Nike計劃大幅調整供應鏈布局：目前從中國進口到美國的鞋類產品佔16%，將在2026年5月前削減至高個位數百分比，將生產重新分配至其他國家。CFO坦言關稅是「新的重大成本阻力」，Nike已實施分階段調價策略因應。

跑步類產品重新找回動能：在失去快速成長的跑步市場佔有率後，Nike大力投資Pegasus和Vomero等跑步鞋款，同時縮減Air Force 1等經典鞋款生產。跑步類產品在經歷數季疲軟後，Q2重新回到成長軌道。不過Nike仍面臨來自Deckers的Hoka和On Holding等快速成長競爭對手的市佔率威脅。

重返亞馬遜擴大接觸面：時隔6年重新與Amazon合作，自2019年後首次回歸該平台！這是CEO Hill上任後積極修復批發夥伴關係策略的一環，擴大消費者接觸點。秋季將銷售精選鞋類、服飾和配件，並設立專屬品牌店，聚焦跑步、訓練、籃球和運動休閒產品。批發夥伴信心明顯回升，訂單已見成長。

CEO Hill強調「我們在每項運動都面臨激戰，每項運動都有不同競爭對手」，但相信透過運動導向的產品創新策略能帶來持續改善。中國市場因經濟環境惡化和本土競爭加劇，復甦時程更長，團隊正測試新的在地化零售概念。