最近常聽到有人說

越來越多公司採用比特幣國庫策略，未來比特幣熊市時，這些公司很可能因為比特幣大跌，導致股票大跌融資困難，需要在償還債務前被迫賣出比特幣造成死亡螺旋的情況?!
體感上確實令人緊張，但進一步觀看數據後，我認為不必過於擔心。

1.) 引用 HODL15Capital 理出的比特幣100強公司圖表，可以發現前10家公司持有比特幣的數量佔了全部的91% (772681/848517~=0.91)，完全符合90/10法則，所以我們大可只擔心top10不要賣出比特幣即可。而top15有半數經過了上一輪熊市的考驗。
然而這表格排名20之外的公司對於 #MSTR, #metaplanet, #XII, #HUT8 的體量來說都是小蝦級別的，由鯨魚來吸收小蝦的拋壓。

2.) 我甚至認為只要 #MSTR 微策略持續的買，那就可以吸收那些公司的拋壓，圖2可以說明今年比特幣表現最差的 2月~4月，微策略仍然穩定購買，2~3月甚至吸收了比特幣 ETF 的拋壓，它就像隻鯨魚在吞噬其他人的比特幣。

最後我的結論是與其擔心其他公司是否拋售比特幣，不如只要關注微策略的狀況即可，但這似乎....不必擔心。