本文分析美國聯準會(FED)在進行六次以上降息時，對臺股的影響。回顧1989-1990年、2001-2002年及2007-2008年三次降息事件，並對比美國道瓊指數與臺灣加權股價指數的週K線圖，發現臺股在第六次至第七次降息之間，普遍出現較顯著的下跌，而美股則在第七次降息後才開始出現明顯的拋售潮。

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Nobody's Viewpoint

降息

道瓊指數

下跌

跌幅

台股

反彈

美國

國道

美股

收盤

第六次降息(二)

本週FOMC會議後宣布調降利率一碼至3.5%~3.75%，為自9/18宣布重新啟動利率調整以來的連續第三次調降利率，若以自去年9/18首次調降基本利率計算，則為本次景氣循環第六次調降基本利率。若以本次景氣循環利率高點5.5%計算，則自高點合計調降七碼也就是約1.75%。本文簡單以過去調降六次以上利率

運動

預防性

調降

利率

啟動

貨幣政策

景氣

市場

經濟衰退

第六次降息

本週簡單回顧一下過去台股指數在十二月的表現。十二月的傳統統計數據是無庸置疑的優秀，自1991年起迄2024年的十二月幾何平均報酬率為3.51%，所有月份單月平均報酬率排名第一名，34個年份中，只有其中7年出現負報酬，所以在十二個月份中勝率第一名。不僅僅是累積報酬率相當高，假設我們以每十年為一世代，統

上漲

十一

年度

漲幅

機率

數據

統計

一世代

台股歷史上的十二月表現

本文分析了股市歷史上出現單日上漲3%以上時的後續報酬率表現，並進一步探討當此情況發生在過去480日累積報酬率為正的條件下，後續報酬率將會大幅轉差。文章指出，昨日的大漲（3.18%）若發生在高檔累積報酬率（58.16%）之下，可能是一個相對危險的訊號。

閱讀書評

大盤

大漲

日出

指數

大跌

年代

單日上漲3%隔日卻吃掉前一日漲幅的歷史教訓

本文旨在探討當臺股指數週K連續漲勢中斷，且先前累積報酬率處於高檔區時，後續報酬率的變動是否與一般平均情況有顯著差異。研究結果顯示，累積報酬率期間越長、報酬率越高，後續中長期的期望報酬率及最低報酬率的平均值越可能惡化。這意味著，在指數累積一定報酬率後，若連續上漲週數中斷，後續報酬率平均值有轉差的跡象。

中斷

排名

條件

臺股連漲週數中斷後一年的報酬率表現分析(二)

本文深入研究臺股歷史資料，分析連續上漲週數中斷後，不同時間區間（四周、十二週、五十二週）的平均報酬率及最大跌幅。研究顯示，連續上漲週數中斷後，短期內（四周）平均報酬率為負，一年內平均報酬率為正，但同期最大跌幅卻相當可觀。儘管一年後平均報酬為正，但過程中的最大跌幅常超過兩成，顯示波動劇烈，應特別留意。

臺股連漲週數中斷後一年的報酬率表現分析

九月目前到今天9/26為止累積報酬率為5.6%，在只剩下一個交易日的情況下，九月仍有相當大的機率會以上漲作收，如此一來，將出現自五月開始連續五個月份上漲的罕見情況，本文就稍微回顧一下台股歷史上連續四個月以上上漲的特殊情況。



台股連續五個月上漲

在上一篇文章中簡單介紹過去台灣加權股價指數在九月容易出現的變動情形，其中就有不少數據提及十月，因此這次改簡單看一下歷史上十月的台灣加權股價指數變動情形。自1991年起迄2023年止，加權股價指數在歷年十月的平均變動情形為-0.9%，在未考慮除權息的情況下，在所有月分中表現倒數第三，僅次於九月的-2.

台股歷史上的十月

台灣加權股價指數過去幾年在九月的表現都不是很理想，自1991年起迄2023年止，九月的平均報酬率為-2.4%，是所有月分中表現最差。如果我們從1991年起每十年計算一次平均報酬率，也就是分別計算1991~2000年、2001~2010及2011~2020年的平均報酬率，九月份的平均報酬率也是所有月分

台股歷史上的九月

本文從過去幾次殖利率曲線倒掛事件中觀察，美國十年期公債殖利率是否有跟著降息而出現大幅下降的情況，並分析倒掛結束後一年內十年期公債殖利率的走勢。

降息後長天期債券是否有利可圖!?(下)