本評論係根據晶宏今日公告之數據進行初步試算，最終詳細解讀將待正式財報上傳後再行對照修正。
營運亮點與毛利回溫：

晶宏 2025 年第四季展現營運轉機，受惠於產品組合優化以及庫存跌價損失提列進入尾聲，單季毛利率已回升至 38.56%。回顧 2025 年第二至第三季，因四色 ESL（電子紙標籤）驅動 IC 價格出現非預期性的連續重挫，導致庫存跌價損失大幅擴張，毛利率一度重摔至 29.35% 的低點。

產業趨勢與底部確認：
根據 2025 年 12 月 9 日法說會中經營層的說法，ESL 驅動 IC 價格已達「跌無可跌」的境地。輔以業界供應端報價觀察，目前價格已在低檔趨於平穩、波動有限。據此研判，第四季已完成多數庫存損失提列，營運底部確認。

後續關注：
關於子公司超炫（UltraDisplay）的財務表現與亮點，將待合併財報與個體財報正式披露後，再行深度分析。