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【後續追蹤系列】2024.03.30 - 櫻花9911 - 入股愛菲爾,結盟搶攻裝修市場

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哈囉,大家好,沒有想到這麼快又來回顧櫻花了,但這次回顧原因不是櫻花熱水器,而是櫻花從2020年就開始切入經營的台灣家居裝修市場。就在2024年3月26日,櫻花宣布與愛菲爾簽約合作,共同搶攻台灣每年上達1000億規模的裝修市場,更重要的是櫻花將取得愛菲爾51%的股權(而且已經通過董事會決議,所以是勢在必行拉)。

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(消息連結:https://www.sakura.com.tw/News/Content/162)

那入股愛菲爾股權代表的是櫻花是真的要認真經營愛菲爾在裝修市場的業務,如果櫻花還沒有計畫和策略,它應該是不需要透過入股的方式來與愛菲爾合作,而是透過策略聯盟的方式來進軍就好了,所以我覺得入股代表的是櫻花對裝修市場有看見了甚麼,並且管理階層決定說用這樣的方式是最有效益的。而且入股還不是10%或20%,而是高達51%,直接取得了董事會控制權,取得控制權的好處就是公司能夠以櫻花的策略與方向去經營,等於說櫻花入股後的經營策略直接決定了未來營運結果,策略如果好,業績利潤就好,同樣的,策略如果不好,那業績利潤就會差。

而愛菲爾裝修是屬於BToC的方式,客群是一般普羅大眾消費者,也就是你我這種個體消費者,而原本櫻花家居的經營方式更多的是BToB的方式,客群是建商,透過與建商建案的合作方式來取得裝修案件,所以基本上愛菲爾的客群可以與櫻花原本的客群形成一種互補,兩者是比較沒有重疊的。而櫻花原本的其他事業就有經營BToC的方式,像是熱水器、瓦斯爐,所以櫻花本身也是有BToC的經營經驗,不算是面對完全新的經營方式。

那最後呢,我們還是來看一下數字方面的資訊,先前介紹櫻花的時候,就有提到裝修市場算是櫻花對中長期營收成長的布局,在這個每年超過1000億規模的裝修市場,目前尚無絕對領導品牌,假設櫻花取得了1%的市占率,那就會獲得10億的營業收入,10億對比目前櫻花一整年的營收約82億來說,是直接成長了超過10%,所以對櫻花來說,裝修市場對櫻花整體的營收獲利成長是很有潛力的。那我們也看到櫻花從2020年開始經營櫻花家居後,櫻花家居自己的營收就呈現每年成長,2023年目標3億的達成率是多少,我想是很重要的一個結果,接下來在櫻花今年的法說會或者年報中是個值得持續追蹤關注的指標。

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(資料來源:2023.11.08櫻花法說會簡報)

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2024/01/13創建
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我的投資哲學很簡單,投資就是以好的價格買進好的公司,然後長期持有,參與公司的長期獲利成長。然而好公司不一定有好價位,有好價位的公司也不一定是好公司,因此我們要保持關注好的公司,等待好的價位出現,如此便是投資的不二法門。