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我的投資哲學很簡單，投資就是以好的價格買進好的公司，然後長期持有，參與公司的長期獲利成長。然而好公司不一定有好價位，有好價位的公司也不一定是好公司，因此我們要保持關注好的公司，等待好的價位出現，如此便是投資的不二法門。

股市諾亞 - 挖掘價值投資

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此專欄持續挖掘與追蹤能夠長期持有的好公司，分享作者的投資思維方式。投資的目的其實就是創造被動收入達到財務自由，使生活變得更簡單，達成這個目的的手段就是讓我們的資金參與企業的成長，不斷地讓我們的資產增值。

由新到舊

【普鴻6590 - 金融業支付系統大廠，獲利逐年成長，過去5年殖利率4.5%~6.7%】連報稅大廠關貿都是普鴻的客戶，另外還有財政部、LINE BANK以及各大銀行都是它的客戶，如果我們常說金融業是整個經濟體的血脈，讓整的經濟市場活絡流動起來，那普鴻就像是金融業的血脈，金融業的金流資訊很大一部分透過普鴻在處理。

【IC設計公司】員工頭腦是公司重要資產由於這個產業是動頭腦的，公司有了這些人力資本後，能夠設計出好的產品，營收獲利都成長，所以公司又能把薪資待遇調得更好，因為薪資待遇好，既有員工就繼續留著，新畢業的又更往那邊去，人力資源就愈來愈集中，這就形成了一道護城河了。

【投資觀念】價值投資的流派(老婆型、小三型、合夥人型)價值投資的思維就是要透過『安全邊際』賺取『價差』，無關乎市場價格的絕對金額是高還是低，只有跟內在價值放在一起比較才有意義；也無關乎投資期間的長短。

【後續追蹤系列】2024年3月營收有人會問說營收又不等於獲利，那為什麼大家又會追營收呢？主要就是大部分的公司都會在每季的財務報表才會公布營收，譬如最近剛過完第一季，第一季的獲利要等到5月15日各公司公布財報才會知道，這樣時間過太久了，那有沒有甚麼簡化的方法可以大概估計獲利會不會成長呢？

【後續追蹤系列】回顧崇友商業模式從這次地震，再次非常深切的經驗，我們可以再度體會到電梯維修這種獲利模式的持續性和累積性是非常強的，這次地震額外的維修雖然能替崇友賺進一些額外的錢，但要記得這是一次性的獲利，這樣的額外獲利是好，但不要去期待每年都會有這樣的額外獲利。

【後續追蹤系列】中租5871 - 喧囂的第一季，租賃業何時寧靜？去了解和明白所承受的風險是甚麼，那以我自己的觀點來看，目前租賃業承受的風險是監理與法律風險，也就是未來租賃業的相關法規會不會大動作修改，或者監理上做了重大改變使得額外的監理限制產生，這些都是目前未知的，也就是風險。

【後續追蹤系列】2024.03.31 - 上洋6728 - 冰水機訂單，看好未來1-3年獲利?哈囉，大家好，2024年的第一季即將結束，代理日本三菱重工空調的上洋2023年一整年的營業收入年增率達11%，然而EPS卻下滑了約24%(13.6 -> 10.28)，主要原因就是匯率與空調原物料成本的上升。

【後續追蹤系列】2024.03.30 - 櫻花9911 - 入股愛菲爾，結盟搶攻裝修市場哈囉，大家好，沒有想到這麼快又來回顧櫻花了，但這次回顧原因不是櫻花熱水器，而是櫻花從2020年就開始切入經營的台灣家居裝修市場。就在2024年3月26日，櫻花宣布與愛菲爾簽約合作，共同搶攻台灣每年上達1000億規模的裝修市場，更重要的是櫻花將取得愛菲爾51%的股權。

【後續追蹤系列】2024.03.24 - 中租5871 - 山道猴子新聞效應，關關難過關關過近期因某Youtuber以《山道猴子的一生》影片大肆撻伐租賃業者分期付款業務，使得近期租賃業者相關新聞層出不窮，包括先買後付業務(Buy Now Pay Later, 簡稱BNPL)、金管會約談、地下錢莊......等等，而這些新聞也使得原本被預期今年營運開始轉好的租賃業者的股價備感壓力

【崇友 - 超級穩定的持續性收入：維修保養】你們知道崇友真正賺錢的是電梯蓋好後的每年維修收入嗎？電梯建議的汰換年期平均是20年，這等於說崇友賣出一部電梯後，後面20年的維修收入也拿到了。隨著每年新銷售電梯所堆疊起來的電梯量，後續維修的持續性收入成長率更高，而更重要的是，維修收入的毛利率平均高達46%，比起銷售電梯的毛利率平均12%，高出快4倍

【後續追蹤系列】櫻花9911現況回顧距離上次介紹櫻花(2024.01.07)已經經過兩個月的時間了，櫻花從2023年12月31日到2024年3月15日，股價從69.5爬升至80.5，累積報酬為15.8%。但諾亞的投資哲學還是一樣，我們要把重心放在這檔股票的『價值』，而不是『價格』

【後續追蹤系列 - 2024年2月營收】又來到3月初，各上市櫃公司開始發布前一個月2月營收的時刻了，今年農曆過年因為是在2月(前一年的農曆過年則是在1月)，所以今年2月的工作日比較少，而這也將影響2月營收的『年增率』。正常來說，營收的『年增率』要是正的才代表比去年好，但是因為今年農曆過年在2月，導致工作日數比較少，因此不能和去年同期的

【投資觀念】年化報酬率是投資人唯一該關注的KPI想像一下，當有1萬元要進行投資時，你從朋友那邊聽說了某檔股票將要起飛，你看新聞發現了很多人都在講這檔股票，因此你買進了熱門股票，短短1個月，股價上漲了40%，賺了4000元，你高興得不得了。但現在當有1000萬元要進行投資時，同樣的狀況，你還敢全賭上去嗎？

【中菲 - 銀行業信託系統市佔率80%的資服商】中菲與先前介紹過的敦陽科同樣屬於資訊服務業，主要從事的業務是資訊服務與系統整合，然而兩家公司所服務的公司產業非常不同，故不形成競爭關係。中菲是金融業市場的資訊服務領導商，目前佔營收較大的客戶為銀行客戶，其中信託軟體市佔率超過80%，而年報中亦指出台灣信託業務尚有極大的發展空間。

【後續追蹤系列 - 2024年1月營收】農曆新年即將結束，又到了這個開工日的前一個夜晚，過完一個農曆新年好像除舊布新似的，過去的都停留在過去，而嶄新的日子即將開始。沒錯，股市也一樣，其實在1月份的時候，各大上市櫃公司在2023年的營收都已經公布完畢，只是因為2024年第四季財報的最後公布時間是2024年3月31日之前，所以2023年一整年

【敦陽科 - EPS年化成長率達20%的系統整合商】國內最大資訊系統整合服務商之一，提供超過1,600家客戶資訊整合相關服務，過去EPS年化成長率達20%，近三年ROE達以上，目前殖利率約為5.3%(以2024.02.07收盤價與最近一年股利計算)。未來若持續受惠於網路與計算的進步，是否能憑藉著其規模優勢與轉換成本優勢帶來進一步的成長？

【投資觀念】你適合存股嗎？現在愈來愈常聽到『存股』這兩個字，包括像是「利用存股達到財務自由」，或者是「存股最後會變成存骨」，好像正反兩面的評價都有，那到底『存股』究竟是好還是不好？此篇文章將告訴你存股的本質以及你到底適不適合存股。

【上洋 - 林志玲代言的高品質日系空調設備代理商】毛利率與ROE高達30%以上的日系空調系統設備代理商，過去三年營收成長高達40%以上，給股東的回報亦不手軟，殖利率高達7.2%(以2024年2月2日收盤價與2023年發放股利計算)，這樣的高度成長究竟來自於哪裡？而未來的營收及獲利是否能守住過去的表現，並持續進成長呢？

【中租 - 台灣租賃業龍頭，營收持續創高，毛利率卻下滑？】根據中租法說會簡報(2023.11.9)，截至2023年第三季，中租的整體營收年增率為+12%(台灣+14%、中國+8%、東協+18%)，然而稅後淨利、ROE與EPS卻分別下滑-8.5%、-4.0%與-1.7，主要原因就是中租的資金成本受升息影響而提高使毛利率下滑，以及客戶延滯率的上升

【大學光 - 2023年營收成長率趨緩，未來營運關鍵是？】∥屈光雷射手術未來成長機會？根據大學光年報資料顯示，韓國人口數5,000萬人每年約有20-30萬人接受雷射視力矯正手術，若以台灣2,300萬人目前每年約3-4萬人接受雷射視力矯正手術來看，台灣市場還有很大的成長空間。

【櫻花 - 2023年殖利率約5.7%的廚衛電龍頭，營運未來成長？】櫻花於2023年發放的現金股利為3.7元，以2023年平均股價64.5元計算殖利率約5.7%。觀察櫻花過去八年的EPS年化成長率約為14%；過去三年的EPS年化成長率約為7%。大家都說廚衛電是飽和市場，那櫻花過去八年的EPS成長靠的是甚麼？公司最新法說會資料內展示的未來營運成長計劃又是依靠甚麼？