黃金的稀缺性以及千年以來的價值共識，使它作為價值存儲的首選資產。1975年代，一個金條可以購買中產階級能負擔的房產，如今2025年，美國房價離50年前已不可同日而語，但一個金條仍可以購買相同等級的房產。那到底是房屋價值上升了，還是實際是貨幣貶值了？

今年8月，許多投資人歡喜標普500、納斯達克、台灣50的價格均創出了高點，但別忘了這些都是用法幣來計價的，對！就是那個會持續貶值的法幣（全球M2供應量，從2008年30兆美金至2025年，來到了90兆美金）。

如果我們將2022年全球進入通膨週期至今，這些ETF價格除以每盎司的金價後績效如何？

除了比特幣和FANG+指數（可視為美股10大科技公司）跑得贏金價之外，我們熟知的標普500、那斯達克100、台灣50、甚至信義房屋指數的績效都跑輸金價，也就是兑金價還未創出新高。

所以當全球進入高通脹環境時，許多資產是跑不贏金價的，以上的結果也是一個機會成本的概念，請讀者細細品味。

至於你問我為什麼不放美債進來比較，我覺得會傷了債蛙的心，所以還是算了。